Absența unui acord privind structura pieței cripto ar putea duce la o intensificare a represiunii de reglementare, spune expertul

Mult-așteptatul CLARITY Act, considerat pe scară largă drept piatra de temelie a unui cadru comprehensiv al structurii pieței cripto din SUA, nu a reușit să respecte termenul limită de 1 martie stabilit de Casa Albă cu două săptămâni în urmă. 

Administrația a îndemnat atât industria cripto, cât și sectorul bancar să ajungă la un numitor comun pentru a avansa legislația. Acel acord nu s-a materializat încă.

Proiectul de lege cripto lovește „zidul randamentului" 

Reprezentanți din ambele industrii au organizat o serie de întâlniri la Casa Albă, descriind frecvent discuțiile ca fiind „constructive". Cu toate acestea, în ciuda acestui ton, negocierile s-au blocat într-un punct critic. 

În timp ce Comitetul pentru Agricultură al Senatului și-a aprobat partea sa din proiectul de lege, progresul în Comitetul Bancar al Senatului s-a încetinit considerabil. 

Punctul de blocaj se concentrează pe dacă emitenții de stablecoin ar trebui să aibă voie să ofere randament sau recompense deținătorilor — o problemă care a întârziat orice dată de marcare pentru secțiunea Comitetului Bancar din legislație.

Dezacordul a alimentat speculațiile că, dacă legiuitorii nu reușesc să ajungă la o înțelegere, autoritățile de reglementare federale ar putea reveni la o poziție mai dură față de firmele cripto. 

Comentatorul de piață Paul Barron a spus că proiectul de lege a lovit efectiv ceea ce el a descris drept un „zid al randamentului", referindu-se la impasul privind recompensele stablecoin. El a remarcat că industria cripto presează pentru dreptul de a oferi randament reglementat pe stablecoin-uri, argumentând că fără această flexibilitate, SUA riscă să împingă inovația în străinătate.

Dacă nu se ajunge la niciun compromis, Barron a sugerat că rezultatul probabil ar fi continuarea „reglementării prin aplicare" de la agenții precum Securities and Exchange Commission (SEC) și Office of the Comptroller of the Currency (OCC). 

Pe de altă parte, o soluție de mijloc — de exemplu, restricționarea randamentului stablecoin la investitori calificați — ar putea debloca capital instituțional substanțial. 

Această posibilitate se aliniază cu proiecțiile JPMorgan, care a prognozat fluxuri instituționale semnificative în activele digitale în a doua jumătate a anului 2026, dacă claritatea de reglementare se îmbunătățește.

Creștere instituțională sub CLARITY Act

Analiștii JPMorgan, conduși de Nikolaos Panigirtzoglou, au descris potențiala aprobare a CLARITY Act ca un punct de cotitură decisiv pentru piața cripto. 

Conform raportării expertului de piață MartyParty, banca vede proiectul de lege nu ca o ajustare regulatorie minoră, ci ca o revizuire structurală a cadrului activelor digitale din SUA.

Într-o notă de cercetare recentă, JPMorgan a conturat trei efecte interconectate care ar putea urma după aprobarea proiectului de lege. În primul rând, ar pune capăt dependenței actuale de acțiunile de aplicare ca metodă principală de supraveghere, înlocuind incertitudinea cu reguli definite. 

În al doilea rând, ar putea schimba implicarea instituțională cu cripto de la explorare tentativă la participare cu convingere puternică. În al treilea rând, poate accelera tokenizarea activelor din lumea reală (RWA), o tendință pe care multe instituții financiare au dezvoltat-o cu prudență.

Negocierile noi în Senat se așteaptă să reia în aprilie 2026, iulie 2026 fiind văzută ca o dată limită informală înainte ca ciclul electoral să înceapă să domine agenda legislativă și să reducă probabilitatea unor descoperiri politice majore.

Imaginea prezentată de la OpenArt, grafic de la TradingView.com