Após $679 milhões em apostas sobre guerra no Irão, Democratas avançam para proibir mercados de previsão ligados a ação militar

Os legisladores de Washington estão a avançar em múltiplas frentes para conter os cantos politicamente mais tóxicos dos mercados de previsão de preço após milhões de dólares terem fluído para apostas ligadas à ação militar dos EUA no Irão.

Durante a última semana, vários legisladores democratas têm vindo a seguir múltiplos caminhos para controlar este negócio em rápido crescimento.

Um esforço, liderado pelo Deputado Mike Levin e pelo Senador Chris Murphy, concentra-se em contratos relacionados com a guerra que os críticos dizem nunca deveriam ter sido listados.

Outro, liderado pelos Senadores dos EUA Jeff Merkley e Amy Klobuchar, procuraria proibir funcionários eleitos e altos funcionários do ramo executivo de negociar contratos de eventos.

As tensões centrais nestes esforços mostram que as apostas crescentes ligadas a ações militares, assassinatos de líderes e outros eventos de segurança nacional criaram incentivos intoleráveis e convidam ao abuso de informação não pública.

Assim, os legisladores dos EUA estão a fazer um esforço significativo para cortar estas atividades pela raiz e prevenir a especulação generalizada com estes eventos.

Ainda assim, a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) está a preparar uma regulamentação mais ampla que poderá preservar um caminho legal para muitos mercados de previsão de preço em vez de encerrar o sector completamente.

Como as apostas na guerra do Irão se tornaram o gatilho

A centelha imediata foi um aumento na negociação em torno da ação militar conjunta EUA-Israel contra o Irão no fim de semana passado.

A Reuters reportou que 529 milhões de dólares foram apostados em contratos ligados ao momento dos ataques e outros 150 milhões de dólares em contratos ligados a se o Líder Supremo do Irão, Aiatolá Ali Khamenei, seria removido do poder.

Ao mesmo tempo, a empresa de análise de criptomoedas Bubblemaps apontou que cerca de 10 contas obtiveram cerca de 1,4 milhões de dólares em lucro com apostas no Polymarket financiadas nas horas anteriores aos ataques.

Esses números deram aos legisladores um exemplo vívido do risco sobre o qual têm vindo a avisar durante meses.

Na plataforma de redes sociais X, Murphy revelou que estava a trabalhar numa legislação para banir estas plataformas depois de as negociações levantarem questões sobre se alguém com conhecimento antecipado da ação militar teria lucrado com isso.

Ele argumentou que tais negociações não deveriam ser legais e acrescentou:

Essa linha de ataque reflete a rapidez com que a questão ultrapassou uma disputa restrita sobre as regras da plataforma.

Em Washington, o argumento é agora sobre se os contratos de eventos ligados à guerra, terrorismo, assassinato ou outros resultados violentos são um risco moral, uma vulnerabilidade de segurança nacional, ou ambos.

Mercados onshore e offshore divergem

A reação política também destacou a divisão entre plataformas regulamentadas dos EUA e plataformas offshore baseadas em criptomoedas.

A Kalshi, que opera como uma bolsa regulamentada pela CFTC, disse que proíbe insider trading e não lista mercados diretamente ligados à morte.

No X, Tarek Mansour, Diretor Executivo da plataforma, disse que a empresa não lucrou com o mercado Khamenei após reembolsar taxas aos utilizadores.

No entanto, o episódio ainda expôs o quão confusos estes produtos podem tornar-se quando eventos do mundo real ultrapassam as suposições que os traders trazem para o mercado.

O Polymarket encontra-se numa posição diferente. A plataforma está atualmente a operar principalmente no estrangeiro, e defendeu o seu modelo dizendo que os mercados de previsão de preço aproveitam a sabedoria das multidões para criar previsões precisas e imparciais. A plataforma está a fazer esforços substanciais para reentrar no mercado dos EUA.

No entanto, é a mesma plataforma que se tornou o símbolo da reação atual porque grande parte do volume controverso, incluindo a negociação relacionada com o Irão e o mercado sobre uma explosão nuclear global, estava concentrado lá.

Essa divisão importa porque aponta para a forma provável de qualquer repressão.

Washington tem a alavancagem mais clara sobre bolsas regulamentadas dos EUA, como a Kalshi. Plataformas offshore que dependem de infraestruturas de criptomoedas são mais difíceis de controlar diretamente.

Assim, isso levanta a perspetiva de um mercado de dois níveis no qual os contratos mais controversos são empurrados para o estrangeiro enquanto as plataformas domésticas permanecem dentro de um perímetro regulatório mais estreito.

