Transferurile de $615m ale Pump.fun în T4 reaprind dezbaterea privind profiturile crypto

Transferurile recente de fonduri ale Pump.fun au reînnoit dezbaterea în industria criptomonedelor cu privire la faptul dacă profiturile platformei constituie operațiuni comerciale legitime sau constituie o extragere excesivă de valoare de la utilizatori, potrivit observatorilor din industrie și datelor on-chain.

Platforma de lansare a meme coin-urilor bazată pe Solana ar fi depus aproximativ 50.000 dolari pe bursa Kraken în ultimele 24 de ore, conform datelor de urmărire blockchain. Analiștii estimează că platforma a transferat aproape 615 milioane dolari off-chain doar în al patrulea trimestru al anului 2025, o cifră care a circulat pe scară largă pe platforma de social media X.

Conform DefiLlama, Pump.fun a generat aproximativ 74,1 milioane dolari în venituri în T4 2025, contribuind la venituri totale de aproximativ 935,6 milioane dolari de la lansare. Unii comentatori din industrie au caracterizat transferurile trimestriale ca fiind printre cele mai mari evenimente de realizare a profiturilor din actualul ciclu de piață.

Transferurile au stârnit reacții mixte din partea participanților la piața criptomonedelor. Unii comentatori au descris platforme precum Pump.fun ca „vânzători de lopeți" în timpul unei curse a aurului, sugerând că colectorii de comisioane ies în cele din urmă câștigători, în timp ce utilizatorii se confruntă cu pierderi de tranzacționare. Alții au contracarat că profitabilitatea nu ar trebui caracterizată ca extragere, menționând că utilizatorii aleg voluntar să folosească platforma și nu sunt obligați să participe.

Co-fondatorul pseudonim al platformei a abordat anterior preocupări similare în noiembrie, negând afirmațiile că proiectul ar fi vândut mai mult de 436 milioane dolari în USDC. Co-fondatorul a declarat că transferurile identificate de tracker-ele blockchain reprezentau o gestionare de rutină a trezoreriei mai degrabă decât lichidări, cu fonduri provenind din oferta inițială de monede a tokenului PUMP și redistribuite intern în scopuri operaționale.

Datele privind veniturile arată că Pump.fun a experimentat o creștere rapidă de la lansare:

• Veniturile trimestriale au crescut de la 2,45 milioane dolari în T1 2024 la 47,9 milioane dolari în T2 2024, apoi la 207,3 milioane dolari în T4 2024.
• Platforma a atins venituri trimestriale maxime de 256,2 milioane dolari în T1 2025 înainte de a scădea pe parcursul restului anului.
• Veniturile din T4 2025 au rămas peste 70 milioane dolari.
• Cu costuri raportate ale veniturilor de zero, platforma operează cu marje brute de aproximativ 100%.

Activitatea Pump.fun rămâne extrem de speculativă, cu mai puțin de 1% din cele peste 14,8 milioane de tokenuri lansate promovate vreodată—un model care a persistat pe tot parcursul anului.

În ciuda răcirii față de vârfurile speculative anterioare, platforma a păstrat o bază mare de utilizatori recurenți și o generare constantă de comisioane, menținându-se printre aplicațiile cripto cu cele mai mari câștiguri în acest ciclu de piață.