SEC a aprobat modificarea propusă a regulilor Nasdaq pe 18 martie 2026, deschizând calea pentru ca valorile mobiliare listate pe bursă să fie tranzacționate sub formă tokenizată în cadrul structurii de piață existente.
SEC aprobă valorile mobiliare tokenizate Nasdaq conform SR-NASDAQ-2025-072
Aprobarea, înregistrată ca Release No. 34-105047, încheie un proces care a început cu depunerea inițială a Nasdaq pe 8 septembrie 2025. SEC a considerat propunerea consecventă cu Exchange Act după examinarea unui aviz modificat depus în ianuarie 2026.
Conform cadrului aprobat, acțiunile tokenizate trebuie să fie complet fungibile cu valorile mobiliare tradiționale. Ele poartă același identificator CUSIP și oferă aceleași drepturi și privilegii materiale ca omologii lor non-tokenizați.
În mod critic, valorile mobiliare tokenizate vor fi tranzacționate în același registru de ordine ca acțiunile tradiționale. Preferința de a compensa și de a lichida sub formă tokenizată nu schimbă prioritatea de execuție, ceea ce înseamnă că ordinele sunt potrivite identic indiferent de tipul de lichidare.
Aprobarea validează tokenizarea în cadrul structurii tradiționale de piață
Semnificația hotărârii constă în ceea ce păstrează, nu doar în ceea ce permite. Logica de potrivire a Nasdaq rămâne neatinsă, iar întregul model funcționează în cadrul Exchange Act, mai degrabă decât să creeze o structură de piață separată nativă crypto.
Președintele Nasdaq, Tal Cohen, a descris anterior inițiativa ca fiind un pas către „un ecosistem financiar mereu activ", în timp ce Arjun Sethi de la Kraken a prezentat-o ca o modalitate de a „extinde accesul la piețele publice". Ambele declarații au venit în timpul volatilității mai largi a pieței care a definit primul trimestru al anului 2026.
Reacția industriei a fost constructivă, dar măsurată. Ordinul validează acțiunile tokenizate în cadrul infrastructurii consacrate, un punct care are greutate pe măsură ce crypto și finanțele tradiționale continuă să se intersecteze. Dar există o diferență mare între aprobarea de reglementare și adoptarea în masă pe piață.
Ce nu acoperă aprobarea
Compensarea și lichidarea post-tranzacționare conform modelului aprobat depind în totalitate de procesele DTC (Depository Trust Company). Motorul principal de potrivire al Nasdaq nu este modificat, iar stratul de lichidare tokenizat se află în aval de execuția tranzacțiilor.
Prezentările din mass-media crypto care sugerează că acțiunile Nasdaq tokenizate sunt acum disponibile pentru tranzacționare largă la nivel de retail 24/7 nu sunt susținute doar de ordinul SEC. Aprobarea este o schimbare de regulă, nu o lansare de produs, iar cronologia implementării va depinde de pregătirea DTC, constrângerile pilot și adoptarea emitentului.
Titlul original al recapitulării săptămânale a făcut referire și la un al doilea element care începe cu „Senatorii ajung la un acord cu..." Această afirmație a fost trunchiată la sursă și nu a putut fi verificată conform oricărei documentații accesibile din Congres sau Senat. Cititorii care urmăresc dezvoltările legislative alături de oscilațiile recente ale pieței ar trebui să aștepte un raport complet și sursat privind acel element.
Deocamdată, etapa de reglementare confirmată este restrânsă, dar reală: Nasdaq are autorizarea SEC de a permite valorilor mobiliare listate să fie tranzacționate sub formă tokenizată, în cadrul limitelor infrastructurii de piață existente. Cronologia implementării și sfera participării emitentului rămân următoarele variabile de urmărit.
Declinarea responsabilității: Acest articol este destinat exclusiv în scopuri informative și nu constituie sfaturi financiare sau de investiții. Piețele de criptomonede și active digitale comportă riscuri semnificative. Efectuați întotdeauna propria cercetare înainte de a lua decizii.


