幣圈脈動——美股

京東（JD.com）是全球電商領域最受關注的中概美股之一。JD 股價通常由少數基本面因素驅動——獲利能力、自由現金流以及市場願意給予的估值倍數——同時也會反映中國宏觀週期、消費者情緒與監管／地緣政治風險。JD 股價表現與價格歷史閱讀 JD 股價歷史最有用的方法，是把長期複利與短期重新定價分開看。跨多年視窗，京東的經營結果與每股獲利軌跡最重要；而在較短視窗內，市場對中國消費與網路敞口的支付意願可能快速擴張或收縮。京東近期基本面有助於解釋這種股價行為。對於截至 2024 年 12 月 31 日的年度，京東揭露總淨收入為人民幣 1,158,819 百萬元（158,758 百萬美元），合併營業利益為人民幣 38,736 百萬元（5,307 百萬美元）。這些數字錨定了這檔股票背後的「經營現實」，但交易現實是：估值與情緒仍可能主導價格波動——尤其在資金快速增減中國敞口時更是如此。衡量波動的一種簡單方式，是觀察歷年（calendar-year）價格表現。下表使用市場資料集中常見的年度股價表現序列（價格報酬，不一定等同於總報酬）。JD 歷年股價表現（價格報酬）下表使用每個曆年的年末收盤價（該年最後一個

FUTU 股價之所以能快速波動，是因為富途控股位於兩股高 Beta 力量的交會點：全球市場的風險偏好與零售／活躍投資者的交易活躍度。長期而言，市場對 FUTU（美股）的定價通常仍圍繞少數基本面：獲利能力、客戶活躍度與客戶資產、淨利息動態，以及投資者願意為這條獲利流支付的估值倍數。FUTU 股價歷史與表現富途控股以數位券商與財富管理平台聞名，股價曾出現大幅上行週期，也經歷深度回檔。理解 FUTU 股價表現最有用的方法，是把長期複利與短期波動分開看。更具體的錨點是觀察**歷年（calendar-year）**走勢。下表使用某個常用歷史資料集中公布的年度開／高／低／收與年度漲跌幅。FUTU 歷年股價表現（價格報酬）年份年初開盤（美元）年內最高（美元）年內最低（美元）年末收盤（美元）年度漲跌幅202579.46199.0474.81164.67105.86%202450.30125.9644.0279.9949.87%202336.9762.7136.0153.3734.39%202241.0968.7123.8339.71-6.12%這些數據反映 FUTU 股票的核心現實：當客戶活躍度、市場

META 股價常被用來代表美股大型股情緒，但長期走勢仍錨定在少數基本面：獲利能力、自由現金流，以及市場願意支付的估值倍數。當廣告表現與營運效率強勁時，Meta 可以多年複利成長；當成長預期、支出計畫或估值環境改變時，也仍可能出現劇烈回檔。META 股價歷史與表現理解 META 股價表現的實用方法，是把長期複利與短期波動分開看。Meta 在強勁廣告循環中獲利能力很高，但當市場改變對成長耐久性、營業利益率或長期支出（尤其是AI 基礎建設與 Reality Labs）的看法時，股價可能快速再評價。下表使用年末還原收盤價（Adjusted Close）來呈現過去十年的「非線性」走勢。META：10 年年末價格與年度價格報酬（示例快照）年末還原收盤價（美元）相對前一年的價格報酬2015-12-31104.66—2016-12-30115.059.9%2017-12-29176.4653.4%2018-12-31131.09-25.7%2019-12-31205.2556.6%2020-12-31273.1633.1%2021-12-31336.3523.1%2022-12-30120.34-64

