Hut 8 ratează estimările de venituri, înregistrează o pierdere Bitcoin de 401 milioane USD în T4

Hut 8 a raportat o pierdere în trimestrul patru 2025 după ce pierderile nerealizate pe activele digitale au șters câștigurile operaționale, chiar dacă veniturile din calcul au crescut semnificativ de la an la an.

Puncte cheie

• Hut 8 a înregistrat o pierdere netă în T4 de 301,8 milioane USD, determinată în mare parte de 401,9 milioane USD în pierderi nerealizate pe activele digitale.
• Veniturile din T4 au fost de 88,5 milioane USD, sub consensul analiștilor de 95,6 milioane USD, dar mai mari decât atât trimestrul anterior, cât și perioada de acum un an.
• Compania avansează mai profund în infrastructura AI și energie, evidențiată de un contract de leasing IT de 15 ani, 245 MW legat de campusul său River Bend.
• Hut 8 a încheiat 2025 cu aproximativ 1,4 miliarde USD în numerar și rezerve Bitcoin și și-a extins opțiunile de finanțare prin facilități de credit noi și extinse.

Ce s-a întâmplat?

Hut 8 a ajuns la o pierdere în trimestrul decembrie 2025, pe măsură ce prețurile Bitcoin au scăzut cu aproximativ 25 la sută în această perioadă, declanșând o lovitură contabilă considerabilă asupra deținerilor de active digitale ale companiei. Investitorii au părut să privească dincolo de impactul non-cash, acțiunea crescând cu aproximativ 2,4 la sută în tranzacționarea de dimineață după rezultate.

Rezultatele T4 au fost dominate de o fluctuație a activelor digitale

Hut 8 a raportat venituri de 88,5 milioane USD pentru cele trei luni încheiate la 31 decembrie 2025, în creștere de la 31,7 milioane USD cu un an în urmă și 83,5 milioane USD în trimestrul anterior. Cu toate acestea, rezultatul a fost sub așteptările de 95,6 milioane USD.

Povestea mai importantă a fost profitabilitatea. Hut 8 a raportat o pierdere netă de 301,8 milioane USD în T4, comparativ cu un venit net de 152,0 milioane USD în trimestrul de acum un an. Trimestrul a inclus 401,9 milioane USD de pierderi în principal nerealizate pe activele digitale, față de 308,2 milioane USD de câștiguri în principal nerealizate cu un an în urmă. EBITDA ajustat a fost negativ 347,8 milioane USD, în scădere de la 310,6 milioane USD în T4 2024.

Calculul a condus creșterea veniturilor, în timp ce energia și infrastructura s-au slăbit

Pe segmente, Calculul a rămas cel mai notabil. Hut 8 a raportat 81,9 milioane USD în venituri din calcul în T4, în creștere de la 19,2 milioane USD în T4 2024 și 70,0 milioane USD în T3 2025. Conducerea a poziționat calculul ca un mix de minerit Bitcoin, servicii GPU și soluții cloud pentru centre de date.

Alte segmente au fost mai slabe în trimestru. Veniturile din energie au fost de 5,0 milioane USD, în scădere de la 8,37 milioane USD în T3. Veniturile din infrastructura digitală au fost de 1,64 milioane USD, de asemenea în scădere de la 5,11 milioane USD în trimestrul anterior.

Veniturile pentru întregul an 2025 au crescut, dar rezultatul final a devenit negativ

Pentru întregul an 2025, Hut 8 a raportat venituri de 235,1 milioane USD, în creștere de la 162,4 milioane USD în 2024. Un raport a citat, de asemenea, o îmbunătățire a marjei brute la 54 la sută de la 47 la sută.

Chiar și cu venituri mai mari, compania a înregistrat o pierdere netă pentru întregul an de 248,0 milioane USD, comparativ cu un venit net de 331,4 milioane USD în 2024. Rezultatul anual a inclus 220,0 milioane USD de pierderi în principal nerealizate pe activele digitale, față de 509,3 milioane USD de câștiguri în principal nerealizate în anul precedent. EBITDA ajustat pentru întregul an a fost negativ 135,4 milioane USD.

