Compra Spot de Bitcoin Retorna Enquanto Detentores de Curto Prazo Vendem Cada Rally Acima de $70K

O Bitcoin está a manter a sua posição. Num contexto de tensões com o Irão, uma reunião do FOMC quase certa de não trazer cortes nas taxas, e mercados de ações a mostrarem sinais de alerta, só isso já merece nota.

A orientação futura da Fed – especificamente, qualquer linguagem renovada em torno de potenciais aumentos de taxas – será a verdadeira história desta reunião da semana. Os mercados estão a precificar uma probabilidade de 99% de não haver alteração nas taxas, por isso o ruído virá do tom, não da ação. Para ativos de risco em geral, o ambiente permanece desfavorável. Uma política monetária mais apertada por mais tempo não abre exatamente as portas para ativos especulativos, e qualquer indício de que a Fed está a reabrir a porta para aumentos pode abalar rapidamente o sentimento.

O Bitcoin, em comparação, está a mostrar uma compostura invulgar. O facto de não ter caído significativamente neste ambiente é um sinal por si só – não uma confirmação bullish, mas no mínimo, um sinal de que os vendedores que dominaram fevereiro estão a perder algum do seu controlo.

Os Dados de Fluxo Estão a Mudar

De acordo com Axel Adler da CryptoQuant, o delta de volume líquido spot de Bitcoin tanto na Binance como na Coinbase tornou-se discretamente positivo. A média móvel de 30 dias – que estava profundamente negativa ainda em meados de fevereiro, situando-se em -$145M na Binance e -$88M na Coinbase – subiu desde então para aproximadamente +$21M e +$14M respetivamente.

Essa é uma oscilação significativa. Nos mínimos de fevereiro, participantes de retalho e institucionais estavam largamente alinhados do lado da venda. Pânico, incerteza em torno da política macro, e um preço que tinha perdido quase 30% do seu máximo histórico criaram um quadro bastante uniforme: as pessoas estavam a sair. O gráfico desse período é inequívoco — delta negativo sustentado e pesado com pouca resistência significativa dos compradores.

O que mudou é que os dois lados já não estão tão alinhados. Os compradores estão a começar a aparecer novamente, e embora os volumes permaneçam modestos relativamente ao que vimos durante o rally de outubro-novembro, a mudança direcional importa. Os mercados não revertem apenas com volume — revertem quando a composição dos participantes começa a mudar. Isso parece estar a acontecer, lentamente.

Se esta tendência de preços se mantiver, pode fornecer a procura incremental necessária para empurrar o Bitcoin para fora do seu intervalo atual. Mas a liquidez em todo o mercado cripto mais amplo permanece reduzida, o que significa que os movimentos em qualquer direção podem ser exagerados. A confirmação ainda é necessária.

O Teto dos $70K Ainda Não Está a Mover-se

O que os dados de fluxo de capital em melhoria não conseguirão facilmente ultrapassar — pelo menos não sem luta — é a parede de vendas que continua a reafirmar-se acima dos $70.000.

Os dados da Glassnode mostram que à medida que o preço ultrapassou os $74K esta semana, o lucro realizado pelos detentores de curto prazo, medido numa média móvel de 12 horas, disparou para $18,4 milhões por hora.

É um padrão que se tem repetido consistentemente desde fevereiro: cada vez que o Bitcoin se aproxima ou ultrapassa o nível dos $70K, os detentores de curto prazo rodam para fora, absorvendo momentum antes que qualquer rompimento sustentável possa desenvolver-se.

Estes são participantes que compraram relativamente recentemente, provavelmente durante o rally do final de 2025, e que agora estão sentados em posições que são marginalmente lucrativas ou a empatar. Cada recuperação em direção a esses níveis de entrada torna-se uma oportunidade de saída. O resultado é um mercado que continua a esbarrar no mesmo teto, construído pelas mesmas mãos — e até que essa oferta seja absorvida ou esses Position holders capitulem inteiramente, o teto não vai a lado nenhum.

