Торговля ИИ не мертва: Взгляд изнутри на прибыльные сделки Уолл-стрит с дата-центрами

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-charcoal-600 tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-black">
  Финансы
 </div>
 <div class="relative">
  Поделиться 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-charcoal-900 font-title">Поделиться этой статьей</span>
   <div>
    Скопировать ссылкуX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Торговля ИИ не умерла: взгляд изнутри на прибыльные сделки с дата-центрами Уолл-стрит</h1>
  <h2>Мегаватты все еще переходят из рук в руки, и торговля ИИ очень жива, по словам инвестиционного банкира Джо Нардини, поскольку майнеры переходят на HPC, а покупатели гонятся за дефицитной энергией.</h2>
  <div>
   Автор: Уилл Кэнни<span class="mx-1">|</span>Редактор: Аойон Ашраф
  </div>
  <div>
   Обновлено 23 декабря 2025, 17:42 Опубликовано 23 декабря 2025, 17:41
  </div>
 </div>
</div>
<div>
 <div>
  ИИ не умер. Мегаватты по-прежнему расчищаются по высшим ценам, говорит Джо Нардини из B. Riley. (Shutterstock, изменено CoinDesk)
 </div>
 <div class="py-8 mt-4 mb-8 border-y border-solid border-charcoal-50">
  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-charcoal-900 mb-8">Что нужно знать:</h4>
  <div>
   <ul class="unordered-list">
    <li>Биктоин-майнеры и разработчики ИИ/HPC по-прежнему агрессивно делают ставки на мегаватты, даже в конце декабря, по словам инвестиционного банкира Джо Нардини.</li>
    <li>Мощности дата-центров с большим количеством GPU привлекают нескольких кредитоспособных арендаторов по высоким ставкам.</li>
    <li>Нардини отметил, что биткоин-майнеры, которые переориентировались на HPC, видят более высокие оценки и получают доступ к более дешевому капиталу.</li>
   </ul>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="document-body font-body-lg  ">
  <p>По мере того как растут опасения, что пузырь искусственного интеллекта (ИИ) лопнул, заключение сделок на Уолл-стрит поддерживается фундаментальной проблемой: биктоин <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>87 774,51$</span> майнерам и разработчикам дата-центров по-прежнему требуется серьезное количество энергии.</p>
  <p>«Работа по слияниям и поглощениям все еще продолжается, поскольку людям все еще нужна энергия», — сказал Джо Нардини, глава инвестиционно-банковского подразделения B. Riley Securities, в интервью CoinDesk.</p>
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <div class="flex justify-center gap-4">
    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">ПРОДОЛЖЕНИЕ ИСТОРИИ НИЖЕ</span>
   </div>
   <div>
    <span class="text-color-dark-grey font-headline-xs font-medium text-charcoal-900">Не пропустите другую историю.</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-charcoal-900">Подпишитесь на рассылку Crypto Daybook Americas сегодня. Смотреть все рассылки</span>
    <div>
     <div class="flex gap-2 p-4 pl-6 items-center">
      <span class="text-color-dark-grey font-label font-medium">Подписаться</span>
     </div>
    </div><span class="block pt-4 font-metadata text-charcoal-600"><span class="text-color-dark-grey ">Подписавшись, вы будете получать электронные письма о продуктах CoinDesk, и вы соглашаетесь с нашими </span><span class="text-color-dark-grey ">условиями использования</span><span class="text-color-dark-grey "> и </span><span class="text-color-dark-grey ">политикой конфиденциальности</span><span class="text-color-dark-grey font-metadata text-charcoal-600">.</span></span>
   </div>
  </div>
  <p>Нардини сказал, что спрос на энергию от биткоин-майнеров остается «огромным», но добавил, что притяжение от ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) «еще больше», а клиенты дата-центров и майнинга сообщают о стабильном спросе на объекты, готовые к GPU.</p>
  <p>После того как Халвинг Биткоина вдвое сократил вознаграждения, майнеры столкнулись с серьезным сжатием маржи даже при ценах около или выше 100 000$ и все чаще переходили на хостинг оборудования для ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) в своих существующих дата-центрах. Это помогло резко поднять некоторые акции BTC майнинга в этом году, поскольку ажиотаж вокруг ИИ охватил рынок.</p>
  <p><strong><em>Читать далее: Золотая лихорадка GPU: почему биткоин-майнеры питают расширение ИИ</em></strong></p>
  <p>Ранее в 2025 году растущие опасения по поводу искусственного интеллекта и завышенных оценок стерли значительную рыночную стоимость крупных технологических компаний, включая Nvidia (NVDA) и других бенефициаров ИИ, поскольку инвесторы фиксировали прибыль и переоценивали, не обогнали ли цены фундаментальные показатели.</p>
  <p>Акции специалиста по инфраструктуре ИИ CoreWeave (CRWV) также отступили и теперь более чем на 50% ниже июньского пика.</p>
  <p>Означает ли это, что тренд ИИ закончился? Нардини так не думает, и у него есть простая логика, которую он задает руководителям: Есть ли у клиентов<strong> </strong>спрос на мощность дата-центров, которую они построили? «Да». Есть ли у них арендаторы? «Да». Хорошие ли это арендаторы? «Да». Получают ли они хорошие ставки? «Да». В ходе множественных разговоров, по его словам, послание было последовательным: «Таким образом, спрос все еще есть».</p>