Impulsul infrastructurii AI devine principalul punct de interes la River Bend

Dincolo de trimestru, Hut 8 a evidențiat un pas comercial major în centrele de date AI. Compania a semnat un contract de leasing de 15 ani cu Fluidstack pentru 245 MW de capacitate IT la campusul River Bend. Hut 8 a declarat că termenul de bază reprezintă 7,0 miliarde USD în valoare contractuală și că plățile pentru termenul de bază și obligațiile transferabile sunt susținute financiar de Google.

Hut 8 a dezvăluit, de asemenea, un parteneriat care implică Anthropic și Fluidstack pentru a accelera infrastructura AI la scară hyperscale în Statele Unite. În conformitate cu acest aranjament, Hut 8 se așteaptă să dezvolte și să livreze cel puțin 245 MW și până la 2.295 MW de infrastructură pentru centre de date AI. Fluidstack deține, de asemenea, un drept de primă ofertă pentru până la 1.000 MW de capacitate IT suplimentară în fazele viitoare de expansiune River Bend, sub rezerva extinderii energiei la sit.

Extinderea pipeline-ului și mișcări de capital

Hut 8 a încheiat 2025 cu un pipeline de dezvoltare de 8.500 MW în mai multe etape, inclusiv 330 MW în construcție. Alte relatări au descris pipeline-ul ca fiind de 9.520 MW, reflectând o încadrare mai largă a capacității totale, dar dezvăluirea de la sfârșitul anului a companiei a evidențiat 8.500 MW la 31 decembrie 2025.

Pe partea de capital, Hut 8 a declarat că avea aproximativ 1,4 miliarde USD în numerar și Bitcoin deținut în rezervă la sfârșitul anului. De asemenea, a extins lichiditatea printr-o nouă facilitate de credit revolving de 200 milioane USD cu Two Prime și majorarea unei facilități de credit revolving Coinbase la 200 milioane USD, aducând capacitatea totală de credit la 400 milioane USD la un cost mediu ponderat al capitalului de 8,5 la sută. Pentru River Bend, compania a descris planuri pentru până la 85 la sută împrumut din cost finanțare la nivel de proiect care se așteaptă să fie finanțată de J.P. Morgan ca subscriitor principal de împrumut și structurator de împrumut și Goldman Sachs ca subscriitor așteptat.

Compania a încheiat, de asemenea, vânzarea unui portofoliu de 310 MW de centrale electrice pe gaz natural în Ontario către TransAlta în februarie 2026 și a lansat American Bitcoin Corp., o filială majoritară de acumulare Bitcoin.

Concluzia CoinLaw

Am constatat că acest trimestru este o reamintire clară că volatilitatea contabilă crypto poate înăbuși ceea ce se întâmplă în afacerea reală. Din experiența mea, piețele pedepsesc adesea minerii pentru că arată ca pariuri pure pe Bitcoin, așa că mutarea Hut 8 către energie, centre de date și contracte AI pe termen lung este tipul de schimbare care poate modifica modul în care investitorii evaluează compania în timp. Contractul de leasing River Bend, susținerea Google și accentul pe finanțarea proiectelor indică toate o strategie care încearcă să arate mai mult ca infrastructură și mai puțin ca un proxy de tranzacționare pentru Bitcoin. Dacă Hut 8 poate executa conform termenelor de livrare și poate menține costurile de finanțare sub control, această pivotare ar putea ajunge să fie povestea mai importantă decât orice trimestru singular de câștiguri sau pierderi nerealizate.

Postarea Hut 8 ratează estimările veniturilor, înregistrează pierdere Bitcoin de 401 milioane USD în T4 a apărut pentru prima dată pe CoinLaw.