Votul de Guvernanță Crypto Uniswap ar putea redirecționa până la 145 milioane $ în comisioane anuale de pool

Informații cheie:

• O verificare de temperatură pentru Uniswap crypto postată pe 18 februarie a propus extinderea comisioanelor de protocol pe opt lanțuri și toate pool-urile v3, redirecționând potențial 99 milioane până la 145 milioane de dolari anual de la furnizorii de lichiditate către mecanismele de ardere UNI.
• Propunerea a marcat prima utilizare a procesului de guvernanță accelerată UNIfication, comprimând voturile pentru parametrii de comisioane din cronologia standard RFC într-un vot Snapshot de cinci zile urmat de un vot on-chain.
• Datele DefiLlama au arătat că Uniswap funcționează cu 975,99 milioane de dolari în comisioane anualizate, cu doar 24,47 milioane de dolari capturate ca venit de protocol, lăsând majoritatea distribuită furnizorilor de lichiditate.

O propunere de guvernanță crypto Uniswap a fost introdusă pe 18 februarie. Aceasta ar putea redirecționa o parte materială din fluxul anual de comisioane de 976 milioane de dolari al protocolului. Schimbarea ar muta fondurile de la furnizorii de lichiditate. În schimb, veniturile ar merge către infrastructura de ardere a token-urilor.

Propunerea marchează prima implementare a unui proces de votare simplificat aprobat în cadrul UNIfication din noiembrie.

Verificarea de temperatură a propus extinderea comisioanelor de protocol pentru pool-urile v2 și v3 pe opt rețele. De asemenea, a sugerat activarea comisioanelor pe toate pool-urile v3 printr-un "v3OpenFeeAdapter" bazat pe niveluri. Guvernanța ar păstra capacitățile de suprascriere per pool.

Debutează procesul accelerat Uniswap Crypto

Propunerea a reprezentat prima utilizare a căii de guvernanță pentru parametrii de comisioane UNIfication. A ocolit etapa tradițională de solicitare de comentarii. A procedat direct la un vot Snapshot de cinci zile. După aceea, s-a mutat la un vot de execuție on-chain.

UNIfication, publicat în noiembrie, a încadrat comutatorul de comisioane de protocol ca un mecanism on-chain. Acel comutator de comisioane a activat comisioanele și a ruttat valoarea capturată într-un sistem programatic de ardere UNI prin lansare treptată.

Lansarea a început cu pool-urile v2 și pool-uri selectate v3 pe mainnet-ul Ethereum înainte de extinderea la rețele suplimentare.

Verificarea de temperatură din februarie a poziționat votul ca faza doi a acelei expansiuni monitorizate. Materialele de guvernanță au declarat că infrastructura de colectare și ardere a funcționat fără intervenție manuală din sfârșitul lunii decembrie.

Comisioanele de protocol au reprezentat o fracțiune din comisioanele de swap distribuite altfel furnizorilor de lichiditate. Pe v2, configurația a mutat comisionul total de 0,3% în 0,25% pentru LP-uri și 0,05% pentru protocol, aproximativ o șesime din fluxul de comisioane.

Pe v3, exemplele de împărțiri au inclus pool-uri de 0,01% la 0,0075% LP și 0,0025% protocol, echivalând cu 25% din comisionul de nivel, și pool-uri de 0,3% la 0,25% LP și 0,05% protocol, aproximativ o șesime. Datele de la DefiLlama din februarie au arătat Uniswap crypto "Comisioane (Anualizate)" la 976 milioane de dolari și "Venituri (Anualizate)" la 24,47 milioane de dolari.

DefiLlama detaliază intervalul de capturare a comisioanelor și veniturilor Uniswap

DefiLlama a definit "Comisioanele" ca fiind comisioanele totale plătite de utilizatori și "Veniturile" ca subset păstrat de protocol, excluzând sumele distribuite către LP-uri. Folosind configurațiile de comisioane documentate și defalcările de versiune DefiLlama, a apărut un interval mecanic.

Captura de protocol din v2 la o șesime a fost echivalentă cu aproximativ 6,4 milioane de dolari. Captura de protocol din v3 a variat de la 92,2 milioane de dolari (toate comisioanele v3 la o șesime) la 138,3 milioane de dolari (toate comisioanele v3 la un sfert), în funcție de compoziția nivelurilor.

