SharpLink報告虧損7.34億美元，儘管ETH持有量持續增長

SharpLink 報告 2025 年淨虧損 7.34 億美元,儘管該公司快速擴大其以太坊庫存並增加了質押收益。

重點摘要

• SharpLink 報告 2025 年淨虧損 7.346 億美元,主要是由於與以太坊價格下跌相關的未實現虧損。
• 該公司籌集了約 32 億美元,累積了近 868,699 枚 ETH,成為最大的以太坊公開持有者之一。
• 質押操作產生了 14,516 枚 ETH 的獎勵,為收益增長做出了貢獻。
• SharpLink 股票的機構持股在 2025 年從 6% 躍升到 46%。

發生了什麼?

SharpLink 發布了 2025 年全年財務業績,儘管以太坊持有量和質押收益強勁增長,但仍顯示出巨大的會計虧損。該公司表示,大部分虧損來自於下半年以太坊價格下跌造成的會計調整。

管理層強調,這些虧損主要是未實現的,反映的是標準會計規則,而非以太坊資產的實際出售。

以太坊庫存擴張推動戰略

SharpLink 已將自己定位為機構級以太坊庫存公司。在 2025 年期間,該公司籌集了約32 億美元的資本,並大幅擴大了其數位資產持有量。

到年底,該公司持有864,597 枚 ETH,最新數據顯示總持有量達到約 868,699 枚 ETH。這使 SharpLink 成為最大的公開交易以太坊企業持有者之一。

該公司還報告其資產負債表上持有2,850 萬美元現金和 190 萬美元 USDC 穩定幣。執行長 Joseph Chalom 將 2025 年描述為公司的關鍵時刻。

執行長 Joseph Chalom 表示:

收益和質押收入增加

儘管淨虧損巨大,SharpLink 在該年度錄得強勁的收益增長。2025 年總收益達到2,810 萬美元,而 2024 年為370 萬美元。

該增長的主要貢獻來自公司的質押計劃。自 2025 年 6 月推出以太坊庫存戰略以來,SharpLink 通過原生質押和流動性質押計劃產生了14,516 枚 ETH 的質押獎勵。

僅第四季度質押收益就達到1,530 萬美元,較上一季度增長了近50%。

該公司還將其內部指標每股 ETH翻倍,該年度從2.0 增加到略高於 4.0。該指標衡量每股稀釋股票所支持的以太坊數量。

會計虧損與以太坊價格下跌相關

SharpLink 的7.346 億美元淨虧損主要與公認會計原則要求的會計調整有關。

該公司報告由於 2025 年下半年以太坊價格下跌,產生了6.162 億美元的未實現虧損。它還記錄了與 LsETH 流動性質押代幣相關的1.402 億美元減值費用。

然而,SharpLink 澄清這些數字並不代表已實現的經濟損失,因為以太坊持有量並未出售。相反,這些虧損反映了在報告期間按市場價值記錄數位資產的要求。

機構興趣激增

該年度一個值得注意的發展是機構參與 SharpLink 股票的大幅增加。

到 2025 年底,機構持股從約 6% 增加到 46%。該公司認為這一增長反映了機構對基於以太坊的金融基礎設施日益增長的興趣。

SharpLink 董事長兼 Consensys 創始人 Joseph Lubin 表示,這一趨勢反映了金融領域更廣泛的採用。

市場波動為企業加密庫存帶來問題

SharpLink 的業績凸顯了持有大量加密貨幣儲備的上市公司面臨的挑戰。會計規則要求公司根據市場價格記錄加密持有量,即使營運績效保持強勁,這也可能導致收益大幅波動。

該公司的報告也引發了分析師對持有數位資產的企業資產負債表風險管理框架的討論。

SharpLink 的股票交易價格約為7.50 美元,較去年 6 月該公司首次開始積極累積以太坊時的約30 美元大幅下跌。

以太坊本身最近交易接近2,013 美元,此前上個月跌至近一年低點1,750 美元。

圖片來源 – CoinGecko.com

CoinLaw 的觀點

根據我報導加密庫存公司的經驗,SharpLink 的業績清楚地顯示了在企業資產負債表上持有數位資產的機會和風險。該公司正在積極建立公開市場上最大的以太坊庫存之一,其質押操作已經產生了可觀的收益。

然而,我發現市場波動可以完全主導財務業績,即使基本戰略保持不變。對投資者而言,這意味著評估這些公司需要超越傳統收益指標,專注於長期資產累積和庫存戰略。

本文 SharpLink 儘管 ETH 持有量增長仍報告 7.34 億美元虧損 首次出現在 CoinLaw。