比特币濒临跌出全球十大资产

在一波猛烈的清算浪潮席卷加密货币市场后,Bitcoin的市值滑落至1.6万亿至1.7万亿美元区间,使其一度落后于沙特阿美和台湾积体电路制造公司等工业和能源巨头。

Bitcoin紧守市值榜首位置,来源:CMC

直接导火索相当残酷:随着杠杆交易者大规模爆仓,引发了一连串的强制抛售。Bitcoin从8万美元高位急剧下跌至8万美元低位区间,在短短几天内引发了超过16亿美元的多头清算。这样的数字并不代表"散户恐慌"。这是机构级杠杆被蒸发。这就是一个靠借贷资金运作的市场迎头撞上流动性墙时会发生的情况。

Bitcoin跌至82,000美元,来源:BNC

在其生命周期的大部分时间里,加密货币活在自己奇特的金融生态系统中,由叙事、迷因和内部周期驱动。那个时代正在结束。Bitcoin ETF、机构托管和养老金级资本已将其直接接入全球流动性机器。当金融条件收紧时,Bitcoin不会获得豁免。它被当作高贝塔风险资产对待——与科技股和新兴市场并列。

清算浪潮并非由长期持有者抛售引起。链上数据显示,大部分抛售压力来自杠杆交易者——正是这类市场参与者将每次上涨变成赌场,将每次下跌变成悬崖。这是加密货币市场设计的结构性缺陷:极端杠杆仍然太便宜、太容易获得且过度正常化。这使得Bitcoin的价格与其说取决于基本面,不如说取决于在任何特定时刻有多少投机泡沫堆积在上面。

Bitcoin试图成为全球储备级资产,但其定价仍由一个表现得像高频博彩交易所的衍生品市场决定。这两种身份无法和平共存。每一次清算级联都强化了一个观点:Bitcoin的核心本质仍然是一个波动性引擎——而非金融锚点。