本文首次發表於 The Bit Journal。隨著2025年接近尾聲,Bitcoin仍處於壓力之下,在經歷數月下跌後,Bitcoin價格仍在努力恢復上漲動能。截至撰文時,全球最大的加密貨幣較其126,000美元的歷史高點下跌了約32%,年同比下跌了約5.6%,顯示整個數位資產市場持續脆弱。
拋售壓力在10月10日加劇,並在2025年第四季度持續高企,推動Bitcoin價格穩步下行。在經歷數週負回報後,該資產最終達到穩定,在85,000美元至90,000美元之間的相對較小區間內交易。
這種橫盤走勢使投資者提出疑問,Bitcoin價格行為的持續負面趨勢是否會延續至2026年第一季度,還是會開始趨於平穩。然而,隨著市場樂觀情緒減弱,一些鏈上和機構指標開始暗示Bitcoin價格可能正朝向一個可能的轉折點。
長期Bitcoin持有者的行為變化是最顯著的變化之一,這些持有者擁有包含超過六個月未花費交易輸出(UTXOs)的地址。這個群體自7月以來一直在出售Bitcoin,但似乎已經停止出售。
根據CryptoQuant提供的數據,長期持有者在一天內出售了約674,000 BTC,價值約598億美元,並買入了10,700 BTC。儘管這種逆轉尚未確認持久的累積趨勢,但這是拋售方壓力的顯著下降,可能在短期內有助於Bitcoin價格。
散戶和短期指標也支持這種穩定的故事。交易所淨流量記錄顯示,在整個12月期間,Bitcoin流出超過流入,表明投資者正在將資產轉出中心化交易所,而不是準備出售。該月已分配超過40億美元用於購買Bitcoin,僅在12月29日開始的一週內就取出了2.94億BTC。
美國的機構行動仍然是Bitcoin價格趨勢的重要指標。如CoinGlass所示,美國現貨Bitcoin交易所交易基金(ETFs)在12月17日至29日期間實現了穩定的流出,總額達11.2億美元。然而,當單日有3.35億美元重新流入ETFs時,出現了一些積極情緒流動,這是自10月21日以來第三大單日流入,表明機構拋售壓力可能正在減輕。
然而,這種轉變尚未反映在散戶情緒中。Coinbase 溢價指數為-0.09,這意味著儘管機構流動和穩定的Bitcoin價格區間有所改善,但美國散戶投資者對市場興趣不大。
與此同時,數位資產資產庫公司仍在影響Bitcoin供應的動態。根據CoinGecko,這些實體總共持有約117.5萬BTC,價值1,524億美元。Strategy持有最多的企業Bitcoin,僅在2025年就購買了其所有持倉的三分之一以上,儘管Bitcoin價格下跌,仍支付了約220億美元。
即使有這些積極指標,短期前景仍然悲觀。恐懼與貪婪指數為32,代表市場情緒恐懼。根據分析師的說法,更廣泛的Bitcoin價格復甦可能取決於更好的宏觀經濟條件、監管透明度和更多市場流動性,這些可以幫助在2026年初建立更強勁的上漲趨勢。
儘管看跌壓力持續,散戶保持謹慎,但基於長期持有者、機構購買和企業資產庫購買的價格穩定初步跡象表明,Bitcoin價格可能正在穩定。在支持性宏觀條件下,這些條件和監管清晰度可以為2026年初的潛在復甦和改善的上漲動能創造先決條件。
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拋售壓力: 市場上賣出多於買入。
累積: 購買並持有Bitcoin以減少供應。
交易所淨流量: Bitcoin流入/流出交易所。
ETF: 在無需直接擁有的情況下提供Bitcoin敞口的基金。
Coinbase溢價指數: Coinbase與其他交易所之間的價格差異。
企業資產庫: 公司作為資產持有的Bitcoin。
恐懼與貪婪指數: 衡量市場恐懼(低)或貪婪(高)。
流動性: 不影響價格的買賣便利性。
機構流動: 大型組織買入/賣出的Bitcoin。
Bitcoin處於歷史高點的32%,自2025年10月以來拋售壓力持續。
是的。長期持有者暫停拋售,機構流入表明早期穩定。
ETFs和企業資產庫正在累積Bitcoin,減少賣方壓力。
更好的宏觀條件、監管清晰度、流動性和持續累積可能提振Bitcoin。
參考
Coinmarketcap
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