زیان‌های محقق نشده بیت کوین در حال افزایش است: اما داده‌ها نشان می‌دهند این تسلیم نیست

سود در حال فشرده شدن است و زیان‌ها در میان دارندگان بیت کوین در حال رشد هستند. آنچه داده‌ها درباره جایگاه فعلی این فرآیند می‌گویند، ارزش خواندن دقیق دارد.

سود و زیان محقق نشده چه چیزی را اندازه‌گیری می‌کند

سود و زیان محقق نشده توزیع سودها و زیان‌های کاغذی را در میان تمام شرکت‌کنندگان بازار بیت کوین در هر لحظه دنبال می‌کند. زمانی که درصد عرضه در سود و زیان محقق نشده بالا باشد، اکثر دارندگان نسبت به مبنای هزینه خود در سود هستند. زمانی که سود و زیان محقق نشده افزایش می‌یابد، بیشتر دارندگان موقعیت به افت وارد شده‌اند. این معیار اندازه‌گیری نمی‌کند که آیا کسی فروخته است یا خیر. این معیار اندازه‌گیری می‌کند که بازار قبل از تصمیم‌گیری برای فروش در چه موقعیتی قرار دارد.

نمودار CryptoQuant که از سال 2013 تا اوایل 2026 را پوشش می‌دهد، این توزیع را در بیش از یک دهه از چرخه‌های بیت کوین نشان می‌دهد. الگو ثابت است. سطوح بالای سود و زیان محقق نشده با گسترش قوی بازار همزمان است، ناحیه آبی نمودار در طول فازهای صعودی به سمت محدوده بالایی خود پر می‌شود. این دوره‌ها با عادی‌سازی سود همراه هستند زیرا حرکت کند می‌شود، با ناحیه صورتی سود و زیان محقق نشده که در طول فازهای اصلاحی گسترش می‌یابد زیرا شرکت‌کنندگان بیشتری به افت وارد می‌شوند.

جایگاه فعلی خواندن

سمت راست نمودار دینامیک فعلی را به وضوح نشان می‌دهد. سود و زیان محقق نشده که از طریق اواخر سال 2024 و اوایل سال 2025 به بالاترین سطح چرخه فعلی خود رسیده بود، از آن زمان در حال کاهش بوده است. سود و زیان محقق نشده از سطوح پایین در حال افزایش بوده است زیرا قیمت از بالاترین سطوح خود اصلاح شده است. هر دو حرکت با بازاری سازگار است که از فاز گسترش خارج می‌شود و وارد یک تنظیم مجدد ساختاری می‌شود.

نقطه مرجع حیاتی در نمودار، خط افقی است که آستانه تقریبی 60٪ برای سود و زیان محقق نشده را نشان می‌دهد. آن سطح از نظر تاریخی مناطق تسلیم را تعریف کرده است، نقاطی در چرخه‌های قبلی که سطوح زیان به اندازه کافی شدید شده‌اند تا سیگنال دهند که فروش اجباری و حداکثر درد به آن رسیده است. بازار خرسی 2014 تا 2015، کف چرخه 2018 تا 2019، و سقوط 2022 همگی سود و زیان محقق نشده را دیدند که به آن آستانه نزدیک شدند یا آن را نقض کردند قبل از اینکه بازار تغییر کند.

سطوح فعلی سود و زیان محقق نشده بسیار پایین‌تر از آن ناحیه باقی می‌مانند. از سطوح پایین‌تر در حال افزایش، همانطور که تجزیه و تحلیل منبع از adlerinsight.com توصیف می‌کند، اما هنوز دور از افراط‌هایی که از نظر تاریخی با کف‌های چرخه مرتبط هستند. آن فاصله برای تفسیر آنچه اصلاح فعلی نشان می‌دهد اهمیت دارد.

تنظیم مجدد، نه تسلیم

تمایزی که داده‌های CryptoQuant پشتیبانی می‌کند بین یک تنظیم مجدد ساختاری و یک فاز تسلیم است. در یک تسلیم، سطوح زیان به افراط می‌رسد زیرا دارندگانی که در قیمت‌های بالاتر خریداری کرده‌اند مجبور یا تحت فشار برای فروش با تخفیف‌های شدید هستند. آن فروش شرایط شستشویی را ایجاد می‌کند که از نظر تاریخی قبل از بازیابی‌های پایدار است. داده‌های فعلی آن فرآیند را در حال انجام نشان نمی‌دهند.

آنچه به جای آن نشان می‌دهد یک تعادل مجدد تدریجی است. سودهای قبلی که در طول گسترش 2024 تا 2025 ساخته شده‌اند، با اصلاح قیمت فشرده می‌شوند. موقعیت‌یابی در حال تنظیم است. اما شرایط استرس که کف‌های چرخه را تعریف می‌کند، نوعی که در نوسانات صورتی عمیق در بخش‌های چپ و وسط نمودار قابل مشاهده است، محقق نشده است. ناحیه صورتی در پنجره فعلی در حال افزایش است اما نسبت به آن افراط‌های تاریخی کم‌عمق است.

این نشان می‌دهد که بازار در حال عبور از یک دوره عادی‌سازی است نه آشفتگی. سودهای انباشته شده در طول فاز صعودی از طریق اصلاح قیمت بازگردانده می‌شوند، و دارندگان موقعیت به تدریج به سمت یک موقعیت خنثی‌تر در حال تغییر هستند. اینکه آیا آن فرآیند قبل از یافتن کف ادامه دارد یا خیر، چیزی است که چند ماه آینده داده‌ها شروع به پاسخ دادن خواهند کرد.

تاریخچه نمودار در یک چیز واضح است. مهم‌ترین فرصت‌های خرید در چرخه‌های قبلی زمانی ظاهر شد که سود و زیان محقق نشده به آستانه 60٪ نزدیک شد یا از آن فراتر رفت. خواندن فعلی آنجا نیست. این هم برای دارندگان موجود اطمینان‌بخش است و هم سیگنالی است که شرایطی که از نظر تاریخی با حداکثر فرصت مرتبط هستند، هنوز فرا نرسیده است.

پست سود و زیان محقق نشده بیت کوین در حال افزایش است: اما داده‌ها نشان می‌دهند این تسلیم نیست ابتدا در ETHNews ظاهر شد.