Сеть Arc от Circle ориентирована на банки с рельсами USDC, совместимыми с Базелем

Felix Pinkston
14:20, 19 марта 2026

Circle запускает Arc, сеть валидаторов с ограниченным доступом, предназначенную для того, чтобы помочь банкам получить благоприятный режим капитала для держания USDC в соответствии со стандартами Базеля.

Circle делает прямую ставку на принятие институциональным банкингом с Arc, блокчейн-сетью с ограниченным доступом, специально разработанной для того, чтобы помочь банкам избежать карательных требований к капиталу при держании USDC. Время не могло быть более точным — это произошло всего через один день после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США и CFTC выпустили совместное руководство, разъясняющее, что большинство стейблкоинов не являются ценными бумагами.

Предложение прямолинейно: тот же USDC, другие рельсы, лучший регуляторный режим.

Проблема 1250%, с которой сталкиваются банки

Вот почему это важно. В соответствии со стандартами Базельского комитета, криптоактивы, которые не соответствуют критериям классификации «Группа 1», могут вызвать весовой коэффициент риска 1250%. Проще говоря, держание $1 плохо классифицированного криптоактива может потребовать приблизительно $1 капитального обеспечения. Это неприемлемо для любого банка, стремящегося масштабировать операции со стейблкоинами.

Банки также сталкиваются с ограничениями на экспозицию — стандарты Базеля подталкивают регуляторов ограничивать держание криптоактивов Группы 2 менее 2% от капитала Уровень 1, при этом рекомендации предполагают, что он «как правило, должен быть ниже 1%». Превышение этого порога делает режим капитала еще хуже.

Архитектура Arc напрямую нацелена на эти ограничения. Сеть использует набор валидаторов с ограниченным доступом — проверенные, идентифицированные учреждения, работающие в соответствии с определенными правилами управления. Это не просто технический дизайн; это регуляторная стратегия.

Что делает Arc другим

Выделяются три проектных решения:

Известные валидаторы устраняют проблему «неизвестной Авторизация третьей стороны». Команды по соответствию банков могут фактически документировать, кто проверяет транзакции, упрощая анализ рисков сторонние платформы, которого требуют надзорные органы. Анонимные валидаторы в публичных блокчейнах создают документационные кошмары.

Детерминированная окончательность менее чем за одну секунду. В отличие от вероятностных систем окончательности, где транзакции теоретически могут быть отменены, Arc предоставляет четкое подтверждение, когда Расчетный период завершен. Это соответствует требованию Принципа 8 PFMI о «безотзывном и безусловном» расчете.

Определенный периметр управления. Когда регуляторы спрашивают «кто управляет рельсами» и «кто может изменить правила», банки, использующие Arc, имеют конкретные ответы. Эта ясность управления поддерживает классификацию Группы 1b — благоприятную категорию для стейблкоинов с эффективными механизмами стабилизации.

Рыночный контекст добавляет срочности

USDC в настоящее время имеет рыночную капитализацию $79,56 млрд, поддерживая привязку к доллару на уровне $0,9999 по состоянию на 19 марта. Рынок стейблкоинов быстро разогревается. Mastercard только что вложила $1,8 млрд для приобретения компании по инфраструктуре стейблкоинов BVNK 18 марта, сигнализируя о растущем аппетите традиционных финансов к этим рельсам.

Между тем, SBI VC Trade запустила продукт кредитования USDC в Японии 19 марта, расширяя регулируемый институциональный доступ к доходности, привязанной к доллару.

Circle позиционирует Arc как мост между инновациями стейблкоинов и требованиями традиционного банкинга. Банки теоретически могут предлагать казначейское управление на основе USDC, трансграничные расчеты и клиентоориентированные продукты без потребления непропорционального капитального запаса.

Игра на регуляторном Арбитраж

Это фактически регуляторный арбитраж через проектирование инфраструктуры. USDC и EURC являются идентичными активами независимо от того, на каком блокчейне они находятся — те же резервы, те же механизмы погашения. Но режим капитала в значительной степени зависит от базовых рельсов.

Банк, держащий USDC в публичной цепи без разрешений, сталкивается с более сложными вопросами об операционном риске, подотчетности управления и определенности расчетов. Тот же USDC на Arc, с его валидаторами с ограниченным доступом и детерминированной окончательностью, представляет более чистую историю для надзорных органов.

Примут ли регуляторы в конечном итоге эту формулировку, еще предстоит увидеть. Arc в настоящее время находится в тестовая сеть, и Circle явно отмечает, что он не был рассмотрен Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк. Но стратегия ясна: встроить нарратив о соответствии в инфраструктурный уровень до того, как банки даже начнут свои пилотные проекты.

Для институтов, наблюдающих за ускорением принятия стейблкоинов, вопрос не в том, участвовать ли — а в том, какие рельсы делают это участие экономически жизнеспособным в рамках существующих капитальных структур.

Источник изображения: Shutterstock