S&P: PHL no caminho para atualização de classificação

AS FILIPINAS mantêm-se no caminho para uma possível atualização da classificação de crédito, uma vez que a melhoria dos saldos fiscais e externos supera os riscos da controvérsia governamental sobre o controlo de cheias, afirmou a Standard & Poor's (S&P) Global Ratings.

"Também vemos as métricas de crédito soberano das Filipinas a fortalecerem-se ao longo dos próximos um a dois anos", disse a agência de notação num relatório de 3 de fevereiro. "Durante este período, esperamos que a redução dos défices fiscais e da conta corrente possa aumentar os amortecedores de crédito soberanos suficientemente para melhor suportar uma classificação mais elevada."

A S&P afirmou pela última vez as classificações de crédito de longo prazo "BBB+" e de curto prazo "A-2" das Filipinas em novembro. Manteve também uma perspetiva "positiva" sobre o país, sinalizando que uma atualização da classificação é possível ao longo dos próximos um a dois anos se as melhorias nos fundamentos de crédito forem sustentadas.

A observadora da dívida disse que permanece otimista quanto às perspetivas de crescimento a médio prazo das Filipinas, apesar das consequências políticas das alegações de corrupção relacionadas com projetos de controlo de cheias.

No entanto, alertou que a controvérsia poderá abrandar o progresso no fortalecimento do perfil de crédito do país.

"O impacto político da alegada corrupção relacionada com projetos de controlo de cheias poderá abrandar a melhoria do crédito", afirmou a S&P.

Acrescentou que o governo tem dedicado atenção significativa à investigação do uso indevido de fundos públicos e à resolução de queixas de impeachment contra o Presidente, enquanto alguns projetos de infraestrutura foram suspensos como resultado.

Ainda assim, a S&P manteve a sua previsão de crescimento do produto interno bruto (PIB) para as Filipinas em 5,7% este ano, perto do limite superior da meta governamental de 5% a 6%.

Isto tornaria as Filipinas numa das economias de crescimento mais rápido na região Ásia-Pacífico, ficando atrás apenas da Índia e do Vietname, que deverão expandir 6,7%.

"Apesar de uma provável desaceleração económica, ainda esperamos que as Filipinas permaneçam com desempenho superior entre pares com níveis semelhantes de rendimento médio", afirmou a S&P.

A economia filipina cresceu 4,4% no ano passado, o seu desempenho mais fraco em cinco anos. O crescimento do PIB do quarto trimestre abrandou para 3%, o mais baixo em 16 anos excluindo o período pandémico, uma vez que os atrasos em projetos de controlo de cheias pesaram sobre o investimento, as despesas domésticas, e os desembolsos governamentais.

As pressões fiscais também permaneceram evidentes. O défice orçamental do Governo Nacional aumentou para P1,26 biliões no final de novembro de 2025 face a P1,18 biliões um ano antes, segundo dados do Tesouro. Isto refletiu um crescimento lento das receitas juntamente com gastos contidos durante o período.

As receitas estatais atingiram P340,7 mil milhões em novembro, um aumento marginal de 0,72% face ao ano anterior.

Ainda assim, a S&P afirmou que a redução das despesas de capital provavelmente limitará o impacto do desempenho mais fraco das receitas no défice fiscal. Espera que o défice continue a diminuir a médio prazo à medida que os esforços de consolidação fiscal ganhem força.

Para 2027 e 2028, a S&P projetou um crescimento do PIB de 6,5%. O Comité de Coordenação do Orçamento de Desenvolvimento está a visar um crescimento económico de 5,5% a 6,5% no próximo ano e de 6% a 7% em 2028.

A S&P afirmou que uma atualização da classificação de crédito das Filipinas poderá ocorrer se o governo fortalecer a consolidação fiscal e reduzir ainda mais os seus défices de conta corrente, apoiando uma posição externa estável a longo prazo.

Garantir que o saldo externo líquido reduzido suporte uma posição de ativo líquido estrutural seria positivo para o crédito.

Por outro lado, a S&P alertou que uma deterioração nas métricas fiscais ou da dívida, juntamente com perspetivas de crescimento a longo prazo mais fracas, poderia levá-la a rever a perspetiva do país para "estável".

"Também poderíamos rever a perspetiva para estável se défices de conta corrente persistentemente grandes levarem a um enfraquecimento estrutural do balanço externo das Filipinas", afirmou.

Dados do Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) mostraram que o défice de conta corrente do país diminuiu para 2,8% do PIB no terceiro trimestre do ano passado face a 4,8% um ano antes.

O BSP espera que o défice de conta corrente tenha ficado em 3,2% do PIB no final de 2025 e diminua ainda mais para 3% este ano. — Katherine K. Chan