Mineradores de Bitcoin estão a vender as suas reservas

O manual "HODL" que definiu os mineradores de Bitcoin de capital aberto durante 2024 e 2025 está morto.

Desde outubro de 2025, estas empresas descarregaram coletivamente mais de 15.000 BTC das suas tesourarias — uma liquidação de cinco meses que sinaliza algo mais estrutural do que um ciclo de venda de rotina.

Fevereiro de 2026 foi o pior de todos. Os mineradores descarregaram aproximadamente 6.100 BTC num único mês, o maior volume do período. Apenas a Cango (CANG) vendeu 4.451 BTC — cerca de 60% das suas reservas. A Bitdeer (BTDR) foi mais longe, liquidando toda a sua tesouraria de Bitcoin no início de 2026. A Core Scientific (CORZ), que chegou a deter 9.618 BTC no seu auge, tinha aproximadamente 630 BTC restantes em março de 2026 após angariar $175 milhões através de vendas. A Riot Platforms (RIOT) vendeu aproximadamente quatro vezes a sua produção mensal em dezembro de 2025 apenas para cobrir aquisições e manter as operações a funcionar.

Até a MARA Holdings — a maior detentora de Bitcoin entre os mineradores públicos com mais de 53.000 BTC no seu balanço — atualizou discretamente a sua política de tesouraria em março de 2026 para permitir vendas discricionárias pela primeira vez. Essa é uma mudança de política significativa para uma empresa que construiu a sua marca em torno da acumulação.

A Economia É Brutal

O gatilho não é difícil de identificar. O preço do Bitcoin caiu de um pico de outubro de 2025 perto de $126.000, e a economia da mineração deteriorou-se em conjunto. A dificuldade da rede continuou a subir enquanto a receita de taxas de transação colapsou — uma redução de 70% entre maio de 2025 e janeiro de 2026. O hashprice, a receita que os mineradores ganham por unidade de poder computacional, caiu abaixo de $30 por petahash por segundo por dia, empurrando muitas operações de capital aberto para ou perto do seu limiar de equilíbrio.

Os analistas chamaram-lhe o "aperto de margem mais severo de sempre" para o setor. Com os custos de energia fixos e a receita de Bitcoin a diminuir, vender as participações em tesouraria não é uma estratégia — é uma tábua de salvação.

A Mudança para a IA

Para vários mineradores, a liquidação não é apenas sobre sobrevivência. É também sobre reafetação. A Bitfarms, agora renomeada como Keel Infrastructure, e a Core Scientific estão entre as empresas que redirecionam capital para inteligência artificial e centros de dados de computação de alto desempenho. O apelo é direto: a infraestrutura de IA pode gerar margens operacionais na faixa de 80–90%, em comparação com as margens cada vez mais estreitas da mineração de Bitcoin.

O hardware, contratos de energia e instalações físicas que os mineradores construíram durante o mercado em alta estão a ser reaproveitados em vez de descartados. As reservas de Bitcoin, nesse contexto, tornam-se capital inicial para um negócio completamente diferente.

O Que Vem a Seguir

A perspetiva a curto prazo para os mineradores que permanecem no negócio do Bitcoin depende fortemente do preço. Os analistas sinalizaram $72.000 como um nível de resistência crítico — se o Bitcoin permanecer abaixo dele, espera-se que a pressão de venda continue. Um padrão de bandeira de baixa nos gráficos permanece intacto até que esse nível seja rompido de forma convincente.

Alguns dados on-chain oferecem um potencial piso. O indicador Hash Ribbon da Glassnode historicamente sinalizou fases de capitulação aproximando-se do fim quando os mineradores ineficientes começam a ficar offline e a rede se ajusta. Há sinais precoces de que esse padrão pode estar a acontecer agora, com operadores mais fracos a sair e a aliviar a pressão competitiva sobre aqueles que permanecem.

Mas a narrativa mais ampla já mudou. A imagem dos mineradores de Bitcoin como detentores de reservas a longo prazo — acumulando BTC da mesma forma que um banco central acumula ouro — já não reflete a realidade. O Bitcoin é agora um ativo de trabalho nestes balanços, liquidado quando o negócio precisa de dinheiro. Para uma indústria que outrora tratava a venda como último recurso, isso é uma mudança fundamental de postura.

As informações fornecidas neste artigo são apenas para fins educacionais e não constituem aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. O Coindoo.com não endossa nem recomenda qualquer estratégia de investimento ou criptomoeda específica. Conduza sempre a sua própria pesquisa e consulte um consultor financeiro licenciado antes de tomar qualquer decisão de investimento.

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