比特币分析师警告，对于仍在使用这一常见理论的人来说，这是"十年来最大的金融错误"

分析师及'Bitcoin Quantile Model'创建者Plan C刚发布了一系列图表,反驳了比特币在$87,661附近交易时重复周期剧本的想法。

该系列图表展示了一个宏观组合,其中商业周期指标保持疲软,而以黄金为首的硬资产仍保持需求。即使比特币的长期方向保持不变,这种组合也可能改变反弹和回调的时机。

Plan C评论道,

其中两张图表归功于TechDev_52,将比特币与PMI风格的"商业周期"系列进行对比。它们显示比特币保持稳定,而周期指标呈下降趋势。

美国11月最新ISM制造业PMI读数为48.2,显示收缩。涵盖12月的下一次发布预计在1月初。

报告描述了需求持续疲软,更广泛的制造业条件与低于50的读数一致。

这种分歧为2026年定价设置了考验

如果市场倾向于更宽松的政策和更宽松的金融条件,比特币的交易可能更像流动性敏感资产,而非增长敏感资产。即使PMI低于50,这也可能使强势持续。

如果流动性支持没有实现,而商业周期系列未能呼应的韧性留下的容错空间就更少。回调可能来得更快。

Plan C的"Bitcoin Quantile Model"将讨论从类比转向统计的"我们在历史中的哪个位置?"方法。该模型不是发布点预测,而是将今天的价格放在比特币的长期分布中,并在不同时间范围内绘制分位数区间。

在现货价格接近$87,620的快照中,比特币位于第30分位数附近。尽管以美元计价接近前周期高点,但低于该模型的中位线。

分位数区间还提供了一种结构化方式来讨论路径而非目标。

以$87,661作为参考水平,图表的3个月区间在第15分位数约为$80,000,中位数为$127,000。上限区间约在$164,000(第85分位数)和$207,000(第95分位数)。

显示的1年区间约为$103,000(第15分位数)、$164,000(第50分位数)、$205,000(第85分位数)和$253,000(第95分位数)。

这些水平是分布路标,而非命中率声明。尽管如此,它们锚定了价格需要移动多远才能改变其在框架内的位置。

该系列中一个单独的PMI相关面板将比特币和周期系列标准化为z分数。它强调比特币的强势并未与商业周期指标的上升相匹配。

对于接下来的几次数据,这创造了具有三种结果的制度测试

PMI可能反弹并与比特币保持一致。PMI可能保持疲软,而比特币保持并将流动性框架保持在焦点。

或者PMI可能进一步走弱,伴随着比特币回调,因为仓位转向降低风险。

另一个锚点是相对黄金的表现,在归功于Gert van Lagen的BTC-黄金图表中突出显示。

根据Kitco的数据,现货黄金交易价约为每盎司$4,458。这使得比特币约为每枚币19.7盎司黄金,接近Bitbo每小时更新的读数。

如果黄金上涨更快,BTCUSD反弹可能与BTC-黄金比率下降共存。这改变了将比特币与避险敞口进行比较的投资组合如何定义超额表现。

该图表关注比率是否保持结构性区域,而包括RSI在内的动量指标仍处于压力之下。如果比率稳定且动量线转向,这种设置可能翻转。

黄金2025年的走势与更宽松政策的预期、美元走势、地缘政治和央行需求有关。

市场也在关注通向可能的2026年降息的路径。

在这种背景下,BTC-黄金成为与PMI并列的第二个记分牌。

保持并开始形成更高低点的比率将显示比特币在相对基础上改善,即使黄金保持坚挺。进一步恶化将使避险偏好集中在黄金上。

综合来看,这些图表在未来6至12个月内勾勒出三条前进路径。

1. 再通胀反弹将使改善的PMI数据与更坚挺的BTC-黄金比率配对,并向分位数模型的中位区间漂移。
2. 宽松进入疲软的制度将使PMI保持在50以下,而流动性预期支持比特币。由于黄金保持竞争力,结果可能聚集在第15和第50分位数通道之间。
3. 更深的收缩将使硬资产需求倾向于黄金。这也会增加价格在较短时间范围内映射到较低分位数区间的机会。

1月初的下一次ISM制造业PMI发布是商业周期指标是否开始转向的第一个近期检查点。

帖子《比特币分析师警告那些仍在使用这一常见理论的人将犯下"十年来最大的金融错误"》首次出现在CryptoSlate上。