Projeto de Lei sobre Estrutura do Mercado de Cripto Pode Ser Aprovado no Senado Este Ano – Aqui Está o Cronograma

A Senadora Cynthia Lummis anunciou no dia 18 de março que o Comité Bancário do Senado espera realizar uma audiência e votação de marcação sobre um projeto de lei abrangente de estrutura de mercado cripto no final de abril de 2026, após o recesso da Páscoa, com as negociações sobre as disposições mais contestadas do projeto agora descritas como quase finais.

Situação das Negociações

De acordo com The Block, Lummis caracterizou as diferenças restantes como questões de nuance. Esse enquadramento é significativo considerando onde o projeto de lei estava há três meses. A sessão de marcação de janeiro de 2026 foi cancelada depois que a Coinbase retirou seu apoio devido a preocupações sobre o tratamento de DeFi e provisões de rendimento de stablecoin. Ambas as questões foram abordadas desde então, segundo Lummis, que afirmou que as questões de DeFi foram resolvidas.

O compromisso sobre rendimento de stablecoin é o desenvolvimento tecnicamente mais específico. A nova linguagem do projeto evitará terminologia de produtos bancários e não permitirá recompensas que sejam economicamente equivalentes aos rendimentos de depósitos tradicionais. Essa linguagem foi concebida para satisfazer os lobistas bancários que têm resistido contra emissores de stablecoin que oferecem produtos com juros que competem diretamente com contas de depósito seguradas. Representa uma concessão do lado cripto sobre mecânicas de rendimento em troca de avanço no projeto mais amplo.

O Que Faz o Projeto de Lei

A legislação visa definir formalmente a fronteira jurisdicional entre a SEC e a CFTC para ativos digitais. A questão central é quais ativos se qualificam como valores mobiliários e quais se qualificam como commodities. Essa distinção determina qual regulador tem autoridade de supervisão e qual estrutura legal se aplica aos emissores, bolsas e intermediários.

A versão do projeto aprovada pela Câmara é referida como Clarity Act. A versão do Senado deve ser reconciliada com ela antes de chegar à mesa do Presidente.

O Caminho Legislativo e o Relógio das Eleições Intercalares

A cronologia a partir daqui envolve várias etapas sequenciais. A marcação do Comité Bancário do Senado está prevista para o final de abril. Essa versão deve então ser fundida com a versão aprovada pelo Comité de Agricultura do Senado, que detém jurisdição separada sobre mercados de commodities. Um projeto de lei unificado do Senado requer então uma votação em plenário, que Lummis espera que ocorra antes do final de 2026. Uma versão reconciliada Câmara-Senado seria então enviada ao Presidente Trump para assinatura.

O Senador Bernie Moreno estabeleceu um prazo mais rigoroso para o processo. Se o projeto de lei não for aprovado até maio, Moreno alertou que provavelmente não será aprovado num futuro previsível. As eleições intercalares de 2026 consumirão capacidade legislativa no segundo semestre do ano, e qualquer projeto que perca a janela pré-recesso enfrenta um caminho comprimido e incerto através de uma câmara politicamente distraída.

Essa pressão das intercalares é a restrição estrutural que a marcação de abril foi concebida para vencer. Lummis enquadrar as questões restantes como nuance, em vez de substância, sugere que existe vontade política para avançar. Se o comité manterá essa cronologia depende de se os compromissos já alcançados sobrevivem ao contacto com a totalidade dos membros durante a marcação.

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