Minerii de Bitcoin sunt cei mai puțin activi vânzători din ultimii ani: Istoria spune că aceasta este doar jumătate din poveste

Presiunea de vânzare din partea minerilor a dispărut aproape complet de pe piața Bitcoin. Dacă această absență este suficientă pentru a conta depinde de ceea ce umple vidul.

Ce măsoară Indicele de Poziție al Minerilor

Indicele de Poziție al Minerilor urmărește raportul dintre ieșirile minerilor în raport cu media lor mobilă pe un an. Când valoarea este ridicată, minerii trimit mai multe monede către schimburi decât de obicei, crescând potențialul de presiune pe partea de vânzare din una dintre cele mai constante surse naturale de ofertă ale pieței. Când valoarea este scăzută, minerii trimit semnificativ mai puține monede decât media lor istorică, indicând acumulare, anticiparea prețurilor mai mari sau ambele.

Graficul CryptoQuant care acoperă perioada 2016 până la începutul anului 2026 arată MPI alături de mediile sale mobile pe 30 de zile și 200 de zile și prețul Bitcoin. Valoarea actuală se situează la negativ 1,04, una dintre cele mai scăzute din istoricul metricii și doar a treia oară când media mobilă pe 30 de zile s-a apropiat de pragul negativ 1.

Ce arată graficul istoric

Citind graficul de la stânga la dreapta, trei cercuri roșii marchează cazurile anterioare în care MPI s-a apropiat sau a atins nivelul negativ 1. Primul apare la sfârșitul anului 2016, la începutul trendsului ascendent al Bitcoin dinaintea anului 2017. Al doilea și al treilea apar în 2024, cu săgeata punctată conectând minimul de la mijlocul anului 2024 la recuperarea ulterioară a prețului care a dus Bitcoin peste 100.000$. Valoarea actuală de la începutul anului 2026 este marcată cu un semn de întrebare, încadrarea analistului privind ceea ce urmează ca fiind cu adevărat nerezolvată.

Zonele umbrite în galben de pe grafic marchează perioadele în care MPI a depășit pragul 2, linia orizontală punctată roșie. Acele valori ridicate din 2019, 2020 și 2023 reprezintă perioade de distribuție intensă a minerilor, adesea coincizând cu realizarea profiturilor după creșteri sau vânzări determinate de stres în medii cu marje comprimate. În fiecare caz, acele vârfuri au fost urmate de perioade de consolidare sau scădere a prețului pe măsură ce oferta suplimentară a fost absorbită.

Configurația actuală este inversul structural al acelor valori ridicate. Minerii nu vând. Acest lucru elimină o sursă constantă de presiune descendentă de pe piață.

De ce MPI scăzut este doar jumătate din semnal

Nuanța analitică pe care materialul sursă o identifică este importantă. Valorile MPI scăzute nu au marcat istoric cu precizie minimele absolute ale prețurilor. Privind cazurile anterioare de pe grafic, semnalul mai acționabil a apărut nu la minimul extrem în sine, ci atunci când metrica a început să se recupereze în sus de la niveluri scăzute. Acea recuperare a indicat reangajarea minerilor alături de îmbunătățirea condițiilor pieței, o combinație care s-a dovedit a fi mai de încredere decât singura valoare scăzută.

Valoarea actuală de negativ 1,04 elimină un obstacol structural. Nu creează un vânt favorabil. Ceea ce semnalează este că unul dintre cei mai constanți vânzători naturali ai pieței s-a retras. Dacă prețul răspunde la acea absență depinde în întregime de ce forțe din partea cererii sunt prezente pentru a absorbi oferta existentă și a genera noi descoperiri de preț.

Acea imagine a cererii, bazată pe datele acoperite pe parcursul raportării din această săptămână, rămâne mixtă. Ieșirile din ETF-urile spot au fost persistente în martie. Interesul deschis se situează aproape de minimele pe mai multe luni în urma reducerii efectului de levier din octombrie. Volumele altcoin-urilor s-au comprimat la niveluri nevăzute de înainte de creșterea din 2025. Extremul MPI reflectă o piață cu presiune minimă de vânzare generată de mineri. Nu reflectă o piață cu cerere suficientă pentru a conduce continuarea pe cont propriu.

Semnalul devine acționabil când se întoarce

Modelul istoric de pe grafic este consecvent în această privință. Extremul MPI negativ din 2016 a precedat trendul ascendent din 2017, dar semnalul de intrare nu a fost minimul în sine. Valorile din 2024 aproape de pragul negativ 1 au fost urmate de recuperarea către 100.000$, dar din nou confirmarea a venit pe măsură ce metrica s-a recuperat, mai degrabă decât la baza sa.

Valoarea actuală plasează Bitcoin într-o condiție în care presiunea de vânzare a minerilor este structural absentă. Aceasta este o condiție necesară, dar nu suficientă pentru o recuperare susținută. Când MPI începe să crească de la aceste niveluri, indicând că minerii se reangajează pe piață pe măsură ce condițiile se îmbunătățesc, acea tranziție este istoric locul unde semnalul devine mai acționabil. Deocamdată, semnul întrebării de pe grafic este evaluarea onestă.

Articolul Minerii de Bitcoin sunt cei mai puțin activi vânzători din ultimii ani: Istoria spune că aceasta este doar jumătate din poveste a apărut pentru prima dată pe ETHNews.