Investitorii chinezi inundă piața futures-urilor pe metale pe măsură ce numerarul se acumulează, iar opțiunile reale de investiție se epuizează.

Investitorii chinezi se îndreaptă în masă către metale. Prețurile pentru cupru, aur și argint au explodat. Nu pentru că fabricile au nevoie de mai multe materiale. Este pentru că oamenii din China au prea mulți bani gheață și niciun loc real unde să-i pună.

Tranzacționarea pe bursele chineze de futures a luat-o razna. Argintul, aluminiul, nichelul, staniu și sârma de oțel înregistrează volume uriașe. Duncan Wrigley, economist șef la Pantheon Macroeconomics, a declarat: „Vedem volume de tranzacționare pe termen scurt care explodează... probabil ca urmare a lichidității în exces, cu o lipsă de opțiuni atractive în altă parte."

Speculatorii împing prețurile în timp ce economia încetinește

Banca Populară a Chinei a pompat bani în sistem de ani de zile. Dar acum este mai greu să direcționezi acei bani către ceva util. În decembrie, masa monetară M2 a Chinei a crescut cu 8,5% comparativ cu anul anterior. Dar economia a crescut doar 3,9% în ultimul trimestru din 2025. Această diferență arată problema.

Cheltuielile de consum sunt încă slabe. Gospodăriile reduc cheltuielile. Băncile au emis cele mai puține credite noi din 2018. Investițiile în active fixe, care includ clădiri, mașini și infrastructură, au scăzut pentru prima dată vreodată. Oamenii nu cheltuiesc, iar companiile nu investesc. Așa că traderii pariază pe metale în schimb.

Chiar și cu unele scăderi recente, prețurile pentru cupru și aur sunt încă aproape de maximele record. Dar raliul nu are nicio legătură cu cererea reală. Fabricile reduc materialele. Nu vor să plătească prețuri umflate atunci când cererea consumatorilor este deja slabă.

Totuși, speculatorii financiari din China ignoră scăderea utilizării în lumea reală. Ei se concentrează pe scenarii pe termen mai lung. Acestea includ tranziția către energia verde, îngrijorările valutare care fac aurul să pară mai sigur și cererea de AI pentru metale precum staniul. În plus, ne confruntăm cu penurii globale de cupru și aluminiu.

Fluctuațiile de preț cresc pe măsură ce cuprul scade de la maxime

Produsele de investiții legate de aur din China s-au dublat mai mult decât în doi ani. Erau peste 300 până la sfârșitul anului 2025. Valoarea lor combinată a atins 243 miliarde yuan. Este un salt mare, dar încă mic comparativ cu piața masivă de produse financiare de 180 trilioane yuan a țării.

Cuprul a depășit 14.500 dolari pe tonă săptămâna trecută. Apoi a început să scadă. Vineri, a scăzut pentru a treia zi consecutiv la 12.750 dolari la Bursa de Metale din Londra. Este o scădere de 3,1% pentru săptămână. Acum are cea mai proastă perioadă din aprilie. Depozitele din Londra, Shanghai și New York sunt încărcate cu cupru, mai mult decât oricând din 2003.

Analistul BNP Paribas, David Wilson, a spus că cuprul este „încă supraevaluat" și că orice peste 11.500 dolari este „aproape în întregime condus speculativ".

Peter Taylor de la Macquarie a spus că prețurile nu se potrivesc cu utilizarea reală, chiar dacă echipa sa a crescut prognoza pentru cupru pentru primul trimestru cu 18% la 12.900 dolari, arătând cât de mult ar putea dura această decuplare.

Zhou Xiao'ou de la Zijin Tianfeng Futures a spus că volatilitatea ar putea scădea săptămâna viitoare. Acest lucru se datorează faptului că mulți traderi din China se retrag pentru Anul Nou Lunar. Interesul deschis în futures-urile de cupru a scăzut deja la cel mai scăzut nivel din începutul lunii decembrie.

Dacă citești asta, ești deja în avans. Rămâi acolo cu newsletter-ul nostru.