De ce Wall Street renovează dividendele acțiunilor prin tokenizare alimentată de stablecoin-uri

NYSE a declarat că dezvoltă o platformă pentru tranzacționarea și decontarea on-chain a valorilor mobiliare tokenizate și va solicita aprobări de reglementare pentru o nouă locație NYSE propusă, alimentată de acea infrastructură.

Conform proprietarilor, ICE, sistemul este conceput pentru a susține operațiuni 24/7, decontare instantanee, ordine dimensionate în valori în dolari și finanțare bazată pe stablecoin. Acesta combină motorul de potrivire Pillar al NYSE cu sisteme post-tranzacționare bazate pe blockchain care au capacitatea de a susține mai multe lanțuri pentru decontare și custodie.

ICE nu a specificat care blockchain-uri vor fi utilizate. Compania a prezentat, de asemenea, locația și caracteristicile sale ca fiind condiționate de aprobările de reglementare.

Domeniul descris de ICE este acțiunile și ETF-urile listate în SUA, inclusiv tranzacționarea fracțiunilor de acțiuni. A declarat că acțiunile tokenizate ar putea fi fungibile cu valorile mobiliare emise în mod tradițional sau emise nativ ca valori mobiliare digitale.

ICE a declarat că acționarii tokenizați ar păstra dividendele tradiționale și drepturile de guvernanță. De asemenea, a declarat că distribuția este menită să urmeze "acces nediscriminatoriu" pentru broker-dealerii calificați.

Implicația de perspectivă asupra structurii pieței se află mai puțin în învelișul token și mai mult în decizia de a asocia tranzacționarea continuă cu decontarea imediată.

Sub acel design, constrângerea obligatorie se deplasează de la potrivirea ordinelor în timpul unei sesiuni la mișcarea banilor și a garanțiilor între fusuri orare și în afara orelor bancare (inferență bazată pe constrângerile de decontare și ore de funcționare descrise de regulatori și ICE).

Piețele din SUA au finalizat destul de recent tranziția de la decontarea T+2 la T+1, efectivă pe 28 mai 2024, un proiect pe care SEC l-a legat de regulile actualizate pentru agențiile de compensare și broker-dealeri. FINRA a emis, de asemenea, mementouri că chiar și o compresie de o zi necesită modificări coordonate în raportarea tranzacțiilor și fluxurile de lucru post-tranzacționare.

Tranzacționarea permanentă ridică cerințele de decontare și finanțare

Presiunea pentru ferestre de tranzacționare mai lungi crește și în acțiunile listate, Nasdaq fiind descris public ca solicitând aprobarea SEC pentru un program de tranzacționare de 23 de ore, cinci zile. Propunerea ICE extinde conceptul prin asocierea tranzacționării permanent disponibile cu o postură de decontare pe care a etichetat-o ca "instantanee".

Acea abordare ar necesita ca participanții pe piață să prepoziționeze numerar, linii de credit sau finanțare on-chain eligibilă în orice moment (inferență întemeiată pe caracteristicile "decontare instantanee" și 24/7, și pe constrângerile de finanțare post-tranzacționare reflectate în migrarea T+1).

Pentru un context mai larg despre cât de rapid se răspândește tokenizarea în finanțe, consultați acoperirea CryptoSlate a activelor tokenizate.

ICE a făcut explicit unghiul de finanțare și garanții, descriind platforma de valori mobiliare tokenizate ca o componentă a unei strategii digitale mai largi. Acea strategie include, de asemenea, pregătirea infrastructurii de compensare pentru tranzacționare 24/7 și potențiala integrare a garanțiilor tokenizate.

ICE a declarat că lucrează cu bănci, inclusiv BNY și Citi, pentru a susține depozitele tokenizate în casele de compensare ale ICE. A spus că scopul este de a ajuta membrii de compensare să transfere și să gestioneze banii în afara orelor bancare tradiționale, să îndeplinească obligațiile de marjă și să acomodeze cerințele de finanțare între jurisdicții și fusuri orare.

Acea încadrare se aliniază cu impulsul DTCC în jurul garanțiilor tokenizate. DTCC a descris mobilitatea garanțiilor ca fiind "aplicația ucigașă" pentru utilizarea instituțională a blockchain-ului, conform anunțului său despre o platformă tokenizată de gestionare a garanțiilor în timp real.

Un punct de date pe termen apropiat pentru cât de rapid pot scala echivalentele de numerar tokenizate se află în titlurile de trezorerie tokenizate din SUA. RWA.xyz afișează valoarea totală de 9,33 miliarde de dolari în momentul publicării.

Accentul ICE pe depozitele tokenizate și integrarea garanțiilor creează o cale în care active similare devin intrări operaționale pentru marja de brokeraj și fluxurile de lucru ale caselor de compensare. Acel scenariu este o inferență întemeiată pe strategia de compensare declarată a ICE și teza garanțiilor DTCC, inclusiv focalizarea pe mobilitate.