Uma Teoria de Ciclo Que Está a Ganhar Atenção

Separado dos dados de fluxo, um argumento técnico que tem circulado esta semana atraiu atenção significativa. O analista Merlijn The Trader está a apontar para o que descreve como um padrão cíclico preciso: em cada ciclo anterior de Bitcoin, a distância de um máximo histórico até ao fundo do Mercado fraco mediu exatamente 23 barras mensais. Não 22. Não 24. O ATH de 2025, argumenta ele, foi há 23 barras.

A sua leitura sobre o que vem a seguir é direta: um fecho mensal acima dos $77K confirmaria que o fundo está estabelecido e que a próxima perna ascendente começou. Uma queda abaixo dos $65K sugeriria que resta mais uma barra mensal de descida antes de o piso ser estabelecido.

É uma estrutura limpa, e a consistência do padrão em ciclos anteriores é difícil de descartar inteiramente. Mas estruturas limpas têm uma forma de quebrar exatamente no momento errado. Quanto mais pessoas negociam em torno de uma teoria, mais ela tende a ser antecipada, distorcida ou invalidada. Dito isto, captura a tensão binária com que os traders estão a lidar agora — uma estrutura que parece cada vez mais uma base, confrontada por vendedores que ainda não terminaram.

As Instituições Não Estão à Espera de Confirmação

Enquanto o sentimento de retalho permanece incerto e os dados on-chain estão apenas a começar a recuperar, os participantes institucionais parecem já ter tomado a sua decisão.

A Strategy – anteriormente MicroStrategy – aumentou a sua acumulação de Bitcoin de forma significativa. Após um período de compras relativamente moderadas, a empresa regressou com força, com a sua mais recente compra totalizando 22.337 BTC por aproximadamente $1,57 mil milhões a um preço médio de cerca de $70.194 por moeda. O timing é notável: estavam a comprar agressivamente precisamente nos níveis onde os detentores de curto prazo estavam a vender. A Strategy detém agora 761.068 BTC, o maior tesouro corporativo de Bitcoin do mundo, e não mostra indicações de abrandar.

O panorama é semelhante do lado institucional na Ásia. A Metaplanet, a empresa japonesa que tem estado a construir constantemente a sua posição em Bitcoin, angariou $255 milhões de investidores institucionais através de uma nova colocação de ações. O acordo também inclui warrants que podem adicionar outros $276 milhões, elevando os rendimentos potenciais totais para $531 milhões. A empresa detém atualmente 35.102 BTC, no valor de aproximadamente $2,47 mil milhões aos preços atuais. O facto de investidores institucionais terem participado na angariação — em vez de a empresa simplesmente emitir dívida — sugere que existe um apetite externo genuíno por exposição ao Bitcoin a este nível, não apenas convicção interna.

Em conjunto, a postura institucional contrasta com a hesitação visível nos fluxos do mercado spot. Os grandes jogadores não estão à espera dos $77K para confirmar seja o que for. Parecem estar a tratar o intervalo atual como uma zona de acumulação.

Onde Isto Nos Deixa

A configuração que se dirige para as próximas semanas é genuinamente contestada. Os dados de fluxo estão a melhorar mas não confirmados. A acumulação institucional está a acelerar. Os detentores de curto prazo ainda estão a vender em cada rally. As condições macro permanecem amplamente desfavoráveis. E uma teoria de ciclo atentamente observada está exatamente no seu ponto de decisão.

O Bitcoin absorveu uma quantidade significativa de pressão desde o seu máximo histórico e não caiu para novos mínimos. Essa resiliência, combinada com os primeiros sinais de retorno da procura e a escala de compra institucional, dá aos bulls algo com que trabalhar. Se o mercado conseguir finalmente ultrapassar os $70K — e mantê-los — provavelmente determinará o tom para o resto do trimestre.

A informação fornecida neste artigo é apenas para fins educacionais e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. A Coindoo.com não endossa nem recomenda qualquer estratégia de investimento específica ou criptomoeda. Realize sempre a sua própria pesquisa e consulte um consultor financeiro licenciado antes de tomar qualquer decisão de investimento.

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