MSFT 股價常被視為美股大型股與超大型科技股（mega-cap）情緒的風向球。長期而言，微軟的股價通常跟隨少數幾項基本面：獲利能力、自由現金流，以及市場願意為其支付的估值倍數。微軟的業績也說明了為何 MSFT 既能長期複利上漲，也可能在成長預期或估值環境變動時出現明顯回檔。MSFT 股價歷史與表現微軟長期總報酬強勁，但走勢並不平順。理解 MSFT 股價歷史最有用的方法，是把長期複利與短期波動分開看。就基本面而言，微軟的規模與獲利能力是核心支撐。在 2024 會計年度，微軟揭露營收約 $245.1B、淨利約 $88.1B、稀釋 EPS 約 $11.80，這也解釋了為何對未來獲利預期的變化，會成為估值的強力驅動。就市場面而言，即使是高品質 mega-cap，也會在 P/E 擴張或收縮時出現明顯波動。校準「正常」波動的一個實用方式，是檢視歷年的總報酬（股利再投資）。年度規律相對穩定：MSFT 可能出現大漲年度、下跌年度與快速修復。年份MSFT 總報酬201615.08%201740.73%201820.80%201957.74%202042.53%202152.48%2022-28.02%

GOOGL 股價常與美股超大型股（mega-cap）一起被討論，因為 Alphabet 是 數位廣告、搜尋、雲端基礎設施與 AI 的基礎性公司。長期而言，Alphabet 的股價通常跟隨少數幾項基本面：獲利能力、自由現金流，以及市場願意為這種現金創造能力支付的估值倍數。Alphabet 的營運模式也解釋了為何 GOOGL 能長時間複利上漲，但在成長、利潤率或估值預期重置時，仍可能出現劇烈回檔。GOOGL 股價表現過去十年，GOOGL 股價複利成長強勁，但不同循環的報酬並不均勻。最乾淨的看法，是把年末的調整後收盤價（adjusted close）與對應的年度年報酬放在一起看。在這段期間，表現突出的年份通常由獲利預期上修與估值支撐驅動，而最深的回檔則反映了大型科技股普遍的估值倍數壓縮。以 12 月月末的調整後收盤價作為一致的「年末」參考，GOOGL 從約 **$38.63（2015 年 12 月）**上漲到約 $314.89（2025 年 12 月）。這意味著十年約 23.35% 的年複合成長率（CAGR），尚未考慮股息。Alphabet 在這十年大部分時間並未定期發放股利（dividen

TSLA 股價常被視為檢驗高成長美股情緒的「體溫計」，尤其在市場辯論利率、風險偏好與消費需求韌性時。長期來看，特斯拉（Tesla）股價仍傾向跟隨少數幾項基本面：獲利能力、自由現金流，以及投資人願意為這條獲利/現金流支付的估值倍數。特斯拉自身歷史也清楚說明：在強勢循環中，TSLA可能快速複利；而當成長假設或估值條件重置時，也可能出現深度回撤。TSLA 股價歷史與表現理解TSLA 股價歷史最容易的方法，是把長期複利故事與短期波動故事分開。特斯拉曾有一段時間被市場按「顛覆式平台公司、成長跑道極長」來定價；也有一段時間在利潤率收緊或需求預期轉弱時，被重新定價得更像傳統車廠。這種「TSLA 如何被定價」的擺盪，是其股價路徑相較許多其他美股更極端的重要原因。一個乾淨的表現錨點，是觀察自然年總報酬（股息再投資）。特斯拉不配息，因此對 TSLA 而言這主要反映價格變動，但該框架仍適合與配息同業比較。自然年總報酬示例（股息再投資）自然年TSLA 總報酬標普500代理（VFINX）總報酬2020743%17%202150%20%2022−65.03%−23.21%2023102%22%202463%21%

AMD 股價常被交易者視為更廣泛半導體股週期、AI 基礎設施支出與美股風險偏好的代理指標。長期來看，AMD 股票仍傾向跟隨少數幾個基本面：公司的獲利能力、自由現金流潛力，以及市場願意為這些現金流支付的估值倍數。AMD 股價歷史與表現理解AMD 股價歷史的一個清晰方法，是把長期複利與短期波動分開看。在業務面上，AMD 近年的主線受到分部結構向資料中心（Data Center）與AI曝險傾斜所形塑。在 AMD 的 2024 財年，總淨營收為 $25.785B，其中資料中心分部貢獻 $12.579B（約一半），分部營業利益為 $3.482B。在市場面上，AMD 可能劇烈波動，因為圍繞產品週期、競爭定位與AI 需求節奏的預期會快速擺動。下表提供一組示例性的自然年總報酬（如適用，包含股息再投資），比較 AMD 與同樣被放在「AI 與半導體」框架中討論的主要同業，用於校準何謂「正常」波動幅度。自然年AMD 總報酬NVDA 總報酬INTC 總報酬MSFT 總報酬2020100.10%122.30%-16.30%41.00%202157.40%125.50%4.90%52.20%2022-55.00%

