Bitcoin MVRV Z-Score Comprime Para Níveis Vistos Pela Última Vez Perto de $29.000

Os dados on-chain mostram que o MVRV Z-Score do Bitcoin caiu para o seu nível mais baixo em anos após a queda do preço abaixo do nível de $80.000.

O MVRV Z-Score do Bitcoin Despencou Recentemente

Numa nova publicação no X, o analista da Glassnode Chris Beamish discutiu a tendência mais recente no MVRV Z-Score do Bitcoin, um indicador que visa estimar se o ativo está sobrevalorizado ou subvalorizado com base em como a sua capitalização de mercado se compara à sua Realized Cap.

A "Realized Cap" é um modelo de capitalização para BTC que calcula o seu valor total assumindo que o valor de cada token em circulação é igual ao preço pelo qual foi transacionado pela última vez na blockchain. Em resumo, o que este modelo representa é a quantidade de capital que os investidores como um todo colocaram na criptomoeda. Em contraste, a capitalização de mercado representa o valor detido por eles no presente.

O MVRV Z-Score toma a diferença entre os dois e divide-a pelo desvio padrão da capitalização de mercado. Quando o valor da métrica é altamente positivo, sugere que a capitalização de mercado é significativamente superior à Realized Cap. Por outras palavras, indica que os investidores estão num montante notável de lucro. Por outro lado, o indicador estar dentro da zona negativa implica o domínio de perda entre os detentores.

Agora, aqui está o gráfico partilhado por Beamish que mostra a tendência no MVRV Z-Score do Bitcoin ao longo dos últimos vários anos:

Como exibido no gráfico acima, o MVRV Z-Score do Bitcoin enfrentou uma queda acentuada à medida que o preço da criptomoeda passou pela sua mais recente redução. A métrica agora caiu abaixo do nível 1, embora o seu valor ainda permaneça acima de zero, o que significa que os investidores continuam a estar em lucros líquidos.

O grau de rentabilidade, no entanto, é bastante baixo em comparação com a média dos últimos anos. A última vez que o MVRV Z-Score esteve em níveis tão baixos foi em outubro de 2023, quando o ativo ainda estava a ser negociado perto de $29.000. "Isto é uma redefinição sólida na rentabilidade não realizada, com o mercado a reverter para o valor justo após a expansão anterior", observou o analista.

No ciclo anterior, quando o MVRV Z-Score viu compressão para níveis semelhantes, o Bitcoin continuou a deslizar ainda mais à medida que o mercado fraco de 2022 apertava o seu domínio. A criptomoeda eventualmente atingiu os seus mínimos após um período de permanência na zona abaixo do nível 0. Agora resta ver que trajetória a moeda seguirá neste ciclo.

A mais recente desaceleração do mercado não afetou apenas os ganhos não realizados dos investidores, os lucros realizados também encolheram, conforme apontado pela Glassnode numa publicação no X.

A média móvel (MA) de 90 dias do rácio entre lucros realizados e perdas na rede Bitcoin diminuiu para 1,5, não muito longe do nível neutro 1. De acordo com a Glassnode, isto reflete "condições de liquidez progressivamente mais fracas."

Preço BTC

No momento da redação, o Bitcoin está a ser negociado em torno de $76.000, uma queda de 15% na última semana.