Ethereum 概述 ePBS，因 MEV 風險轉向建構者

ePBS (EIP-7732) 改變了什麼以及風險為何可能轉移

以太坊提出的 ePBS (EIP-7732) 正式確立了外部提議者/建構者分離機制,將區塊建構轉移到一個獨立的市場,同時將最終區塊提議留給驗證者。其目的是簡化驗證者的責任,並減少垂直整合質押加建構設置的誘因。根據 Vitalik Buterin 的說法,這項重新設計也可能將中心化壓力從驗證者轉移到較小規模的競爭性區塊建構者群體。

在 ePBS 機制下,提議者可以將區塊建構外包給專門實體,這些實體競相組裝最有價值的區塊。這種競爭主要由 MEV 驅動,其中訂單流和工具方面的優勢會隨著時間累積。如果少數建構者持續贏得競標,對交易排序和納入的影響力可能會集中在他們手中,即使驗證者角色變得更加標準化。

淨效應是重新平衡誰承擔主要的中心化風險。ePBS 可能透過降低操作複雜性來抑制驗證者端的集中,但 MEV 和訂單流的經濟學可能會使利潤和內容控制集中在建構者之間。這種轉變的規模和持續性將取決於建構者市場如何演變,以及協議和市場參與者如何應對早期結果。

對驗證者、建構者、用戶和網路活性的立即影響

對驗證者而言,ePBS 減少了運行複雜區塊建構管道的需求,可能降低操作負擔並標準化提議和證明的職責。然而,收益結果可能取決於建構者市場的深度和競爭力,因為提議者依賴外部競標而非垂直整合策略。

對建構者而言,近期效應是一個更清晰的協議內市場,可將區塊建構技能和訂單流訪問權貨幣化。在 Bruno Mazorra、Burak Öz、Christoph Schlegel 和 Fei Wu 的論文中,作者強調了一個稱為「自由選擇權」的活性問題,即建構者可以在波動條件下退出先前承諾的區塊,可能導致在最需要吞吐量時出現空區塊。論文的分析表明,即使平均條件保持穩定,這種行為也可能在壓力期間降低網路響應性。

對用戶而言,建構者集中度的任何增加都可能影響在擁塞期間哪些交易被納入以及以什麼順序納入,並伴隨相關的手續費動態。與建構者「自由選擇權」相關的活性風險可能會偶發性地出現,這意味著當市場快速變動時,性能可能受到最大挑戰;在啟動後監控實際行為將是得出強有力結論之前的必要步驟。

MEV 和私有訂單流如何驅動建構者集中

在當今由 MEV 驅動的區塊建構競賽中,訪問私有訂單流可以為某些建構者提供持續的競標優勢。由 Shuzheng Wang 領導的研究發現,獲得更多私有訂單流的建構者贏得更多拍賣並保留更多利潤,創造了有利於規模的反饋循環,使小型參與者更難競爭。

對 ePBS 的編輯分析表明,一旦區塊建構完全外部化,這些動態可能會持續或加劇,因為提議者自然會選擇出價最高的競標,無論誰提交。「少數高效建構者透過 MEV 驅動的拍賣獲取大部分價值,」Yitian Wang 說,他是一項研究區塊建構者利潤集中的 ePBS 研究的共同作者。對去中心化的啟示是,風險的焦點可能從驗證者集合組成轉移到建構者市場的競爭力和多樣性,而 MEV 和私有訂單流是主要驅動因素。