  <p>Фактически, акции Hut 8 выросли на 20% на прошлой неделе после подписания 15-летней аренды на 7 млрд$ с Fluidstack на 245 мегаватт IT-мощности в кампусе River Bend.</p>
  <p>«Несмотря на недавнюю распродажу, эти компании были хорошо вознаграждены более высокими оценочными мультипликаторами и способностью привлекать капитал по привлекательным оценкам и условиям», — сказал он.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Внутри заключения сделок</h2>
  <p>Этот<strong> </strong>спрос все еще поддерживает оценки и, все чаще, переговоры по M&A, по словам Нардини.</p>
  <p>В конкурентных ситуациях с высококачественной энергией и жизнеспособными локациями, по его словам, доллары за мегаватт (финансовая метрика стоимости за каждый мегаватт электроэнергии) могут выглядеть «очень привлекательно». Он заявил, что один процесс включал оценку свыше 400 000$ за мегаватт, с потенциалом достижения 450 000$ за мегаватт, в зависимости от результата переговоров. Фактически, он видел предыдущие сделки по цене до 500 000$ - 550 000$ за мегаватт.</p>
  <p>Однако спрос на проблемные или менее желательные локации не исчез и по-прежнему привлекает «заниженные» предложения, иногда 100 000$ - 250 000$ за мегаватт, от покупателей, которым нравится энергия, но которые дисконтируют качество рынка или объекта.</p>
  <p>Так кто же эти покупатели и продавцы?</p>
  <p>По словам Нардини, покупатели включают гипермасштабируемые компании (крупные технологические компании, предоставляющие инфраструктуру облачных вычислений), компании ИИ и биткоин-майнеры, в то время как вселенная продавцов расширяется за пределы крипто-нативных игроков.</p>
  <p>Он видел процессы заключения сделок со старыми промышленными объектами, такими как 160-летний объект, где основная привлекательность — это энергия, даже если рынок не велик. В другом случае, по его словам, частный продавец аналогичного типа актива привлек интерес примерно от 25 потенциальных покупателей, запрашивающих NDA, включая биктоин <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>87 774,51$</span> майнеров, гипермасштабируемые компании и фирмы ИИ.</p>
  <p>Эта динамика создает необычную стратегическую развилку для владельцев активов. Продать гипермасштабируемой компании или разработчику, или попытаться стать разработчиком самим.</p>
  <p>Нардини сказал, что он видит промышленные компании с более старыми, простаивающими или почти простаивающими объектами, имеющими энергию, рассматривающими продажу в экосистему ИИ/HPC и Биткоина.</p>
  <p>Он привел еще один пример, связанный с частным клиентом, перепрофилирующим старые офисные здания в модульную энергетическую мощность, «строящим блоки по 30 мегаватт за раз», и теперь ищущим дополнительное финансирование для расширения.</p>
  <p>По крайней мере, в одних переговорах, по его словам, арендатор был даже готов предоплатить аренду до завершения, что является иллюстрацией, по его мнению, того, насколько дефицитной остается желаемая мощность.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Пока не стоит беспокоиться</h2>
  <p>Глядя на 2026 год, Нардини сказал, что установка все еще благоприятствует рисковым активам, если ставки упадут, называя это потенциально «средой принятия риска», что будет положительным для заключения сделок в его отрасли.</p>
  <p>Он признал, что может быть «немного предвзятым», но сказал, что операционная реальность, которую он слышит от руководителей, заставляет его быть конструктивным: арендаторы есть, цены остаются высокими, и если один клиент не возьмет объект, «кто-то другой возьмет».</p>
  <p>Его оговорка к положительным настроениям проста: если разработчики не смогут сдать в аренду то, что они строят, или не смогут получить нужную им цену, это будет моментом для беспокойства. Пока он говорит, что не слышит этого. «Основа бизнеса остается нетронутой», — сказал он.</p>
  <p>Он завершил прямой оценкой настроений.</p>
  <p>«Спрос на энергию и мощность дата-центров ИИ HPC продолжается без ослабления. Разработчики с мощностью дата-центров имеют спрос от нескольких кредитоспособных арендаторов по хорошим ставкам, поэтому основная экономика бизнеса остается нетронутой».</p>
  <p>Нардини сказал, что покупатели все еще жаждут энергии, а продавцы видят хорошие оценки для своих активов. Это еще больше укрепляет его убежденность.</p>
  <p>«Торговля ИИ все еще жива по состоянию на 17 декабря 2025 года», — сказал он.</p>
  <p><strong><em>Читать далее: Amazon вступает в гонку вооружений ИИ на фоне опасений по поводу криптовалюты и рисковых активов</em></strong></p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  Майнинг БиткоинаНовости БиткоинаСтатьяЭксклюзив B. RileyИИ
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Больше для вас</p>
 <div class="flex flex-col gap-4">
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <p>Состояние блокчейна 2025</p>
   <div>
    <div class="font-metadata-lg font-normal">
