Delaware a Introdus Legislație privind Stablecoin-urile care ar Aduce Emitenții sub Regulile Bancare de Stat

Legislația federală privind stablecoin-urile încă avansează prin Congres. Delaware nu așteaptă finalizarea acesteia.

Ce Face Proiectul de Lege

Conform Bitcoin.com News, Proiectul de Lege Senatorial 19 din Delaware, introdus în cea de-a 153-a Adunare Generală și sponsorizat de senatorii Mantzavinos și Pettyjohn alături de reprezentanții Bush și Spiegelman, propune Legea Delaware privind Stablecoin-urile de Plată ca un nou capitol în cadrul Titlului 5 din Codul Delaware.

Proiectul de lege ar stabili un cadru de reglementare la nivel de stat pentru emitenții de stablecoin-uri de plată care operează sub carta Delaware, creând cerințe de licențiere și standarde operaționale care reflectă cadrul federal stabilit prin Legea GENIUS promulgată la 18 iulie 2025.

Cerințele de bază ale cadrului propus sunt directe. Emitenții ar fi obligați să mențină rezerve unu-la-unu pentru fiecare stablecoin în circulație, ceea ce înseamnă că fiecare token trebuie să fie susținut complet de active echivalente denominate în dolari în orice moment. Auditurile lunare ar fi obligatorii, oferind verificări regulate că cerințele de rezervă sunt îndeplinite, mai degrabă decât să se bazeze pe dezvăluiri periodice sau voluntare. Obligațiile de conformitate anti-spălare de bani și cunoașterea clientului s-ar aplica în toate operațiunile emitentului. Plățile de randament către deținătorii de stablecoin-uri ar fi restricționate, în concordanță cu compromisul privind recompensele bazate pe activitate atins în negocierile Legii federale CLARITY acoperite în raportările anterioare din această săptămână.

Conexiunea cu Legea GENIUS

Secțiunea constatărilor legislative ale proiectului de lege face referire explicit la Legea GENIUS, recunoscând că cadrul federal permite emitenților de stablecoin-uri de plată calificați la nivel de stat să opereze sub regimuri de reglementare de stat care sunt substanțial similare standardului federal, sub rezerva certificării de către Comitetul de Revizuire a Certificării Stablecoin-urilor. Delaware își poziționează cadrul propus ca o cale către acea certificare federală, mai degrabă decât un standard concurent sau conflictual.

Această încadrare este deliberată. Statutul Delaware ca stat dominant pentru înregistrarea corporațiilor din SUA conferă proiectului de lege o semnificație dincolo de granițele sale. Majoritatea corporațiilor din SUA, inclusiv o porțiune substanțială din industria serviciilor financiare, sunt înregistrate în Delaware. Un cadru de stablecoin-uri la nivel de stat care se califică conform procesului de certificare al Legii GENIUS ar permite entităților înregistrate în Delaware să opereze ca emitenți de stablecoin-uri de plată calificați la nivel de stat fără a necesita o cartă federală, oferind o cale de reglementare mai rapidă și mai familiară pentru instituțiile care operează deja în cadrul infrastructurii juridice din Delaware.

Ce Înseamnă Cerințele în Practică

Cerința de rezervă unu-la-unu este constrângerea operațională fundamentală. Aceasta exclude modelele de rezervă fracționară în care emiterea de stablecoin-uri depășește activele de susținere, structura care a creat risc sistemic în eșecurile anterioare ale stablecoin-urilor algoritmice și subcolateralizate. Pentru emitenții care operează sub cadrul Delaware, fiecare token în circulație trebuie să corespundă unui activ de rezervă echivalent, creând un mecanism direct de responsabilitate pe care auditurile lunare sunt concepute să îl verifice.

Restricția privind randamentul reflectă compromisul federal. Plățile pasive de dobândă către deținători sunt interzise, dar cadrul nu abordează recompensele bazate pe activitate în aceiași termeni ca negocierea Legii CLARITY, lăsând această chestiune să fie rezolvată prin procesul de certificare federală. Cerințele AML și KYC aduc emitenții de stablecoin-uri în aceeași infrastructură de conformitate în care entitățile tradiționale autorizate bancar operează deja, eliminând arbitrajul de reglementare care a făcut istoric emiterea de stablecoin-uri non-bancare mai flexibilă operațional decât alternativele emise de bănci.

Sponsorizarea bipartizană a proiectului de lege reflectă schimbarea mai largă în tratamentul politic al reglementării stablecoin-urilor acoperită pe parcursul raportărilor din această săptămână. Ceea ce a fost o problemă contestată și divizată ideologic acum optsprezece luni a dezvoltat un consens suficient inter-partid atât la nivel federal, cât și la nivel de stat pentru a produce legislație cu sponsori din ambele partide. Delaware introducând un cadru consistent cu Legea federală GENIUS înainte ca acel cadru federal să producă reglementări finale de implementare demonstrează cât de rapid infrastructura de reglementare la nivel de stat se mișcă pentru a se alinia direcției Washington-ului.

Postarea Delaware A Introdus Legislația Stablecoin Care Ar Aduce Emitenții Sub Regulile Bancare de Stat a apărut prima dată pe ETHNews.