Lighter: Cum epuizarea stimulentelor a redus dominația LIT la 8,1%

Dominația Lighter [LIT] în perpetualele DeFi a atins un vârf aproape de 60% la mijlocul lunii decembrie 2025, reflectând un impuls puternic post-lansare. Această creștere a urmat explozia de activitate determinată de airdrop și stimulentele agresive de lichiditate.

Cu toate acestea, pe măsură ce stimulentele s-au normalizat, participarea s-a răcit, iar volumele s-au retras brusc. Până în ianuarie 2026, contracția la nivel de sector a intensificat presiunea, în timp ce volumul perpetual zilnic total a scăzut către 15-20 miliarde de dolari, în scădere cu aproximativ 30% de la an la an.

Pe măsură ce cota Lighter a scăzut, Hyperliquid [HYPE] a recâștigat teren, urcând înapoi către un control de 40-50%. Această rotație a reformat dinamica competitivă, în timp ce Paradex și DYDX au capturat fluxuri incrementale în timpul vârfurilor de volatilitate.

Deși Lighter s-a recuperat pe scurt la începutul lunii februarie, cota sa a alunecat din nou către 25%, semnalând estomparea impulsului speculativ.

Chiar și așa, Lighter menține profunzime structurală în contractele Bitcoin [BTC] și Ethereum [ETH], deținând peste 50% din Open Interest în perechile cheie.

Astfel, în timp ce volumul principal s-a înmuiat, baza sa de lichiditate de bază rămâne rezistentă în mijlocul condițiilor macroeconomice în strângere și al tranzacționării reduse bazate pe stimulente.

Ascensiunea Hyperliquid prin scurgerea de lichiditate a Lighter

Lighter a capturat aproape 60% din cotă la sfârșitul anului 2025 datorită taxelor zero și unui airdrop imanent care a concentrat fluxul pe un singur loc. Acel set de stimulente a atras traderi pe termen scurt, astfel încât volumele au crescut pe măsură ce apetitul pentru levier s-a extins.

Pe măsură ce 2025 s-a încheiat, volumul de afaceri al sectoului a atins 7,9 trilioane de dolari, iar Lighter a deplasat pe scurt Hyperliquid în activitatea zilnică. Apoi catalizatorul s-a inversat. Airdrop-ul LIT din 30 decembrie a transformat cererea de „tranzacționare pentru puncte" în comportament de „vânzare și plecare".

Pe măsură ce LIT a scăzut cu 45% până la mijlocul lunii ianuarie, portofelele orientate spre randament s-au desfăcut, ceea ce a redus volumul repetat și a subțiat participarea persistentă. Pe măsură ce acea cohortă a ieșit, cota Lighter s-a comprimat către 25% și ulterior a alunecat la aproximativ 8,1% până la mijlocul lunii februarie, pe măsură ce clasamentele s-au rearanjat.

În același timp, piața s-a extins mai repede decât Lighter putea reține fluxul. Volumul total al perpetualelor s-a dublat la 14 trilioane de dolari în șase luni, astfel încât orice încetinire s-a tradus într-o diluție rapidă a cotei.

Hyperliquid a absorbit migrația cu o cotă de 23,4% și o aderență Open-Interest de 70%, în timp ce Aster și EdgeX au sifunat flux adițional prin latență, rambursări și stimulente noi.

Ieșirile de lichiditate slăbiseră deja poziția Lighter când au început să apară mișcări mari de tokenuri. După airdrop, volumul a scăzut, iar cota de piață a scăzut de la 60% la cifre singulare. Pe măsură ce acel declin se desfășura, focusul s-a mutat de la competiția dintre exchange-uri la poziționarea tokenurilor.

Această schimbare a devenit mai clară când fondatorul Tron, Justin Sun, a mutat aproape 10 milioane de LIT în portofelele hot ale exchange-urilor. Datele Arkham arată că 7,212 milioane de LIT au fost trimise printr-o rută, urmate de alte 5 milioane printr-o a doua cale de depunere.

Aproximativ în același timp, alte portofele au adăugat 1-2 milioane de LIT în aceeași infrastructură. Această grupare a semnalat pregătirea pentru execuție rapidă dacă volatilitatea ar crește. Odată ce fondurile au ajuns în portofelele hot, transparența s-a redus în timp ce opționalitatea pe partea de vânzare a crescut, ceea ce a pus presiune pe sentiment.

Între timp, Wintermute a construit inventar LIT, consolidând așteptările de activitate mai mare. În contrast, HTX a direcționat 6,5 milioane de LIT-uri în infrastructura zkLighter, indicând provizionarea ecosistemului mai degrabă decât vânzarea imediată.

Luate împreună, poziționarea lui Sun reflectă flexibilitate strategică, susținând narațiunea de recuperare a Lighter, menținând în același timp pregătirea pentru execuție dacă condițiile pieței se deteriorează.

Rezumat Final

• Epuizarea stimulentelor și ieșirile post-airdrop au drenat fluxul speculativ al Lighter, permițând Hyperliquid să absoarbă lichiditatea și să preia conducerea derivatelor structurale.

• Rutarea balenelor și construcțiile de inventar ale market-makerilor semnalează poziționare acoperită, echilibrând suportul ecosistemului cu pregătirea pentru execuție în mijlocul fazei fragile de recuperare a Lighter.