Чому Майкл Сейлор каже, що країни повинні запускати банки, забезпечені Bitcoin

Пропозиція Майкла Сейлора щодо інтеграції резервів Bitcoin у регульовану банківську систему

Майкл Сейлор, виконавчий голова Strategy, запропонував національним урядам розглянути можливість розробки нового типу фінансової системи: регульованих цифрових банківських платформ, забезпечених резервами Bitcoin та токенізованими кредитними інструментами.

Ці коментарі, якими Сейлор поділився під час свого виступу на конференції Bitcoin MENA в Абу-Дабі, узгоджуються з його ширшим поглядом на те, що цифрові активи можуть бути інтегровані в основні фінансові структури.

Пропозиція Сейлора з'являється в той час, коли Strategy продовжує розширювати свої запаси Bitcoin, включаючи нещодавню покупку 10 624 Bitcoin (BTC) вартістю близько 962,7 мільйона доларів. Зараз фірма володіє 660 624 BTC, позицією, яка підкріплює погляд Сейлора на те, що цифрові активи можуть відігравати стійку роль у фінансових екосистемах.

Бачення Сейлора спирається на досвід Strategy з фінансовими інструментами, пов'язаними з Bitcoin. На початку 2025 року компанія представила STRC, привілейовану акцію, розроблену з функціями, що нагадують інструменти грошового ринку. Зі змінною ставкою дивідендів STRC призначений для підтримки стабільної ціни близько до своєї номінальної вартості.

STRC досяг ринкової капіталізації близько 2,9 мільярда доларів. Хоча він відображає елементи бачення Сейлора, він все ще функціонує в межах нормальних ринкових обмежень, включаючи зміни ліквідності та зміни настроїв інвесторів.

Структура Сейлора: структурована модель цифрового банкінгу, забезпечена Bitcoin

Сейлор описує систему, в якій ліцензовані національні банки пропонують цифрові рахунки, забезпечені поєднанням надмірно забезпечених запасів Bitcoin, токенізованих боргових інструментів та фіатних резервів.

Сейлор описав розподіл 80% на токенізований кредит і 20% на фіат. Він також згадав додатковий 10% резервний буфер, призначений для підтримки ліквідності та стабільності, хоча точна структура залежатиме від того, як регулятори визначають резерви та захисні заходи.

Для криптовалютного компонента він рекомендує коефіцієнт надмірного забезпечення 5:1, що означає, що забезпечення значно перевищуватиме базові кредитні зобов'язання.

Як це бачить Сейлор, ці структури могли б функціонувати як цифрові банківські продукти, які пропонують регульований доступ до нових форм забезпечення. Він стверджує, що країни, які приймають такі структури, могли б привабити міжнародних вкладників, які шукають диверсифіковані, регульовані варіанти. У своїй презентації він представляє модель як потенційну альтернативу для політиків.

Чи знали ви? Майкл Сейлор співзаснував Strategy (тоді MicroStrategy) у 1989 році і спочатку побудував компанію як постачальника програмного забезпечення для бізнес-аналітики та аналізу даних. З часом вона стала відомою своєю масштабною стратегією щодо Bitcoin.

Чому країнам може знадобитися дослідження альтернатив

Країнам може знадобитися переоцінити структуру та ефективність своїх традиційних банківських систем, особливо в регіонах, де прибутковість депозитів залишається постійно низькою. Це може спонукати політиків розглянути, чи може забезпечення цифровими активами відігравати роль і чи розширить це варіанти, доступні інвесторам та установам.

Постійно низька прибутковість традиційних депозитів на ключових ринках

Сейлор зазначив, що процентні ставки за депозитами в таких регіонах, як Японія, частини Європи та Швейцарія, близькі до нуля. У середовищах з вищими ставками, таких як США, вкладники порівнюють банківські ставки з альтернативами, такими як фонди грошового ринку.

Він стверджує, що ця динаміка призвела до того, що деякі інвестори шукають вищу прибутковість через такі варіанти, як корпоративні облігації. В результаті Сейлор пропонує урядам оцінити, чи можуть моделі, забезпечені цифровими активами, розширити спектр безпечних, регульованих варіантів заощаджень.

Зростаюча глобальна конкуренція за інвестиційний капітал

Сейлор підкреслює, як глобальні потоки капіталу залежать від таких факторів, як чіткі правила, надійні установи та різноманітні пропозиції. Він стверджує, що юрисдикція з сильними регуляціями цифрового банкінгу може привабити транскордонних інвесторів.

Сейлор прогнозує, що країна, яка впровадить цю структуру, могла б залучити від 20 до 50 трильйонів доларів капіталу, ефективно встановивши себе як центр цифрового банкінгу.

Чи знали ви? До входження в криптопростір Сейлор привернув увагу написанням "The Mobile Wave", книги, яка стверджувала, що мобільні технології змінять глобальну комунікацію та комерцію.

Потенційні наслідки пропозицій Сейлора для фінансового ландшафту

Якщо країна досліджує моделі цифрового банкінгу, забезпечені Bitcoin, можуть слідувати кілька результатів. Ось короткий огляд:

• Інновації в дизайні фінансових продуктів: Регульований цифровий банк з гібридними пулами забезпечення представлятиме новий тип фінансового продукту. Він поєднає традиційні кредитні ринки з резервами цифрових активів, створюючи окрему модель.

• Стратегічне позиціонування в цифрових фінансах: Країни, які експериментують з банками Bitcoin, могли б оцінити, чи зміцнюють ці структури їхні фінансові системи. Результат залежатиме від регуляторних, економічних та технологічних факторів.

• Еволюція банківської інфраструктури: Створення банків Bitcoin вимагатиме оновлених наглядових структур, нових стандартів аудиту та методів стрес-тестування. Це також повинно узгоджуватися з існуючими регуляціями цифрових активів.

Чи знали ви? Strategy є одним з найбільших корпоративних власників Bitcoin у світі, придбавши сотні тисяч BTC протягом кількох років через періодичні покупки.

Скептицизм та міркування щодо пропозиції Сейлора

Пропозиція Сейлора викликала дебати у фінансових колах. Необхідно врахувати кілька факторів, пов'язаних з банками Bitcoin:

Волатильність ціни Bitcoin

Станом на 12 грудня 2025 року, Bitcoin торгується значно нижче 100 000 доларів, коливаючись близько 90 000 доларів, приблизно на 29% нижче свого історичного максимуму жовтня 2025 року близько 126 080 доларів. Тим не менш, порівняно з 15 грудня 2020 року (близько 19 420 доларів), це означає приріст приблизно на 360%. Властиву Bitcoin волатильність потрібно буде враховувати в будь-якій моделі банкінгу цифрових активів.

Ризики ліквідності та ринкового стресу

Існують сумніви щодо того, чи зможуть кредитні інструменти, забезпечені Bitcoin, витримати сценарії швидкого зняття коштів. Наприклад, колишній трейдер Salomon Brothers Джош Манделл висловив занепокоєння щодо ризику ліквідності в інструментах, подібних до STRC, якщо ринкові умови різко зміняться. Ці занепокоєння підкреслюють необхідність ретельного стрес-тестування та надійних захисних заходів у будь-якій банківській моделі, яка включає забезпечення Bitcoin.

Регуляторні та операційні виклики

Для впровадження національної банківської системи, забезпеченої Bitcoin, країнам знадобиться:

Виконання цих вимог становитиме значні політичні та операційні виклики.