     Автор: CoinDesk Research
    </div>
    <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
     19 декабря 2025
    </div>
   </div>
   <div>
    <div>
     <span class="inline-block mr-1">По заказу</span>Input Output Group
    </div>
   </div>
  </div>
  <div class="flex flex-col">
   <p>Токены L1 в целом показали слабые результаты в 2025 году, несмотря на фон регуляторных и институциональных побед. Изучите ключевые тренды, определяющие десять крупных блокчейнов ниже.</p>
   <div class="pb-6">
    <p>Что нужно знать:</p>
    <div>
     <p>2025 год был определен резким расхождением: структурный прогресс столкнулся с застойным ценовым движением. Институциональные вехи были достигнуты, и TVL увеличилась в большинстве крупных экосистем, однако большинство токенов Layer-1 с большой капитализацией завершили год с отрицательной или нулевой доходностью.</p>
     <p>Этот отчет анализирует структурное разделение между использованием сети и производительностью токенов. Мы исследуем 10 крупных экосистем блокчейна, изучая доходы протокола по сравнению с приложениями, ключевые нарративы экосистемы, механику, стимулирующую институциональное принятие, и тренды, за которыми нужно следить по мере приближения к 2026 году.</p>
    </div>
   </div>
   <div class="w-full flex justify-center">
    Просмотреть полный отчет
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Больше для вас</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>Криптобиржа Bybit ограничит доступ для японских пользователей по мере усиления регуляторного давления</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    Автор: Франсишку Родригеш<span class="mx-1">|</span>Редактор: Стивен Альфер
   </div>
   <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
    42 минуты назад
   </div>
  </div>
  <p>Объявление последовало всего через несколько дней после того, как Bybit заявила, что вернулась в Великобританию.</p>
  <div class="pb-6">
   <p>Что нужно знать:</p>
   <div>
    <ul class="unordered-list">
     <li>Bybit ограничит доступ к своим услугам для жителей Японии начиная с 2026 года, чтобы соблюдать финансовые правила этой страны.</li>
     <li>Япония имеет строгие правила для криптовалют, и шаг Bybit направлен на обеспечение соблюдения правил защиты клиентов и борьбы с отмыванием денег.</li>
    </ul>
   </div>
  </div>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Читать полную историю
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-3">
    Последние новости криптовалют
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Криптобиржа Bybit ограничит доступ для японских пользователей по мере усиления регуляторного давления</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">42 минуты назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>APT от Aptos падает на фоне спада на более широких криптовалютных рынках</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">54 минуты назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Upexi, сфокусированная на казначействе Solana, подает заявку на привлечение капитала до 1 млрд$</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 час назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Биткоин все еще не достиг 100 000$ с учетом инфляции: Алекс Торн из Galaxy</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 час назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>ЕЦБ получает поддержку от Совета ЕС для установления лимитов на владение цифровым евро</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 час назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Filecoin падает, поскольку медведи тестируют поддержку</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">2 часа назад</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-charcoal-600">
    Главные истории
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Биткоин все еще не достиг 100 000$ с учетом инфляции: Алекс Торн из Galaxy</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 час назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Держатели XRP теперь могут получать доход, не продавая свои токены</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 часа назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>ЕЦБ получает поддержку от Совета ЕС для установления лимитов на владение цифровым евро</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 час назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Биткоин-быки смотрят на возможный попутный ветер, поскольку индекс доллара США продолжает снижаться</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">2 часа назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Криптобиржи готовятся к давлению, поскольку банки, такие как JPMorgan, выходят на спотовую торговлю</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 часа назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Upexi, сфокусированная на казначействе Solana, подает заявку на привлечение капитала до 1 млрд$</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">1 час назад</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>