Já estamos em 2026 e, com o mercado a mostrar um "bom começo" de ano, quem ainda está a jogar com NFTs?

Autor: Nancy, PANews

Já estamos em 2026; a história dos NFTs deveria ter terminado há muito tempo.

Os NFTs que antes eram leiloados por preços exorbitantes tornaram-se agora, na sua maioria, pequenas imagens indesejadas; muitas equipas de projetos NFT foram forçadas a sair do mercado em desordem em meio a uma onda de transformação, vendas e encerramentos; e o outrora prestigiado evento NFT Paris anunciou recentemente o seu cancelamento, ficando até envolvido em disputas de reembolso.

Numa crise que durou muitos anos, o capital especulativo retirou-se e as narrativas tornaram-se ineficazes, e o consenso no mercado parece ser que "os NFTs estão mortos".

No entanto, nesta semana de 2026, o mercado de NFT mostrou inesperadamente sinais de recuperação, com preços a recuperar e o volume de negociação a aumentar. O NFT realmente voltou? O que estão a fazer agora aqueles jogadores que permanecem comprometidos?

Um início forte para o novo ano, com preços a subir "como há uma eternidade".

Entrando em 2026, o mercado de NFT há muito adormecido finalmente mostrou uma ondulação há muito esperada.

De acordo com dados do CoinGecko, a capitalização de mercado global do mercado de NFT aumentou mais de $220 milhões na semana passada desde o início de 2026. Os dados do NFT Price Floor mostram ainda que centenas de projetos NFT registaram recuperações de preços na semana passada, com alguns até a registar aumentos de três ou quatro dígitos. Para jogadores que experimentaram anos de declínio contínuo, as suas ilusões há muito foram destruídas, e esta tendência de mercado parece uma memória distante.

Embora isto seja apenas uma gota no oceano comparado com o máximo histórico, o mercado verde há muito esperado ainda é suficiente para oferecer algum conforto aos jogadores que resistiram, comparado com o ponto baixo no final de 2025.

No entanto, por baixo da superfície de preços em ascensão, a recuperação atual do mercado parece mais um jogo de fundos existentes num âmbito muito limitado, em vez de uma recuperação genuína impulsionada por novo capital. A extrema falta de liquidez é uma falha fatal que o mercado não pode ignorar.

Observando o volume de negociação semanal, entre mais de 1.700 projetos NFT, apenas 6 atingiram o nível de milhões de dólares, 14 atingiram as centenas de milhares de dólares, e apenas 72 atingiram as dezenas de milhares de dólares. No geral, isto é extremamente raro. Mesmo para projetos de topo com elevado volume de negociação, o número de NFTs ativamente negociados representa apenas uma percentagem de um dígito do fornecimento total, com a grande maioria dos NFTs tendo apenas transações de um dígito ou mesmo zero transações.

De facto, o relatório de 2025 da The Block também mostra que o mercado de NFT não viu uma forte reentrada de fundos ao longo do ano, o entusiasmo especulativo arrefeceu significativamente, e o panorama multi-chain voltou ao domínio do Ethereum. O volume total de negociação desse ano caiu para $5,5 mil milhões, uma diminuição de cerca de 37% comparado com 2024; o valor total de mercado dos NFTs encolheu dramaticamente de cerca de $9 mil milhões para cerca de $2,4 mil milhões.

Estes dados indicam que a chamada recuperação não mudou o facto de que os NFTs há muito desapareceram. Os NFTs de hoje tornaram-se "ativos antigos", com apenas investidores veteranos presos, enquanto novos fundos já não estão interessados.

A Grande Fuga e Sobrevivência: Os Fundos Fluem para Novos Campos de Batalha

Neste longo e profundo inverno cripto, desde infraestrutura até projetos NFT blue-chip, todos estão a encenar as suas próprias histórias de sobrevivência de diferentes formas.

Por exemplo, a OpenSea, uma exchange de NFT líder, já não está fixada em imagens JPEG, mas está em vez disso a transformar-se num negócio de negociação de tokens através de incentivos de airdrop de tokens; a Flow, outrora uma chain pública do jogo convencional, começou a explorar pontos de crescimento DeFi; a Zora abandonou o modelo tradicional de NFT e virou-se para a nova pista de "conteúdo como tokens"; até o icónico evento NFT Paris foi cancelado devido à falta de fundos e foi exposto como sendo incapaz de reembolsar taxas de patrocínio, o que mostra o dilema da indústria.

Mesmo os NFTs líderes que ainda têm um vislumbre de esperança estão presos num ciclo vicioso de "aclamação crítica mas vendas fracas", com a sua influência de marca bem-sucedida a falhar em traduzir-se num fosso de preço. Por exemplo, embora os Pudgy Penguins tenham estabelecido com sucesso o seu IP no mundo mainstream e os seus brinquedos físicos estejam a vender como pão quente, ainda não conseguem escapar à tração de um preço mínimo e à queda dos preços das criptomoedas.

