白银涨势令全球供应紧张，亚洲零售需求激增

白银价格的快速飙升正在全球市场引起连锁反应,令供应链承压,并迫使银行和精炼厂争相满足空前的零售需求。

在去年攀升近150%后,这种白色金属在2026年初进一步加速上涨,仅在几周内就跃升了约三分之一。

这波涨势受到特朗普政府下的地缘政治不确定性、对联储局的新一轮攻击,以及消费者日益认为贵金属是仅存的少数避险天堂之一的推动。

零售狂潮蔓延至中国以外

中国是白银抢购热潮的早期中心,随着价格屡创新高,消费者争相抢购硬币和小金条。

这种热情现在正蔓延至整个亚洲和中东地区。

从新加坡的排队人潮到韩国售罄的报价,零售投资者正在推动需求达到前所未见的水平。

"这是我见过的最高需求,"位于迪拜的金条交易商Public Gold DMCC总经理Firat Sekerci在彭博社报道中表示。

"过去10天里,土耳其大多数精炼厂的小金条——10盎司、100盎司——都已缺货。"

据报道,在土耳其,零售买家愿意支付比伦敦全球基准价格高达每盎司9美元的溢价来获取金属。

中东地区也明显出现高溢价,突显出局部短缺如何将价格推高至远超国际参考价。

供应瓶颈与全球失衡

据熟悉情况的交易商称,溢价飙升正促使全球银行优先向土耳其和中东等市场发货。

因此,运往印度的白银减少,导致当地需求无法得到满足。

印度仍是全球最大的白银消费国之一,目前的需求甚至比10月份扰乱全球市场的挤兑期间更强劲。

当时,与排灯节相关的购买和对美国关税的担忧耗尽了伦敦的流动性,并将基准价格推至1970年代以来的最高水平。

印度投资者的兴趣再次升温,特别是对硬币和小金条的需求。

"我们生产多少就能卖出多少。我们可以多供应25%的硬币和金条,市场也能吸收,"MMTC-PAMP India Pvt首席执行官Samit Guha表示。

虽然该公司10月至12月期间的白银粗金属进口量比去年增加了一倍多,但仍难以跟上步伐。

该公司还收到为韩国、阿联酋、越南和马来西亚客户精炼金属的请求。

库存紧张与需求韧性

结构性因素正在加剧短缺。

精炼厂通常专注于生产用于批发市场的1,000盎司大金条,限制了零售友好型格式的供应。

"精炼厂提高产量并投资新生产线"生产小金条并不合理,金条交易商FinMet Pte Ltd董事总经理Sunil Kashyap表示,理由是需求会持续多久存在不确定性。

与此同时,在去年的挤兑之后,库存依然紧张。

与上海期货交易所相关的库存在12月短暂回升,但此后又回落至10月后的低点。纯度各异的旧金条现在重新进入流通,凸显出供应紧张。

尽管价格高企,需求似乎依然强劲。"大多数零售白银购买都是用现金全额支付,而不是保证金,所以即使价格回落,许多人也会继续持有,甚至利用回调增加仓位,"金瑞期货公司分析师Zijie Wu表示。

随着地缘政治和经济风险加剧,分析师表示,零售购买的持续性将是决定白银涨势是否还有进一步上涨空间的关键因素。

文章《白银涨势令全球供应承压,亚洲零售需求激增》首次发表于Invezz