Альтернативные данные по инфляции в США указывают на резкое замедление цен

Инфляционное давление в США может снижаться значительно быстрее, чем показывают официальные отчеты. На это указывают альтернативные данные, которые уже сейчас меняют ожидания части инвесторов в отношении политики Федеральной резервной системы и перспектив рисковых активов, включая криптовалюты.

После того как ФРС на прошлой неделе приостановила цикл снижения ставок и не дала четких сигналов о ближайших шагах, новые оперативные индикаторы инфляции начали расходиться с официальной статистикой.

Что показывают альтернативные индексы

Согласно данным платформы Truflation, которая в реальном времени агрегирует миллионы ценовых наблюдений от десятков независимых источников, инфляция в США показывает резкое охлаждение.

По состоянию на воскресенье годовой показатель CPI по методологии Truflation снизился до 0,86% против 1,24% днем ранее. Модельный аналог базового индекса потребительских расходов (core PCE), на который ориентируется ФРС, составил 1,38% — заметно ниже целевого уровня центробанка в 2%.

Эти цифры резко контрастируют с официальными данными: в декабре правительственная статистика зафиксировала инфляцию на уровне 2,7%, а базовый PCE в ноябре — 2,8%.

Почему расхождение важно для рынков

Разрыв между оперативными и официальными показателями усиливает дискуссию о том, не отстает ли ФРС от реальных процессов в экономике. Если замедление инфляции действительно происходит быстрее, чем отражают запаздывающие отчеты, аргументы в пользу снижения ставок могут усилиться уже в ближайшие месяцы.

Для финансовых рынков это имеет принципиальное значение. Смягчение денежно-кредитной политики традиционно ослабляет доллар и улучшает условия ликвидности, что исторически поддерживало рисковые активы — от акций до криптовалют.

Доллар под давлением

Параллельно появляются сигналы возможного перелома в динамике американской валюты. Индекс доллара США, отражающий его курс к корзине из шести основных валют, недавно закрыл неделю ниже долгосрочного уровня поддержки, который удерживался более десяти лет.

Если этот пробой подтвердится, доллар может перейти в фазу ослабления, независимо от текущей осторожной риторики ФРС. Макроинвесторы давно указывают, что более слабый доллар облегчает обслуживание глобального долга и снижает финансовое напряжение в мировой экономике.

Что это значит для крипторынка

Для биткоина и всего крипторынка сочетание замедляющейся инфляции и потенциально более мягких финансовых условий выглядит позитивным сигналом. При снижении ставок и ослаблении доллара цифровые активы часто получают дополнительный приток капитала.

Однако ключевой риск остается прежним: ФРС опирается на официальную статистику, а значит может дольше сохранять жесткую позицию, игнорируя альтернативные индикаторы. В таком сценарии неопределенность сохранится, а рынки продолжат колебаться между ожиданиями смягчения и фактической паузой в политике регулятора.

Что дальше?

Альтернативные данные по инфляции указывают на более быстрое охлаждение цен в США, чем признают официальные отчеты. Если этот тренд подтвердится, давление на ФРС с требованием смягчения политики усилится. Для криптовалют и других рисковых активов это потенциальный источник поддержки, но в краткосрочной перспективе рынки по-прежнему зависят от решений и сигналов американского регулятора.

Читать далее: Кевин Уорш может возглавить ФРС: почему рынки считают его угрозой для биткоина