Біткоїн-старожили, які продають покриті опціони, тихо обмежують потенціал зростання $BTC, незважаючи на сильний попит на ETF.

Ціна Bitcoin зазнає тиску, оскільки довгострокові власники продають покриті кол-опціони, компенсуючи попит на ETF та впливаючи на імпульс ринку.

Нещодавня ринкова активність свідчить про те, що довгострокові власники Bitcoin, яких часто називають "OG", застосовують стратегію покритих кол-опціонів, що може сприяти низхідному тиску на спотову ціну Bitcoin.

Ринковий аналітик Джефф Парк окреслив, як ці стратегічні опціонні угоди впливають на короткострокову динаміку цін, незважаючи на зростаючий інтерес з боку традиційних інвесторів в біржові фонди (ETF).

Покриті кол-опціони створюють низхідний тиск на Bitcoin

Покриті кол-опціони передбачають продаж кол-опціонів при утриманні базового активу. У випадку з Bitcoin, OG використовують свої довгострокові BTC для написання цих опціонів та отримання премій.

Ця дія не створює нового попиту чи свіжої ліквідності, що обмежує потенціал для зростання ціни.

Парк пояснив, що коли маркетмейкери купують ці кол-опціони, вони хеджують свої ризики, продаючи спотовий BTC. Ця активність змушує ринкову ціну знижуватися, навіть коли інституційний попит здається сильним.

Оскільки Bitcoin, що використовується для забезпечення цих опціонів, залишався недоторканим понад десятиліття, він не сприяє новій участі на ринку, але створює тиск з боку продавців.

Цей постійний потік покритих кол-опціонів означає, що OG фактично є чистими продавцями дельти, що пригнічує бичачий імпульс. Парк зазначив, що доки кити продовжуватимуть продавати кол-опціони, спотовий ринок може мати труднощі з проривом вгору.

Попит на ETF та макрофактори пропонують контрастні сигнали

У той час як нативні опціони Bitcoin, здається, пригнічують рух цін, дані з ETF-продуктів розповідають іншу історію. Традиційні інвестори, включаючи тих, хто купує ETF IBIT від BlackRock, за повідомленнями, готові платити премії, щоб отримати довгу експозицію.

Ці сигнали показують постійний інтерес до Bitcoin з боку інституційних інвесторів, що за нормальних умов має діяти як бичачий індикатор.

Незважаючи на це, Bitcoin відокремився від технологічно насичених фондових індексів, показуючи гірші результати порівняно з ширшим ринком протягом другої половини 2025 року. У той час як акції США досягли нових історичних максимумів, Bitcoin відступив до рівнів близько 90 000 доларів.

Ця розбіжність цін викликала занепокоєння щодо постійного впливу ринків деривативів на спотові оцінки.

Деякі аналітики очікують, що Bitcoin відновить своє зростання, як тільки Федеральна резервна система США продовжить політику зниження ставок. Вливання ліквідності зазвичай сприятливі для ризикових активів, таких як Bitcoin.

Інструмент FedWatch від CME Group показує, що близько 24,4% трейдерів очікують ще одного зниження ставки на січневому засіданні FOMC, що може служити каталізатором ціни в короткостроковій перспективі.

Пов'язане читання: Bitcoin застряг, тому що довгострокові власники продовжують продавати Уолл-стріт, каже аналітик

Ринкові перспективи залишаються розділеними щодо наступного руху Bitcoin

Ринок залишається розділеним щодо безпосереднього напрямку Bitcoin. У той час як деякі аналітики прогнозують оновлений бичачий імпульс вище 90 000 доларів, якщо умови ліквідності покращаться, інші попереджають про потенційне зниження до 76 000 доларів. 

Ці суперечливі погляди відображають ширшу невизначеність як у макроекономічній політиці, так і у внутрішній динаміці криптовалютного ринку. Доки довгострокові власники не зменшать використання стратегій покритих кол-опціонів, ціна Bitcoin може продовжувати стикатися з опором, незважаючи на зовнішні бичачі сигнали.

Пост Bitcoin OG, що продають покриті кол-опціони, тихо обмежують потенціал зростання $BTC, незважаючи на сильний попит на ETF, вперше з'явився на Live Bitcoin News.