ユーロ上昇とインフレ鈍化がECB政策会合を前に疑問を提起

TLDR

• 米ドル安を受けて、ユーロは一時1.20ドルに達し、2021年以来の最高水準となった。
• ユーロ圏のインフレ率は1月に1.7%に低下し、ECBの目標である2%を下回った。
• ECBは2025年6月以降金利を据え置いており、今週も変更はないと予想されている。
• ECB当局者は、ユーロ高が今後の金融政策決定に影響を与えると強調している。

欧州中央銀行は、ユーロが上昇を続け、ユーロ圏のインフレ率が目標の2%を下回る中、新たな圧力に直面している。ECBの2026年初の政策会合が進行中で、通貨の変動率とそれが価格上昇に与える影響に注目が集まっている。

ECB会合におけるユーロ上昇とインフレ懸念

ユーロの急上昇とインフレ率の低下は、欧州中央銀行の2026年初の政策会合における主要議題である。当局者はフランクフルトに集まり、ユーロが対ドルで1.20ドルを超え、2021年以来の最高水準に達した後のことだった。この急騰は、米国のドナルド・トランプ大統領がドル安を懸念していないと述べたことを受けて起きた。

フランス銀行のフランソワ・ビルロワ・ド・ガロー総裁は次のように述べた。「ユーロは我々の金融政策を導く要因の一つである」オーストリア中央銀行のマルティン・コッヒャー総裁は、通貨の動向が注視されると付け加えた。ECBは、ユーロ高が続けばユーロ圏の価格安定に影響を与える可能性があると警告した。

12月と1月にインフレ率がECB目標を下回る

新しいデータによると、ユーロ圏のインフレ率は1月に1.7%に低下し、12月の2%弱から下がった。予測では、今後数カ月間、価格上昇率はECBの目標を下回る可能性がある。ECBは、金融環境に大きな変化がなければ、中期的にインフレ率が2%の目標に戻ると予測し続けている。

この予測にもかかわらず、アナリストは、ユーロ高がさらにインフレを抑制する可能性があると警告した。これにより、金融緩和に関する議論が再燃する可能性がある。2月の会合では政策変更は予想されていないが、インフレ率が下がり続ければ、ECBの見通しは変わる可能性がある。

世界情勢がECBの慎重なアプローチに拍車

ECBが12月18日に最後に金利を設定して以来、世界市場はいくつかの変化を見てきた。これには、トランプ大統領による関税の脅威、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)への批判、そしてドルの急速な下落が含まれる。ECB当局者は、これらの動きがユーロ圏の経済バランスに影響を与える可能性があると懸念を表明した。

ECBは今週、金利を変更する見込みはない。しかし、当局者は、銀行は変化する金融環境に警戒を怠ってはならないと述べた。ECBの今後の銀行融資に関する調査と経済予測は、今後の決定により明確な方向性を与えると予想される。

今週注目される各国中央銀行の動き

ECBは、今週金利決定を発表する予定のいくつかの主要中央銀行の一つである。英国、メキシコ、チェコも金利を据え置くと予想されている。インドとポーランドは金利を引き下げる可能性があり、オーストラリア準備銀行は今年初めて金利を引き上げる可能性がある。

一方、米国では1月の雇用統計が発表される予定である。エコノミストは、失業率が4.4%で安定する中、約68,000人の雇用増を予想している。しかし、最近の閉鎖によりデータ公表が遅れる可能性がある。トランプ大統領は最近、金利に対する姿勢を変えることで知られる元理事のケビン・ウォーシュを新しい連邦準備制度理事会議長として発表した。

ECBの政策立案者は、特にユーロが上昇し続ける場合、インフレと通貨動向に焦点を当て続けると予想される。今回の会合の結果は、今後数カ月間の政策調整の兆候がないか注視されるだろう。

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