輝達（NVIDIA，NVDA）已成為市場上最具影響力的美股之一，因為它位於半導體股、AI 概念股與資料中心基礎設施的核心。長期來看，NVDA 股價往往圍繞少數幾個基本面變數波動：獲利能力、自由現金流，以及投資人願意為它們支付的估值倍數。當預期改變時，NVDA也可能出現劇烈波動，因為市場通常把輝達定價為「高成長基礎設施」公司，而不是節奏更慢、更偏週期的傳統晶片企業。NVDA 股價表現與歷史報酬特徵NVDA在風險偏好強、AI 敘事驅動的階段可能出現極強上漲；當成長預期或估值收縮時，也會出現深度回撤。建立對波動的合理預期，一個實用方式是觀察按自然年計算、含股息再投資的年度總報酬。下表採用一個被廣泛引用的總報酬資料集（通膨調整、股息再投資）。它不代表未來必然如此，但能幫助理解 NVDA 的「常態」波動相較其他超大市值美股大概處於什麼水準。年度NVDA 總報酬AMD 總報酬INTC 總報酬MSFT 總報酬2020119.32%97.31%−15.84%40.62%2021110.66%46.59%−0.91%42.45%2022−53.29%−57.72%−49.88%−32.40%202322

AAPL 股價常被視為大型美股與超大型市值科技情緒的風向球。長期來看，蘋果股價通常圍繞少數幾個基本面變數波動：獲利能力、自由現金流，以及市場願意為它們支付的估值倍數。蘋果的業績也說明，為什麼 AAPL 既可能是長期複利型標的，也仍會在成長預期或估值環境變化時出現明顯回撤。本文包含 AAPL 股價表現、驅動 AAPL 股價的核心因素、如何實用地解讀蘋果財報、簡單的 AAPL 估值工具、可重複使用的 AAPL 價格預測情境框架、季度追蹤要點，以及 MEXC 上 AAPLON 與 AAPLX 的概覽。AAPL 股價歷史與表現AAPL 歷史上帶來強勁的長期總報酬，但過程很少一帆風順。理解 AAPL 股價歷史的一個有效方式，是把長期複利與短期波動分開來看。從業務面看，蘋果透過大規模營收、持續擴張的 服務（Services），以及可觀的資本回饋支撐了長期表現。蘋果 2024 會計年度總淨銷售額為 $391.0B，服務（Services）淨銷售額為 $96.2B。這點重要，是因為 服務（Services）的毛利率結構性高於產品（Products）。蘋果揭露 2024 會計年度 服務毛利率為 73.9

如果你在研究 英特爾股票（INTC），你關注的是運算史上最重要的名字之一，也是現代半導體領域爭議最大的美股之一。英特爾（Intel） 透過 x86 CPU 定義了 PC 時代，而如今它正試圖在多個戰場同時取勝：PC 處理器、資料中心 CPU、AI 加速，以及圍繞製造與晶圓代工（Foundry）服務展開的重大策略重建。本文將說明 英特爾（INTC） 是什麼、所屬產業、英特爾賣什麼、英特爾如何賺錢、目前股利與資本回饋如何運作、主要競爭對手、影響長期結果的關鍵因素、需要理解的主要風險，以及追蹤 INTC 股價時最值得關注的核心指標。英特爾（INTC）概覽英特爾公司（Intel Corporation） 是一家美國半導體公司，由 Robert Noyce 與 Gordon Moore 於 1968 年創立。英特爾 設計並銷售運算產品，尤其是 CPU，同時也營運先進的晶片製造能力。這一點很關鍵，因為許多競爭對手屬於 Fabless（無晶圓廠） 模式，也就是只做晶片設計，把大部分製造外包。更實用的理解方式是：英特爾 銷售以 CPU 為核心、涵蓋 PC 與伺服器的運算平台，同時也在把自己定位為一家具