فشار فروش استخراج کننده ارز دیجیتال تقریباً از بازار ارز دیجیتال بیت کوین ناپدید شده است. اینکه آیا این غیبت به اندازه کافی اهمیت دارد به این بستگی دارد که چه چیزی این خلاء را پر میکند.
شاخص موقعیت استخراج کننده ارز دیجیتال نسبت جریان خروجی استخراج کننده ارز دیجیتال را نسبت به میانگین متحرک یک ساله آنها ردیابی میکند. زمانی که خوانش بالا باشد، استخراج کننده ارز دیجیتال بیشتر از حد معمول کوینها را به صرافیها ارسال میکنند و پتانسیل فشار سمت فروش را از یکی از ثابتترین منابع عرضه طبیعی بازار افزایش میدهند. زمانی که خوانش پایین است، استخراج کننده ارز دیجیتال به طور قابل توجهی کوینهای کمتری نسبت به میانگین تاریخی خود ارسال میکنند که نشاندهنده انباشت، پیشبینی قیمتهای بالاتر، یا هر دو است.
نمودار CryptoQuant که 2016 تا اوایل 2026 را پوشش میدهد، MPI را در کنار میانگینهای متحرک 30 روزه و 200 روزه و قیمت ارز دیجیتال بیت کوین نشان میدهد. خوانش فعلی در منفی 1.04 قرار دارد که یکی از پایینترینها در تاریخ این معیار است و تنها سومین باری است که میانگین متحرک 30 روزه به آستانه منفی 1 نزدیک شده است.
با خواندن نمودار از چپ به راست، سه دایره قرمز موارد قبلی را مشخص میکنند که MPI به سطح منفی 1 نزدیک شده یا آن را لمس کرده است. اولین مورد در اواخر 2016، در اوایل روند صعودی پیش از 2017 ارز دیجیتال بیت کوین ظاهر میشود. دومین و سومین مورد در 2024 ظاهر میشوند، با فلش نقطهچین که پایین میانه 2024 را به بهبود قیمت بعدی متصل میکند که ارز دیجیتال بیت کوین را به بالای 100,000 دلار رساند. خوانش فعلی در اوایل 2026 با علامت سؤال مشخص شده است که چارچوببندی تحلیلگر از آنچه در ادامه میآید به عنوان واقعاً حل نشده است.
مناطق سایهدار زرد در نمودار دورههایی را مشخص میکنند که MPI به بالای آستانه 2، خط افقی قرمز نقطهچین، افزایش یافته است. آن خوانشهای بالا در 2019، 2020 و 2023 نشاندهنده دورههای توزیع سنگین استخراج کننده ارز دیجیتال هستند که اغلب با کسب سود پس از رالی یا فروش ناشی از فشار در محیطهای مارجین فشرده همزمان است. در هر مورد، این افزایشها با دورههای تثبیت یا کاهش قیمت دنبال میشدند زیرا عرضه اضافی جذب میشد.
تنظیم فعلی معکوس ساختاری آن خوانشهای بالا است. استخراج کننده ارز دیجیتال در حال فروش نیستند. این امر یک منبع ثابت فشار نزولی را از بازار حذف میکند.
ظرافت تحلیلی که مواد منبع شناسایی میکند مهم است. خوانشهای MPI پایین به صورت تاریخی کفهای قیمت مطلق را با دقت مشخص نکردهاند. با نگاه کردن به موارد قبلی در نمودار، سیگنال قابل اجراتر نه در خود سطح بسیار پایین بلکه زمانی ظاهر شد که معیار شروع به بهبود رو به بالا از سطوح پایین کرد. این بهبود نشاندهنده درگیری مجدد استخراج کننده ارز دیجیتال در کنار بهبود شرایط بازار بود، ترکیبی که قابل اعتمادتر از خوانش پایین به تنهایی ثابت شد.
خوانش فعلی در منفی 1.04 یک مانع ساختاری را حذف میکند. این امر باد مساعد ایجاد نمیکند. آنچه سیگنال میدهد این است که یکی از ثابتترین فروشندگان طبیعی بازار عقب نشینی کرده است. اینکه آیا قیمت به این غیبت پاسخ میدهد کاملاً به این بستگی دارد که چه نیروهای سمت تقاضا برای جذب عرضه موجود و هدایت کشف قیمت جدید حضور دارند.
آن تصویر تقاضا، بر اساس دادههای پوشش داده شده در طول گزارشدهی این هفته، متفاوت باقی مانده است. جریان خروجی ETF نقدی تا مارس ادامه داشته است. موقعیت باز نزدیک به پایینترین سطوح چند ماهه پس از کاهش اهرم اکتبر قرار دارد. حجمهای آلتکوین به سطوحی فشرده شدهاند که از قبل از رالی 2025 دیده نشده است. حد افراطی MPI بازاری را با حداقل فشار فروش ناشی از استخراج کننده ارز دیجیتال منعکس میکند. این بازاری با تقاضای کافی برای هدایت ادامه به خودی خود را منعکس نمیکند.
الگوی تاریخی در نمودار در این نکته ثابت است. حد افراطی منفی MPI در 2016 قبل از روند صعودی 2017 بود، اما سیگنال ورود خود پایین نبود. خوانشهای 2024 نزدیک به آستانه منفی 1 با بهبود به سمت 100,000 دلار دنبال شدند، اما دوباره تأیید زمانی آمد که معیار بهبود یافت نه در کف آن.
خوانش فعلی ارز دیجیتال بیت کوین را در شرایطی قرار میدهد که فشار فروش استخراج کننده ارز دیجیتال به صورت ساختاری غایب است. این شرط لازم اما ناکافی برای بهبود پایدار است. زمانی که MPI شروع به افزایش از این سطوح میکند که نشان میدهد استخراج کننده ارز دیجیتال با بهبود شرایط دوباره با بازار درگیر میشوند، آن انتقال به صورت تاریخی جایی است که سیگنال قابل اجراتر میشود. فعلاً، علامت سؤال در نمودار ارزیابی صادقانه است.
پست استخراج کننده ارز دیجیتال بیت کوین در سالها کمترین فروشندگان فعال هستند: تاریخ میگوید این فقط نیمی از داستان است ابتدا در ETHNews ظاهر شد.