As saídas decisivas de gigantes Web2 como o Reddit a cessar o seu serviço de NFT e a Nike a vender a sua subsidiária RTFKT destruíram ainda mais as últimas ilusões do mercado sobre adoção mainstream.

No entanto, o declínio dos NFTs não significa o desaparecimento da procura por coleção e especulação; os fundos simplesmente mudaram para uma arena diferente. Comparado com imagens virtuais na blockchain, o mercado físico de brinquedos colecionáveis, cartas de negociação e outros itens fora da blockchain permanece altamente ativo. Por exemplo, o Pokémon TCG registou mais de $1 mil milhão em volume de negociação e mais de $100 milhões em receita.

Não apenas colecionadores comuns, mas até elites cripto estão a começar a votar com os pés, regressando a ativos físicos e colecionáveis de primeira linha.

Por exemplo, o artista cripto Beeple voltou a sua atenção para criar robôs físicos, e os seus cães-robô apresentando celebridades como Elon Musk esgotaram rapidamente; o cofundador da Wintermute Yoann Turpin gastou conjuntamente $5 milhões para comprar fósseis de dinossauros; o fundador da Animoca Yat Siu gastou $9 milhões para comprar um violino Stradivarius; e o fundador da Tron Justin Sun comprou a obra de arte da banana "Comedian" por uns impressionantes $6,2 milhões.

No ambiente de mercado atual, os investidores comuns precisam de enfrentar a realidade do esgotamento de liquidez dos NFT.

Diga adeus à lógica de pequenas imagens, estes NFTs são mais populares

Após o rebentar da bolha, o mercado de NFT não sofreu uma crise completa de dinheiro, mas em vez disso fluiu para ativos com rácios de lucro-perda elevados ou suporte de valor claro.

• Procura especulativa e de arbitragem: Alguns jogadores acreditam que o mercado atingiu o fundo e compram para capturar desajustes de preços para negociação de curto prazo. Este tipo de comportamento tem um rácio risco-recompensa elevado.

• Atributo "Pá Dourada": Estes são NFTs com a maior participação e liquidez de mercado atualmente. Essencialmente, estes NFTs já não são colecionáveis, mas sim credenciais financeiras para receber futuros airdrops de tokens, muitas vezes significando elegibilidade para airdrops de tokens ou lista branca. No entanto, a realização antecipada destes tokens é muitas vezes um fator negativo. Uma vez que o snapshot esteja completo ou o airdrop de tokens seja distribuído, se a equipa do projeto não fornecer novo valor ao NFT, o seu preço muitas vezes despenca rapidamente, até a zero. Portanto, estes NFTs são mais adequados como investimentos de curto prazo ou ferramentas de arbitragem do que armazenamento de valor a longo prazo.

• Endossos de Celebridades/Projetos de Topo: O valor destes NFTs é impulsionado pela economia da atenção. Endossos de celebridades ou projetos de topo muitas vezes aumentam significativamente a consciência da marca e a liquidez, resultando num prémio de curto prazo. Por exemplo, a série NFT Hypurr, com airdrop de tokens para utilizadores iniciais pela DEX líder HyperLiquid, viu o seu preço subir constantemente após o lançamento; similarmente, a recente mudança de foto de perfil do fundador do Ethereum Vitalik Buterin para o NFT Milady causou um aumento notável no seu preço mínimo.

• IP de Primeira Linha: Estes NFTs muitas vezes ultrapassaram o hype simples; a lógica de investimento inclina-se mais para identidade cultural e valor colecionável. Os seus preços são relativamente resistentes ao declínio, possuindo uma função de armazenamento de valor a longo prazo. Por exemplo, CryptoPunks foi oficialmente adicionado à coleção permanente do Museu de Arte Moderna (MoMA) em Nova Iorque no final do ano passado.

• Narrativa de Aquisição: Quando um projeto é adquirido por um investidor mais poderoso, o mercado reprecia-o, antecipando que as suas capacidades de monetização de IP e fosso de marca serão fortalecidas, impulsionando assim o preço. Por exemplo, Pudgy Penguins e Moonbirds viram aumentos significativos de preço após serem adquiridos.

• Integração com ativos reais: Ao colocar ativos reais na blockchain, os NFTs podem ganhar apoio claro de valor físico, enquanto reduzem o risco de queda e melhoram a sua capacidade de expandir o seu alcance. Por exemplo, Collector Crypt e Courtyard, que recentemente se tornaram plataformas de tokenização de cartas Pokémon muito populares, permitem aos utilizadores negociar propriedade de cartas/itens na blockchain, com os itens físicos mantidos sob custódia pela plataforma.

• Funcionalidade Prática: Os NFTs retornam à sua natureza de ferramenta, servindo cenários de aplicação específicos. Exemplos incluem bilheteira NFT, servir como direitos de votação em decisões DAO, e fornecer identidades de IA on-chain (como o Ethereum ERC-8004 a introduzir identidades de proxy de IA baseadas em NFT).

Portanto, comparado com perseguir pequenas imagens sem significado, NFTs com utilidade prática ou potencial ascendente claro estão gradualmente a tornar-se o foco da atenção de capital.