Mengapa Pasaran Bitcoin yang Senyap dan Isyarat On-Chain Menunjukkan Kekuatan Tersembunyi

Apabila dilihat melalui lensa volatiliti, tekanan makro, dan tingkah laku on-chain, keadaan semasa semakin menyerupai fasa pengumpulan masa lalu berbanding puncak kitaran akhir.

Usahawan Bitcoin Anthony Pompliano telah bersuara lantang mengenai sebab ketiadaan rali letupan mungkin melindungi pasaran. Menurut Pompliano, volatiliti Bitcoin telah termampat dengan ketara, satu dinamik yang secara historis menjadikan penurunan melampau jauh kurang berkemungkinan.

Dalam kitaran sebelumnya, kejatuhan besar didahului oleh percepatan harga yang manikal dan volatiliti yang melonjak. Kali ini, corak tersebut tidak pernah muncul. Daripada puncak euforia diikuti dengan penyahleverage paksa, Bitcoin telah bergerak mendatar, mengalirkan spekulasi berlebihan daripada sistem. Pompliano berhujah bahawa tanpa lonjakan volatiliti seperti yang dilihat pada puncak masa lalu, kejatuhan mendadak 70–80% adalah sangat luar biasa.



Walaupun sesetengah pelabur kecewa kerana Bitcoin gagal mencapai sasaran agresif seperti $250,000 tahun ini, Pompliano menekankan bahawa melihat dari perspektif yang lebih luas menceritakan kisah yang berbeza. Dalam tempoh berbilang tahun, Bitcoin terus berkembang dengan kukuh, walaupun tanpa lonjakan kitaran akhir yang dramatik. Pada pandangannya, kestabilan sekarang mungkin adalah apa yang menghalang panik kemudian.

Tekanan kewangan belum mencapai puncak

Menyokong hujah tersebut dari sudut makro ialah data yang diserlahkan oleh Alphractal. Satu metrik utama ialah Indeks Tekanan Kewangan (FSI), yang dibangunkan oleh Pejabat Penyelidikan Kewangan A.S. Indeks ini menjejaki tekanan sistemik merentasi pasaran global menggunakan pembolehubah seperti volatiliti, spread kredit, dan premium risiko.

Secara historis, apabila FSI bertukar positif, Bitcoin sering memberikan peluang pengumpulan yang kukuh. Menurut Alphractal, saat tersebut belum tiba. Indeks kekal di bawah paras yang dikaitkan dengan tekanan puncak, menunjukkan bahawa pasaran tradisional belum memasuki fasa penuh risiko-keluar.

Ini penting kerana Bitcoin cenderung mendapat manfaat apabila tekanan kewangan mula muncul, bukan selepas ia telah mencetuskan penyahleverage yang meluas. Bacaan semasa menunjukkan bahawa keadaan makro masih dalam fasa peralihan, sejajar dengan pandangan Pompliano bahawa pasaran belum mencapai keadaan terlalu panas atau rapuh.

Bekalan Bitcoin secara senyap meninggalkan pertukaran

Data on-chain menambah lapisan konstruktif yang lain. Alphractal menyatakan bahawa perubahan bulanan dalam rizab pertukaran Bitcoin telah bertukar negatif, bermakna lebih banyak BTC secara konsisten dikeluarkan daripada pertukaran berpusat berbanding didepositkan.

Aliran keluar pertukaran bukan isyarat kenaikan harga serta-merta, tetapi ia berkait rapat dengan tingkah laku pelabur jangka panjang. Syiling yang meninggalkan pertukaran biasanya dipindahkan ke dalam storan sejuk atau penyelesaian jagaan jangka panjang, mengurangkan jumlah BTC yang mudah didapati untuk dijual. Dari masa ke masa, pengecutan bekalan ini sering menyokong kestabilan harga dan fasa pengumpulan, terutamanya semasa tempoh volatiliti rendah.

Berbanding isyarat spekulasi jangka pendek, trend ini mencadangkan peralihan ke arah kedudukan jangka panjang, mengukuhkan idea bahawa pasaran sedang diserap secara senyap berbanding diedarkan.

Persediaan tertumpu pada asas, bukan gembar-gembur

Secara keseluruhan, tesis volatiliti Pompliano dan data makro serta on-chain Alphractal menunjukkan kesimpulan yang sama: Bitcoin tidak berkelakuan seperti biasanya sebelum kejatuhan besar. Tiada puncak letupan, tiada lonjakan dalam leverage, dan tiada lonjakan tekanan sistemik. Sebaliknya, pasaran nampaknya sedang menyatu manakala asas secara senyap bertambah baik.

Ini tidak menjamin kenaikan segera, dan beberapa penganalisis masih memberi amaran tentang harga yang lebih rendah pada 2026. Walau bagaimanapun, gabungan volatiliti termampat, peningkatan aliran keluar pertukaran, dan ketiadaan tekanan kewangan puncak menunjukkan bahawa fasa semasa lebih kepada membina asas berbanding menghampiri titik pecah.

Bagi pelabur jangka panjang, mesejnya jelas. Bitcoin mungkin membosankan sekarang, tetapi secara historis, tempoh membosankan sering menjadi tempat asas untuk pergerakan besar seterusnya diletakkan. Dan walaupun beberapa bulan kebelakangan ini menurun, ramai penganalisis dan pelabur melihat 2026 sebagai tahun pelarian lain untuk BTC, dengan sesetengahnya malah meramalkan mata wang kripto teratas akan mencapai $200,000.

Maklumat yang disediakan dalam artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan tidak merupakan nasihat kewangan, pelaburan, atau perdagangan. Coindoo.com tidak menyokong atau mengesyorkan sebarang strategi pelaburan atau mata wang kripto tertentu. Sentiasa lakukan penyelidikan anda sendiri dan berunding dengan penasihat kewangan berlesen sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan.

Catatan Mengapa Pasaran Senyap Bitcoin dan Isyarat On-Chain Menunjukkan Kekuatan Tersembunyi muncul pertama kali di Coindoo.