Notavelmente, o Presidente da CFTC, Michael Selig, reconheceu esse risco esta semana quando alertou que bloquear estes mercados completamente poderia simplesmente levá-los para offshore, "tal como as criptomoedas."

Esforços legislativos dos EUA sobre mercados de previsão de preço

À luz do acima exposto, a resposta política que está agora a tomar forma em Washington é melhor compreendida como três vias sobrepostas.

A primeira é um impulso direcionado contra contratos ligados à guerra e adjacentes à morte. Levin e Murphy estão a trabalhar numa legislação destinada a proibir restrições sobre contratos que, segundo eles, exploram a ação militar ou recompensam o acesso a informações sensíveis.

Levin acredita que a Lei de Bolsa de Mercadorias, que já proíbe contratos de eventos considerados contrários ao interesse público, ainda deixa demasiado espaço para que tais apostas existam.

A segunda é um projeto de lei de ética dirigido a funcionários públicos. Aqui, Merkley e Klobuchar querem proibir o presidente, vice-presidente, membros do Congresso e outros funcionários públicos de negociar contratos de eventos.

Merkley enquadrou a questão não como uma luta pela inovação do mercado, mas como uma questão de confiança pública, dizendo:

A terceira via passa pela própria CFTC. A 4 de fevereiro, a agência retirou a proposta de regra de contratos de eventos da administração anterior e disse que prosseguiria com uma nova regulamentação.

Depois, esta semana, a Reuters reportou que a CFTC enviou um aviso prévio de regulamentação proposta ao gabinete de orçamento da Casa Branca, o primeiro passo formal na construção de uma nova estrutura.

Selig deixou claro que não quer que os Estados Unidos respondam tentando eliminar o sector. Ele quer que o governo defina as regras e preserve o controlo federal sobre contratos legais.

Entretanto, essa abordagem regulatória está a colidir com a resistência ao nível estadual.

A 17 de fevereiro, a CFTC apresentou um amicus brief num caso do Nono Circuito para reafirmar a sua jurisdição exclusiva sobre mercados de derivados de mercadorias, incluindo mercados de previsão de preço.

Selig disse que as bolsas registadas na CFTC enfrentaram uma "enxurrada de processos" destinados a minar a autoridade reguladora exclusiva da agência.

Por outras palavras, Washington não está apenas a debater que contratos devem ser legais. Está também a lutar sobre quem decide.

Wall Street aumenta as apostas

O momento destas movimentações surge num momento incómodo para os decisores políticos, já que os mercados de previsão de preço já não são uma experiência marginal.

Dados da empresa de pesquisa de criptomoedas Predictefy mostraram que as transações semanais nestas plataformas atingiram quase 45 milhões, com volume nocional excedendo 6 mil milhões de dólares.

Ao mesmo tempo, instituições financeiras tradicionais como a Intercontinental Exchange, a empresa-mãe da Bolsa de Valores de Nova Iorque, disseram em outubro que investiriam até 2 mil milhões de dólares no Polymarket.

Esse interesse institucional complica a política. Para os apoiantes da indústria, é evidência de que os mercados de previsão de preço estão a tornar-se parte da estrutura de mercado mainstream e devem ser regulados como outros derivados.

Para os críticos, significa que um negócio outrora descartado como uma novidade está agora a atrair capital sério, mesmo enquanto os contratos mais inflamatórios se centram na guerra, assassinato e ação governamental.

Considerando isto, o resultado provável do último ataque regulatório de Washington não é uma Proibição de negociação geral dos mercados de previsão de preço.

O Congresso está dividido, a CFTC está a avançar para a regulamentação em vez de proibição, e as plataformas ainda argumentam que os contratos de eventos podem servir funções legítimas de previsão e cobertura.

No entanto, as apostas do Irão parecem ter mudado a conversa de uma forma importante. Deram aos opositores um exemplo vívido de como os mercados de previsão de preço podem colidir com a segurança nacional, ética oficial e indignação pública, tudo ao mesmo tempo.

Isso torna a próxima batalha menos sobre se os mercados de previsão de preço devem existir e mais sobre quais Washington está disposto a tolerar.

Se os legisladores tiverem sucesso, contratos ligados à guerra, morte e ação governamental sensível podem tornar-se as primeiras vítimas. Se os reguladores se moverem mais rápido que o Congresso, os EUA podem acabar com um mercado onshore mais estreito e mais formalizado, enquanto plataformas offshore continuam a testar até onde as apostas baseadas em criptomoedas podem ir.

De qualquer forma, a era em que os mercados de previsão de preço podiam apresentar-se como uma experiência de nicho à margem das finanças está a terminar.

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