为什么迈克尔·塞勒说各国应该推出比特币支持的银行

Michael Saylor提出将比特币储备整合到受监管银行业的构想

Strategy执行主席Michael Saylor建议各国政府考虑开发一种新型金融系统：由比特币储备和代币化信贷工具支持的受监管数字银行平台。

这些评论是Saylor在阿布扎比举行的比特币MENA会议上的主题演讲中分享的，与他认为数字资产可以整合到主流金融框架中的更广泛观点一致。

Saylor的提议正值Strategy继续扩大其比特币持有量，包括最近购买了价值约9.627亿美元的10,624个比特币(BTC)。该公司现在持有660,624个BTC，这一立场强化了Saylor的观点，即数字资产可以在金融生态系统中发挥持续作用。

Saylor的愿景源于Strategy在比特币相关金融工具方面的经验。2025年早些时候，该公司推出了STRC，这是一种具有类似货币市场工具特征的优先股。凭借可变股息率，STRC旨在维持接近其面值的稳定价格。

STRC的市值已达到约29亿美元。虽然它反映了Saylor愿景的要素，但它仍在正常市场约束下运作，包括流动性变化和投资者情绪转变。

Saylor的框架：一个结构化的比特币支持数字银行模型

Saylor描述了一个系统，在该系统中，获得许可的国家银行提供由过度抵押的比特币持有量、代币化债务工具和法定储备混合支持的数字账户。

Saylor描述了80%分配给代币化信贷和20%分配给法定货币。他还提到额外10%的储备缓冲旨在支持流动性和稳定性，尽管确切结构将取决于监管机构如何定义储备和保障措施。

对于加密货币组件，他建议5:1的过度抵押比率，意味着抵押品将远远超过基础信贷义务。

正如Saylor所设想的，这些结构可以作为数字银行产品运作，提供对新形式抵押品的受监管敞口。他认为，采用此类框架的国家可以吸引寻求多元化、受监管选择的国际储户。在他的演讲中，他将该模型框定为政策制定者的潜在替代方案。

你知道吗？Michael Saylor于1989年共同创立了Strategy(当时名为MicroStrategy)，最初将公司打造为企业商业智能和分析软件供应商。随着时间推移，它因其大规模比特币战略而闻名。

为什么国家可能需要探索替代方案

各国可能需要重新评估其传统银行系统的结构和表现，特别是在存款收益率持续低迷的地区。这可能促使政策制定者考虑数字资产抵押品是否可以发挥作用，以及这样做是否会扩大投资者和机构可用的选择。

主要市场传统存款持续低回报

Saylor观察到，日本、欧洲部分地区和瑞士等地区的存款利率接近零。在美国等高利率环境中，存款人会权衡银行利率与货币市场基金等替代方案。

他认为，这种动态已导致一些投资者通过公司债券等选择寻求更高收益。因此，Saylor建议政府可能希望评估数字资产支持模型是否可以拓宽安全、受监管的储蓄选择范围。

全球投资资本竞争加剧

Saylor强调全球资本流动依赖于明确规则、可靠机构和多样化产品等因素。他认为，具有强大数字银行监管的司法管辖区可能吸引跨境投资者。

Saylor预测，实施这一框架的国家可能吸引20万亿至50万亿美元的资本，有效地将自己确立为数字银行中心。

你知道吗？在进入加密货币领域之前，Saylor因撰写《移动浪潮》一书而受到关注，该书认为移动技术将重塑全球通信和商业。

Saylor提案对金融格局的潜在影响

如果一个国家探索比特币支持的数字银行模型，可能会产生几种结果。以下是简要概述：

• 金融产品设计创新：具有混合抵押池的受监管数字银行将代表一种新型金融产品。它将传统信贷市场与数字资产储备相结合，创造一个独特模型。

• 数字金融战略定位：实验比特币银行的国家可以评估这些框架是否加强其金融系统。结果将取决于监管、经济和技术因素。

• 银行基础设施演变：建立比特币银行将需要更新监管框架、新的审计标准和压力测试方法。它还需要与现有数字资产法规保持一致。

你知道吗？Strategy是世界上最大的企业比特币持有者之一，多年来通过定期购买获得了数十万个BTC。

对Saylor提案的质疑和考虑

Saylor的提案在金融圈引发了辩论。与比特币银行相关的几个因素需要考虑：

比特币价格波动性

截至2025年12月12日，比特币交易价格远低于10万美元，徘徊在9万美元左右，比2025年10月约12.608万美元的历史最高点低约29%。即便如此，与2020年12月15日(约19,420美元)相比，这意味着增长了约360%。比特币固有的波动性需要纳入任何数字资产银行模型考虑。

流动性和市场压力风险

对于比特币支持的信贷工具能否承受快速提款情景存在疑虑。例如，前所罗门兄弟交易员Josh Mandell对市场条件突然变化时STRC类工具的流动性风险表示担忧。这些担忧强调了在涉及比特币抵押品的任何银行模型中进行严格压力测试和建立强大保障措施的必要性。

监管和运营挑战

要实施比特币支持的国家银行系统，各国需要：

满足这些要求将带来重大政策和运营挑战。