Empresas de Tesouraria Cripto Enfrentam Pressão de Venda de 15 Mil Milhões de Dólares Devido à Decisão da MSCI

Os analistas calcularam que os fundos passivos poderiam retirar até 11,6 mil milhões de dólares de empresas que tratam grandes participações em cripto como tesourarias corporativas se a MSCI as remover dos seus índices, uma medida que forçaria os veículos de rastreamento de índices a vender ações.

Os relatórios indicam que esse número resulta da adição de fluxos de saída diretos rastreados pela MSCI a possíveis vendas subsequentes por outros fornecedores de índices.

Intervalo de Fluxos de Saída Estimados

O valor situa-se dentro de uma faixa mais ampla de estimativas. Alguns analistas e publicações na imprensa situam o possível prejuízo entre 10 mil milhões e 15 mil milhões de dólares, dependendo de se outros grandes fornecedores de índices copiam a decisão da MSCI e de quanto dinheiro passivo é forçado a movimentar-se.

A análise que produziu estes números examinou cerca de 39 empresas cotadas que correspondem à definição proposta pela MSCI de empresa com tesouraria de ativos digitais.

Proposta da MSCI e a Mecânica

De acordo com os documentos de consulta da própria MSCI, o fornecedor de índices está a rever uma regra que trataria empresas que detêm mais de 50% dos seus ativos em ativos digitais como não constituintes dos seus índices de ações amplos.

A MSCI estendeu a consulta até dezembro e disse que espera anunciar conclusões até 15 de janeiro de 2026, com quaisquer alterações aplicadas na revisão de índice de fevereiro de 2026. Se uma empresa for removida, os fundos que seguem os benchmarks da MSCI normalmente devem reduzir ou vender as suas participações automaticamente.

O trabalho do JPMorgan foi destacado em múltiplos relatórios. De acordo com essa nota, apenas a Strategy poderia enfrentar cerca de 2,8 mil milhões de dólares em fluxos de saída passivos se removida dos índices da MSCI, e perdas maiores se outras famílias de índices seguirem o mesmo caminho.

Os analistas afirmam que a posição única da Strategy — com uma quota muito elevada do seu balanço em Bitcoin — torna-a o maior impulsionador único do cálculo total de fluxo de saída.

Alguns setores alertam que, além da venda de ações, as próprias empresas podem liquidar posições em cripto para satisfazer necessidades de margem ou liquidez, o que poderia empurrar as vendas de ativos cripto para um valor tão elevado quanto 15 mil milhões de dólares nos piores cenários. Isso adicionaria pressão de venda direta tanto aos mercados de ações como aos mercados de cripto.

Com base em relatórios, um grupo denominado Bitcoin For Corporations, juntamente com várias empresas afetadas, contestou, dizendo que o teste da MSCI baseia-se num único limite de balanço que não reflete como estas empresas realmente operam.

A campanha atraiu comentários públicos e petições; vários relatórios colocam a contagem de assinaturas em cerca de 1.200 a 1.300. As empresas apresentaram feedback à MSCI e argumentaram por uma classificação baseada em operações em vez de um corte baseado em participações.

Imagem em destaque do Unsplash, gráfico do TradingView