Ethereum [ETH] может показаться неубедительным на первый взгляд, но в нем есть нечто большее, чем кажется на первый взгляд.
Пока рынки зациклены на слабой краткосрочной ценовой динамике, Ethereum доминирует в активности на блокчейне и привлекает крупных игроков. Разрыв растет, и стоит обратить внимание на причины.
Ethereum, король DeFi
Основная сеть Ethereum по-прежнему контролирует около 68% от общего TVL DeFi, и это намного опережает все другие сети. Даже осенью 2022 года его доля никогда полностью не падала. Сеть опустилась почти до 45%, прежде чем восстановилась в 2024 и 2025 годах.
Источник: DeFiLlama
Еще более показательна общая картина.
Хотя вышеупомянутые данные от DeFiLlama включают L2 Ethereum, такие как Arbitrum [ARB], Optimism [OP] и Base, его доля превышает 70%, когда исключается эта конкуренция.
Это еще не все!
Источник: X
Bitmine Тома Ли застейкал 74 880 ETH стоимостью 219 $ млн. Таким образом, существует огромная уверенность в долгосрочном росте Ethereum.
Между тем, SharpLink Gaming выкупил 35 627 ETH — признак того, что институциональные движения становятся более активными и тактическими.
Источник: X
Это соответствует общей тенденции. Доля Ethereum в DeFi не ослабла, несмотря на ротацию капитала. Вместо этого крупные игроки учатся работать внутри системы.
Что движет ценовым нарративом?
Хотя его фундаментальные показатели закрепляют Ethereum, ценовое движение находится под влиянием другого фактора… деривативов.
Источник: Cryptoquant
В 2025 году активность ETH Futures выросла до рекордных уровней. Только Binance зафиксировал более 6,7 $ трлн объема ETH Futures, что почти вдвое больше, чем в прошлом году.
Другие биржи, такие как OKX, Bybit и Bitget, следовали той же схеме, подтверждая, что спекуляции создают темп.
Источник: Cryptoquant
Дисбаланс довольно разительный. По данным аналитика Darkfost на X, на каждый 1 $ спотового ETH приходится почти 5 $ во фьючерсах.
Этот уровень кредитного плеча объясняет, почему движения цен кажутся хаотичными и нестабильными, даже несмотря на то, что фундаментальные показатели Ethereum остаются непоколебимыми.
Заключительные мысли
- Ethereum контролирует 68% TVL DeFi и 70% с L2.
- Цена ETH движима рекордным кредитным плечом, что объясняет волатильность и рыночный разрыв.
Источник: https://ambcrypto.com/heres-how-ethereum-is-losing-the-price-war-but-winning-the-real-battle/
