De Um Pool para Muitos Utilizadores: Como os Agregadores Trazem Fluxo para a Stabull

Por Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

O nono artigo da série de 15 partes "Desconstruindo DeFi".

Os agregadores são uma das razões silenciosas pelas quais a liquidez DeFi pode subitamente tornar-se intensa sem qualquer aumento correspondente na atividade visível de utilizadores de um protocolo. Situam-se entre utilizadores e liquidez, abstraindo a complexidade e encaminhando negociações onde a execução é melhor.

Nas transações que rastreámos na Stabull, o envolvimento de agregadores foi um dos sinais mais claros de que o protocolo tinha ultrapassado a utilização dependente da UI.

O que os agregadores realmente fazem

A um nível elevado, os agregadores existem para responder a uma pergunta simples:

"Onde deve esta negociação ser executada para obter o melhor resultado neste momento?"

Para isso, eles:

• consultam muitas fontes de liquidez simultaneamente
• comparam preços, taxas e derrapagem
• dividem ou encaminham negociações através de múltiplos locais
• constroem um caminho de execução automaticamente

Da perspetiva do utilizador, tudo isto acontece nos bastidores. Submetem uma troca uma vez e recebem um valor de saída. Tudo o que está pelo meio é tratado programaticamente.

Por que os agregadores são importantes no DeFi moderno

A liquidez em DeFi é fragmentada por design.

Diferentes protocolos especializam-se em:

• descoberta de preços de ativos voláteis
• eficiência de stablecoin
• conversões estilo FX
• ativos de cauda longa

Nenhuma Exchange descentralizada (DEX) é ideal para todas as negociações. Os agregadores existem para unir este panorama de liquidez fragmentado.

Como resultado, uma grande parte da atividade DeFi "de retalho" hoje é na verdade mediada por agregadores, mesmo que os utilizadores acreditem que estão a negociar num único local.

Como a Stabull aparece nos fluxos de agregadores

Quando um agregador avalia uma negociação, não pensa em termos de marcas ou interfaces. Pensa em termos de etapas de execução.

Para negociações envolvendo stablecoins ou ativos ancorados ao mundo real, a Stabull aparece cada vez mais como:

• uma etapa de uma rota multi-salto
• uma referência de preços para conversões estilo FX
• um local de baixa derrapagem para execução de ativos estáveis

Nestes casos, o agregador pode encaminhar uma parte — ou por vezes toda — uma negociação através da Stabull sem que o utilizador veja o seu nome.

O exemplo do OpenOcean

Um exemplo concreto desta dinâmica é o OpenOcean.

Através de conversas dentro da comunidade de construtores Base, as equipas da Stabull e OpenOcean trabalharam numa integração personalizada que permitiu ao OpenOcean encaminhar negociações através de pools Stabull na Base.

Essa integração está agora ativa.

Como resultado, trocas iniciadas via OpenOcean podem fluir através da Stabull automaticamente quando as condições de execução são favoráveis. Isto já começou a contribuir para o crescimento de transações não-UI.

Importante notar que este fluxo não requer que os utilizadores descubram a Stabull diretamente. A distribuição acontece em virtude de fazer parte da lógica de encaminhamento do agregador.

Por que o fluxo de agregadores se compõe

O volume encaminhado por agregadores comporta-se de forma diferente do volume de UI.

É:

• repetível
• orientado pelo preço em vez de orientado pela atenção
• em grande parte insensível a ciclos de marketing

Uma vez que um pool é integrado e selecionado por um agregador, continua a receber fluxo sempre que as condições são satisfeitas.

Isto cria um efeito de composição: à medida que a atividade geral DeFi cresce, a utilização do pool cresce com ela.

Taxas sem consciência do utilizador

Da perspetiva do Provedor de liquidez e do protocolo, o fluxo de agregadores é indistinguível de qualquer outra negociação.

As taxas de troca são pagas na moeda de saída. As taxas de protocolo são encaminhadas conforme projetado. Tudo é transparente e on-chain.

A diferença é simplesmente que o utilizador nunca escolheu conscientemente a Stabull.

Neste sentido, o fluxo de agregadores representa a forma mais pura de volume "conquistado": a liquidez é usada porque é útil, não porque foi comercializada.

Por que isto é importante para a trajetória da Stabull

As integrações de agregadores marcam um ponto de transição para qualquer protocolo DeFi.

Sinalizam que a liquidez atingiu um nível de fiabilidade e competitividade onde pode ser abstraída com segurança dos utilizadores finais e incorporada em sistemas maiores.

O facto de a Stabull já estar a observar este comportamento sugere que está a começar a operar como infraestrutura em vez de um destino.

No próximo artigo, exploraremos uma das descobertas mais surpreendentes da nossa análise: como os pools Stabull estão a ser usados em negociações de cripto — mesmo que o protocolo apenas liste stablecoins e RWAs.

Sobre o Autor

Jamie McCormick é Co-Diretor de Marketing da Stabull Finance, onde tem trabalhado há mais de dois anos no posicionamento do protocolo dentro do ecossistema DeFi em evolução.

É também o fundador da Bitcoin Marketing Team, estabelecida em 2014 e reconhecida como a agência de marketing cripto especializada mais antiga da Europa. Ao longo da última década, a agência trabalhou com uma vasta gama de projetos em todo o panorama de ativos digitais e Web3.

Jamie envolveu-se pela primeira vez em cripto em 2013 e tem um interesse de longa data em Bitcoin e Ethereum. Nos últimos dois anos, o seu foco tem-se deslocado cada vez mais para a compreensão da mecânica das Finanças descentralizadas, particularmente como a infraestrutura on-chain é usada na prática em vez de na teoria.