Paramount Skydance Poziționat să Achiziționeze Warner Bros După ce Netflix Retrage Oferta

Paramount Skydance este pe cale să achiziționeze Warner Bros. Discovery (WBD) într-o tranzacție evaluată la aproximativ 111 miliarde de dolari după ce Netflix și-a retras oficial oferta concurentă pe 27 februarie 2026.

Propunerea revizuită în numerar a Paramount a fost considerată „superioară" de către consiliul WBD și înlocuiește acum oferta anterioară a Netflix.

Tranzacția, care acoperă întreaga afacere WBD și nu doar active selectate, este pregătită să remodeleze peisajul media din SUA, dar rămâne supusă revizuirii de reglementare și controlului antitrust înainte de finalizare în cursul acestui an.

Termenii cheie ai tranzacției

Oferta câștigătoare: Oferta în numerar a Paramount se ridică la 31 de dolari pe acțiune, un nivel pe care consiliul WBD l-a declarat superior propunerii anterioare a Netflix.

Taxe de reziliere: Paramount a acceptat să plătească 2,8 miliarde de dolari în taxe de anulare datorate Netflix ca parte a rezilierii acordului anterior între Netflix și WBD.

Taxă de reziliere inversă (garanție de reglementare): Pentru a aborda potențialele obstacole antitrust, Paramount a inclus o taxă de reziliere inversă de 7 miliarde de dolari, plătibilă dacă autoritățile de reglementare blochează în cele din urmă fuziunea.

Domeniul de aplicare al achiziției: Oferta Paramount acoperă întregul portofoliu de active al WBD, inclusiv:

• Rețele de televiziune liniare (de exemplu, CNN)
• Unități de studio și producție
• Platforme de streaming

Aceasta contrastează cu oferta Netflix, care s-a concentrat, conform rapoartelor, pe streaming și afaceri selectate de studio, mai degrabă decât pe întreaga întreprindere.

Evoluția prețurilor

Acțiunile celor trei companii au reflectat reacții divergente imediat după schimbarea ofertei. Paramount Skydance Corporation (PSKY) a închis la 11,18 dolari, în creștere cu 10,04%, și a tranzacționat mai sus în pre-piață la 12,12 dolari (+8,41%).

Între timp, Warner Bros. Discovery (WBD) a închis la 28,80 dolari (-0,35%) și a scăzut și mai mult la 28,14 dolari în pre-piață (-2,29%).

În contrast, Netflix (NFLX) a încheiat la 84,59 dolari (+2,28%) și a extins câștigurile la 90,39 dolari în pre-piață (+6,84%).

Divergența prețurilor subliniază modul în care piețele recalibrează riscul: Paramount este reevaluat pe baza potențialului de execuție, Netflix pe baza disciplinei de capital, iar WBD pe baza certitudinii tranzacției și fricțiunii de reglementare.

Implicații pentru industrie și piață

Achiziția propusă, combinând proprietăți majore din film, televiziune și streaming, ar consolida semnificativ deținerea de conținut în Hollywood. Implicațiile cheie pentru francize și platforme includ:

• Fuziunea Paramount+ cu HBO Max și alte portofolii de conținut WBD
• Aducerea proprietății intelectuale majore, cum ar fi Star Trek, DC Comics și Harry Potter, sub un singur umbrelă corporatistă

În urma veștii despre separare, piețele au reacționat cu rotație sectorială: acțiunile Netflix au crescut cu peste 10%, reflectând aprobarea investitorilor pentru disciplina financiară, în timp ce acțiunile WBD au cunoscut un declin modest.

Perspective antitrust și pașii următori

Tranzacția intră acum într-o perioadă de control de reglementare, autoritățile antitrust fiind așteptate să evalueze impacturile concurențiale în mai multe sectoare media și de distribuție. Paramount anticipează un proces de revizuire care ar putea să se extindă până la sfârșitul anului 2026, cu o fereastră de finalizare așteptată între 30 septembrie și 31 decembrie 2026.

Pentru a atenua potențialele provocări legale, includerea unei taxe semnificative de reziliere inversă de 7 miliarde de dolari subliniază recunoașterea riscului de reglementare de către părți și încercările de a alinia stimulentele pentru finalizare.

Implicații structurale pentru consolidarea media

Dacă este finalizată, tranzacția ar:

• Reduce semnificativ numărul studiurilor majore independente din SUA
• Crea o entitate combinată cu active vaste de conținut, streaming și rețele
• Ridica focusul de reglementare pe concurența între platforme și impacturile asupra consumatorilor

Rezultatul depinde de revizuirile antitrust și condițiile potențiale impuse de autoritățile de reglementare. În timp ce propunerea Paramount deține în prezent avantaje structurale față de oferta Netflix, peisajul de reglementare în evoluție va determina dacă tranzacția poate fi finalizată în cadrul temporal proiectat.

Postarea Paramount Skydance poziționat să achiziționeze Warner Bros după ce Netflix retrage oferta a apărut prima dată pe ETHNews.