Leah Callon-Butler a récemment écrit que l'ère rock-and-roll des crypto est terminée, et elle a en grande partie raison sur la trajectoire. Mais j'ai vécu à l'intérieur de l'industrie musicale quand le rock and roll est réellement mort, et il y a plus à raconter.

J'étais responsable produit chez Universal Music pendant l'ère des torrents. J'ai assisté aux réunions où les dirigeants ont décidé de poursuivre des grands-mères en justice au lieu de construire Spotify. Je les ai vus dépenser plus pour les avocats que pour les artistes. Et finalement, j'ai été licencié pour avoir souligné que nous avions déjà perdu.

Alors quand quelqu'un utilise le rock and roll comme métaphore pour ce qui se passe avec les actifs virtuels, je sais ce que la métaphore contient réellement.

Voici à quoi ressemblait réellement la fin de l'ère rock and roll de l'intérieur. La partie la plus bruyante et la plus excitante de la culture est morte tandis que l'infrastructure ennuyeuse en dessous est tranquillement devenue ce qui comptait. Les rock stars ont disparu. Les dirigeants du streaming ont pris le relais. Et le public s'est agrandi même si la culture est devenue moins intéressante.

Callon-Butler présente cela comme une sorte de deuil. Le rêve Cypherpunk a été dilué par les ETF et la garde institutionnelle. Le mème des yeux laser porté par les présidents. Et oui, je comprends le chagrin. Je l'ai ressenti en regardant Universal Music passer du lancement d'artistes à l'optimisation des playlists.

Mais c'est là que le parallèle avec l'industrie musicale devient réellement utile, et personne ne parle de cette partie.

Les labels ont survécu. Ils ont intégré le streaming et l'ont appelé innovation. Ils sont passés de la lutte contre Napster à la détention de parts dans Spotify. Les mêmes dirigeants qui voulaient détruire le partage de fichiers ont fini par profiter de l'infrastructure que le partage de fichiers a forcé à exister. L'establishment a absorbé la révolution et l'a rebaptisée.

C'est ce qui se passe actuellement avec les actifs virtuels. JP Morgan fait ce qu'Universal a fait avec le streaming. Ils enveloppent ce qu'ils ont combattu et l'appellent un produit. Et tout comme pour la musique, le public va s'agrandir, l'infrastructure va s'améliorer, et la culture va devenir moins intéressante. Cette partie, Callon-Butler la saisit parfaitement.

Mais la partie qu'elle manque, c'est ce qui s'est passé ensuite dans la musique. Quelque chose que l'establishment ne pouvait pas absorber.

Pendant qu'Universal était occupé à devenir une entreprise de streaming, dix mille adolescents avec des blogs et des studios de chambre construisaient quelque chose que les labels ne pouvaient pas envelopper. Le gamin suédois du death metal. Le producteur brésilien de baile funk. L'archéologue techno de Detroit. Ils ne se connaissaient pas. Ils ne savaient même pas qu'Universal comptait. Ils voulaient simplement documenter ce qu'ils aimaient.

Et collectivement, sans aucune coordination, ils ont créé quelque chose que les institutions ne pouvaient pas reproduire : une spécificité infinie. Chaque goût possible a son propre écosystème. Chaque microgenre a son propre canal de distribution. La monoculture s'est dissoute en quelque chose de si granulaire qu'aucune structure d'entreprise ne pouvait la reconstituer.

L'ère rock and roll est évidemment terminée. La question est de savoir ce qui se construit dans les espaces calmes où les institutions ne regardent pas.

Les Stablecoin déplacent de la valeur au-delà des frontières pour des personnes qui n'ont jamais entendu parler de DeFi. Les actifs tokenisés créent des marchés dans des endroits où la finance traditionnelle ne s'est jamais donné la peine de se présenter. Les outils d'auto-garde s'améliorent tranquillement pendant que tout le monde est distrait par les flux d'ETF. L'infrastructure ennuyeuse qui rend possible la prochaine vague.

J'ai grandi en Argentine. J'ai vu un gouvernement geler les comptes bancaires du jour au lendemain et dire aux gens que leurs dollars valaient maintenant un tiers de ce qu'ils valaient la veille. Cette expérience vous apprend quelque chose sur l'argent qui reste avec vous pour toujours. Et elle vous apprend que les personnes qui construisent la tuyauterie pendant les périodes calmes sont celles qui comptent quand les choses redeviennent bruyantes.

Callon-Butler demande si les crypto resteront étranges. Je reformulerais la question. L'industrie musicale est restée étrange. Elle a simplement cessé d'être étrange aux endroits où les dirigeants regardaient. L'étrangeté a migré vers les bords, vers les producteurs de chambre, les communautés de niche et les canaux de distribution qui n'avaient pas besoin de permission.

La fin de l'ère rock-and-roll des crypto est la chose la plus haussière qui puisse arriver à l'industrie. Cela signifie que les adultes sont arrivés, et les adultes apportent un capital qui ne part pas quand les vibrations changent. Les crypto ont besoin d'une plomberie institutionnelle ennuyeuse. Et c'est exactement ce qui se construit en ce moment.

Mais quelque part là-bas, un enfant à Lagos, Buenos Aires ou Beyrouth construit quelque chose sur ces rails que personne dans une salle de réunion n'a encore imaginé. Ils ne savent même pas que l'establishment existe. Ils ont juste besoin que l'infrastructure fonctionne.

C'est le début de la partie intéressante.