都2026年了,市場已經「開門紅」,誰還在玩NFT?

作者:Nancy,PANews

已經來到2026年,NFT的故事本該結束了。

曾經被拍出天價的NFT如今大多淪為無人問津的小圖片;眾多NFT項目方在轉型、出售、倒閉的浪潮中被迫狼狽退場;曾經頂級的NFT Paris活動近期宣布取消,甚至還陷入退款糾紛。

在持續多年的低迷中,熱錢撤離、敘事失效,市場似乎形成了「NFT已死」的共識。

然而,在2026年的這一周,NFT市場卻意外地出現了復甦跡象,價格反彈、交易量回升。NFT真的回來了嗎?那些仍在堅守的玩家現在都在做什麼?

新年強勢開局,價格上漲「恍如隔世」

進入2026年,沉寂已久的NFT市場終於出現了久違的波瀾。

根據CoinGecko數據,自2026年初以來的過去一周,NFT市場整體市值增加了超過2.2億美元。NFT Price Floor的數據進一步顯示,過去一周有數百個NFT項目出現價格反彈,部分甚至錄得三位數或四位數的漲幅。對於經歷了多年持續下跌的玩家來說,幻想早已破滅,這種市場走勢恍如隔世。

儘管與歷史高點相比這只是滄海一粟,但相較於2025年底的低點,久違的綠色盤面仍足以為堅守的玩家提供些許慰藉。

然而,在價格上漲的表象之下,當前市場的復甦更像是極為有限範圍內存量資金的博弈,而非新資本驅動的真正復甦。流動性極度匱乏是市場無法忽視的致命缺陷。

從週交易量來看,在超過1,700個NFT項目中,僅有6個達到百萬美元級別,14個達到數十萬美元級別,只有72個達到數萬美元級別。整體來看,這是極為罕見的。即便是交易量較高的頭部項目,活躍交易的NFT數量也僅佔總供應量的個位數百分比,絕大多數NFT的交易次數僅為個位數甚至為零。

事實上,The Block的2025年報告也顯示,NFT市場全年未見資金強勢回流,投機熱情顯著降溫,多鏈格局回歸以太坊主導。當年總交易量降低到55億美元,相比2024年減少了約37%;NFT總市值從約90億美元大幅萎縮到約24億美元。

這些數據表明,所謂的復甦並未改變NFT早已死寂的事實。如今的NFT已成為「老資產」,只有被套牢的老投資者,而新資金不再感興趣。

大逃亡與求生:資金流向新戰場

在這漫長的寒冬深寒中,從基礎設施到藍籌項目,每個人都在以不同方式上演各自的生存故事。

例如,領先NFT交易所OpenSea不再執著於JPEG圖片,而是透過空投激勵轉型為代幣交易業務;曾經的主流NFT公鏈Flow開始探索DeFi增長點;Zora放棄了傳統NFT模式,轉向「內容即代幣」的新賽道;就連標誌性的NFT Paris活動也因資金耗盡而取消,並被曝無法退還贊助費,凸顯了行業的困境。

即便是仍有一線希望的領先NFT,也陷入了「叫好不叫座」的惡性循環,成功的品牌影響力未能轉化為價格護城河。例如,雖然Pudgy Penguins已在主流世界成功建立其IP,其實體玩具銷售火爆,但仍無法擺脫地板價和加密貨幣價格下跌的拖累。

Web2巨頭如Reddit停止其NFT服務、Nike出售其RTFKT子公司等決定性離場,進一步粉碎了市場對主流採用的最後幻想。

然而,NFT的衰落並不意味著收藏和投機需求的消失;資金只是轉移到了不同的競技場。相比區塊鏈上的虛擬圖片,區塊鏈外收藏玩具、交易卡等實體市場仍保持高度活躍。例如,寶可夢TCG的交易量已超過10億美元,收入超過1億美元。

不僅是普通收藏家,就連加密精英也開始用腳投票,回歸實體資產和頂級收藏品。

例如,加密藝術家Beeple將注意力轉向創作實體機器人,他以馬斯克等名人為主題的機器狗迅速售罄;Wintermute聯合創辦人Yoann Turpin聯合出資500萬美元購買恐龍化石;Animoca創辦人Yat Siu花費900萬美元購買史特拉第瓦里小提琴;而Tron創辦人孫宇晨則以破紀錄的620萬美元購買了香蕉藝術品「喜劇演員」。

在當前市場環境下,普通投資者需要面對NFT流動性枯竭的現實。

告別小圖片邏輯,這些NFT更受歡迎

泡沫破裂後,NFT市場並未完全資金枯竭,而是流向了具有高盈虧比或明確價值支撐的資產。

• 投機和套利需求: 一些玩家認為市場已觸底,買入以捕捉價格錯配進行短期波段交易。這類行為具有高風險回報比。

• 「金鏟子」屬性: 這些是目前市場參與度和流動性最高的NFT。本質上,這些NFT不再是收藏品,而是接收未來代幣空投的金融憑證,通常代表著空投或白名單資格。然而,這些代幣的預期兌現往往是負面因素。一旦快照完成或空投發放,如果項目方不為NFT提供新價值,其價格往往迅速暴跌,甚至歸零。因此,這些NFT更適合作為短期投資或套利工具,而非長期價值儲存。

• 名人/頂級項目背書: 這些NFT的價值由注意力經濟驅動。名人或頂級項目的背書通常會顯著提升品牌知名度和流動性,帶來短期溢價。例如,領先DEX HyperLiquid向早期用戶空投的Hypurr NFT系列,推出後價格穩步上升;同樣,以太坊創辦人Vitalik Buterin最近將頭像更換為Milady NFT,導致其地板價明顯增加。

• 頂級IP: 這些NFT通常已超越簡單的炒作;投資邏輯更傾向於文化認同和收藏價值。其價格相對抗跌,具有長期價值儲存功能。例如,CryptoPunks在去年底被正式納入紐約現代藝術博物館(MoMA)的永久收藏。

• 收購敘事: 當項目被更強大的投資者收購時,市場會重新定價,預期其IP變現能力和品牌護城河將得到強化,從而推高價格。例如,Pudgy Penguins和Moonbirds在被收購後價格大幅增加。

• 與現實世界資產整合: 透過將現實世界資產放到區塊鏈上,NFT可以獲得明確的實體價值支撐,同時降低下行風險並增強其擴展觸及範圍的能力。例如,Collector Crypt和Courtyard這些最近非常熱門的寶可夢卡片代幣化平台,允許用戶在區塊鏈上交易卡片/物品的所有權,實體物品由平台保管。

• 實用功能: NFT回歸其工具性質,服務於特定應用場景。例如NFT門票、在DAO決策中作為投票權,以及提供AI鏈上身份(如以太坊ERC-8004引入基於NFT的AI代理身份)。

因此,相比追逐無意義的小圖片,具有實用價值或明確上漲潛力的NFT正逐漸成為資本關注的焦點。