Stablecoin-uri, depozite tokenizate și mobilitatea garanțiilor

Pentru piețele cripto, podul este activul de decontare și fluxul de lucru al garanțiilor. ICE a făcut referire explicit la finanțarea bazată pe stablecoin pentru ordine și a făcut referire separat la depozitele bancare tokenizate pentru mișcarea banilor în casa de compensare.

Un scenariu de bază este o cursă a activelor de decontare în care stablecoin-urile și depozitele tokenizate emise de bănci concurează pentru acceptare în operațiunile de brokeraj și compensare. Aceasta ar putea împinge mai multă activitate de trezorerie instituțională pe șinele on-chain, menținând în același timp perimetrul de conformitate centrat pe broker-dealeri și membrii de compensare.

Un al doilea scenariu este propagarea mobilității garanțiilor, în care garanțiile tokenizate devin un instrument principal pentru marjarea intrazilnică și peste noapte într-un mediu 24/7. Acea schimbare ar putea crește cererea pentru echivalente de numerar tokenizate, cum ar fi token-urile de trezorerie care pot circula în timp real conform regulilor de eligibilitate definite.

În acel design, întrebarea operațională devine care lanțuri, aranjamente de custodie și modele de autorizare satisfac cerințele broker-dealerilor. ICE a spus doar că sistemul post-tranzacționare are capacitatea de a susține mai multe lanțuri și nu a identificat nicio rețea specifică.

Un al treilea scenariu ajunge la Bitcoin prin lichiditatea inter-active. Acțiunile și ETF-urile permanent disponibile, asociate cu așteptări de decontare mai rapide, ar putea comprima granița dintre "orele de piață" și "orele cripto", făcând condițiile de finanțare o intrare mai continuă în poziționarea BTC (inferență de scenariu ancorată la domeniul de aplicare 24/7 al ICE pentru acțiuni și ETF și mecanismul de acces TradFi prin wrappere ETF).

Datele Farside arată fluxuri nete zilnice mari în ETF-urile spot Bitcoin din SUA în mai multe sesiuni de la începutul lui ianuarie, inclusiv +697,2 milioane de dolari pe 5 ianuarie 2026, +753,8 milioane de dolari pe 13 ianuarie 2026 și +840,6 milioane de dolari pe 14 ianuarie 2026.

Acel canal transmite decizii de alocare similare acțiunilor în expunerea BTC, alături de alți factori de flux acoperiți în raportarea intrărilor de ETF a CryptoSlate.

De ce macroeconomia și reglementarea vor modela implementarea

Condițiile macroeconomice stabilesc gradientul de stimulare pentru aceste schimbări de infrastructură, deoarece eficiența garanțiilor contează mai mult când politica ratelor și costurile bilanțului se schimbă. Scenariul de bază al OCDE prevede că rata fondurilor federale va rămâne neschimbată pe parcursul anului 2025 și apoi va fi redusă la 3,25-3,5% până la sfârșitul anului 2026.

Acea cale poate reduce costurile de transport, lăsând în același timp instituțiile concentrate pe bufere de lichiditate și finanțarea marjei pe măsură ce ferestrele de tranzacționare se prelungesc (analiză legată de ratele OCDE și focalizarea pe compensare 24/7 a ICE). Sub un regim 24/7 cu decontare instantanee ca obiectiv de design, operațiunile de marjă pot deveni mai continue.

Acea dinamică poate atrage atenția către mișcarea numerarului programabil, depozitele tokenizate și garanțiile tokenizate ca instrumente pentru îndeplinirea obligațiilor în afara termenelor bancare.

Pentru mai multe despre unul dintre blocurile de construcție cheie similare garanțiilor, consultați analiza aprofundată a CryptoSlate asupra titlurilor de trezorerie tokenizate.

Pentru locațiile native cripto, implicația pe termen mai apropiat este mai puțin despre listarea token-urilor de către NYSE și mai mult despre dacă intermediarii reglementați normalizează etapele de numerar on-chain pentru gestionarea finanțării și a garanțiilor. Aceasta poate afecta cererea pentru lichiditatea stablecoin și instrumentele tokenizate de durată scurtă, chiar dacă locația de tranzacționare rămâne cu autorizație (inferență de scenariu bazată pe obiectivele declarate ale ICE).

Poziționarea DTCC a mobilității garanțiilor ca un caz de utilizare blockchain instituțional oferă o pistă paralelă în care modernizarea post-tranzacționare progresează prin implementări constrânse, mai degrabă decât piețe cu acces deschis. Acea abordare poate modela unde se formează lichiditatea on-chain și ce standarde devin acceptabile pentru decontare și custodie.

ICE nu a furnizat un calendar, nu a specificat stablecoin-urile eligibile și nu a identificat ce lanțuri vor fi utilizate. Următoarele jaloane concrete sunt susceptibile să se concentreze pe depuneri, procese de aprobare și criterii de eligibilitate publicate pentru finanțare și custodie.

NYSE a declarat că va solicita aprobări de reglementare pentru platformă și locația propusă.

Articolul De ce Wall Street restructurează dividendele acțiunilor prin tokenizare alimentată de stablecoin-uri a apărut mai întâi pe CryptoSlate.