Statistici financiare Uniswap. Sursă: DefiLlama

În cadrul acelui interval, LP-urile ar primi în continuare aproximativ 831 milioane până la 877 milioane de dolari anual la rata de rulare de 976 milioane de dolari. 99 milioane până la 145 milioane de dolari s-ar redirecționa în fluxurile de venituri de protocol rutate prin TokenJar și eliberatori precum Firepit, care au ars UNI pentru a adresa 0xdead.

Schimbarea guvernanței de la activarea pool cu pool

În mod istoric, comisioanele de protocol v3 au fost necesare pentru activarea per pool, cu o valoare implicită de zero. Discuțiile de guvernanță au evidențiat fricțiunea operațională în gestionarea activării pool cu pool pe măsură ce Uniswap crypto s-a extins pe lanțuri și numărul de pool-uri a crescut.

V3OpenFeeAdapter propus a schimbat modelul în comisioane de protocol implicite pe niveluri. De asemenea, a permis suprascrierea opțională per pool. Această abordare a extins suprafața de capturare fezabilă. A făcut acest lucru fără a necesita voturi de guvernanță pentru fiecare implementare de pool nou.

Verificarea de temperatură a enumerat opt lanțuri țintă dominate de rețele Layer 2 și implementări mai noi. Aceasta a semnalat prioritatea guvernanței de a capta comisioane acolo unde activitatea este fragmentată în medii multilanț.

Sistemul de comisioane de protocol Uniswap crypto a colectat comisioane din mai multe surse și rețele într-un TokenJar pe lanț. Apoi a aplicat logica eliberatorului, inclusiv fluxuri de ardere cross-chain.

Limbajul de conectare layer-2 al verificărilor de temperatură s-a mapat direct la acea arhitectură. Comisioanele colectate ar fi conectate înapoi la mainnet. Acolo, ar fi folosite pentru execuția finală de ardere UNI.

Implicații asupra prețului UNI prin mecanica de ardere

Sistemul de comisioane de protocol a convertit explicit comisioanele capturate în ardere UNI în loc să distribuie valoare înapoi către LP-uri sau deținătorii de token-uri. Eliberatori precum Firepit au funcționat ca ExchangeReleasers, ardând UNI la 0xdead ca mecanism de control pentru eliberarea activelor colectate din TokenJar.

Acea arhitectură a legat mecanic creșterea comisioanelor de reducerile în aprovizionarea cu token-uri.

Pe măsură ce comisioanele de protocol s-au extins pe lanțuri și seturi de pool-uri, rata de ardere a crescut proporțional. Aceasta a creat o legătură directă între volumul de tranzacționare pe pool-urile crypto Uniswap și contracția aprovizionării circulante UNI.

Propunere de guvernanță pentru activarea următorului pas al UNIfication. Sursă: Guvernanța Uniswap

Verificarea de temperatură a declarat că mecanismul de ardere a funcționat fără permisiune. A încadrat activarea mai largă a comisioanelor ca justificată. Raționamentul a fost că conductele de colectare și ardere au funcționat fără operațiuni manuale continue. De asemenea, a subliniat că nu exista niciun risc de execuție.

Semnal al industriei privind modelele de venituri DEX

Propunerea a semnalat că DEX-urile convergeau către o politică explicită on-chain de prelevare ca parametru controlat de guvernanță. A separat comisioanele de vârf plătite de utilizatori de veniturile de protocol reținute.

Abordarea crypto Uniswap a acumulat valoare prin mecanica aprovizionării cu token-uri. Nu s-a bazat pe rambursări LP sau distribuții directe. În schimb, a instituționalizat veniturile de protocol ca infrastructură de ardere.

Mutarea politicii de comisioane într-o cale de guvernanță mai rapidă a indicat că DAO-ul se aștepta la recalibrare frecventă mai degrabă decât un comutator binar unic.

Excepția UNIfication pentru parametrii de comisioane a comprimat deliberarea front-end. Tratează configurația comisioanelor ca un parametru de risc activ similar cu ajustările ratei dobânzii sau factorului de garanție în protocoalele de creditare. Modelul implicit de nivel v3 a redus overhead-ul de guvernanță pe măsură ce numărul de pool-uri și implementările de lanț au crescut.

Ca rezultat, mișcarea a împins către acoperire automată largă. În același timp, a păstrat capacitatea granulară de suprascriere per pool. Aceasta a permis guvernanței să abordeze cazurile limită. De asemenea, a susținut pool-urile strategice care necesitau o economie diferită.

Postarea Votul de guvernanță Uniswap Crypto ar putea redirecționa până la 145 milioane de dolari în comisioane anuale de pool a apărut pentru prima dată pe The Coin Republic.