Fluxos de câmbio de Bitcoin em queda é uma bandeira vermelha para o mercado: Analista

Analistas alertam que a queda na atividade de troca de Bitcoin pode tornar os preços mais frágeis, mesmo sem forte pressão de venda.

O preço do Bitcoin parece calmo na superfície, mas mecânicas mais profundas do mercado sugerem uma fragilidade crescente sob a faixa.

Em uma análise de 15 de dezembro, o colaborador da CryptoQuant XWIN Research Japan alertou que uma forte desaceleração nos fluxos de Bitcoin (BTC) entre exchanges está enfraquecendo a liquidez interna do mercado. Isso aumenta o risco de movimentos de preços repentinos e desproporcionais, apesar da falta de forte pressão de venda.

A liquidez das exchanges está silenciosamente se esgotando

Desde o início de dezembro, o Bitcoin tem oscilado lateralmente entre aproximadamente $80.000 e $94.000 após recuar do seu pico de outubro próximo a $126.000. Embora esse comportamento limitado a uma faixa possa parecer construtivo, os dados on-chain contam uma história mais delicada.

XWIN apontou para o Inter-Exchange Flow Pulse, uma métrica da CryptoQuant que rastreia o fluxo de Bitcoin entre exchanges. O indicador ficou vermelho, indicando um fluxo de capital mais lento entre locais de negociação. 

Quando o dinheiro flui livremente entre exchanges, os arbitradores suportam livros de ordens profundos e preços estáveis. No entanto, a liquidez cai quando esses fluxos diminuem. Uma vez que o momentum se acumula, mesmo negociações relativamente pequenas podem começar a mover preços, aumentando o slippage e causando oscilações mais acentuadas.

Isso está ocorrendo em um momento em que os saldos de Bitcoin nas exchanges estão próximos de mínimas históricas. Embora isso possa ser favorável em mercados tranquilos, já que há menos pressão imediata de venda, também deixa menos oferta disponível para amortecer compras ou vendas repentinas.

Como observa XWIN, a preocupação não é uma distribuição pesada no momento, mas uma estrutura de mercado frágil. Com buffers mais finos e alavancagem ainda em jogo, até pequenos choques podem rapidamente se transformar em movimentos de preços desproporcionais.

Dados de derivativos apontam para uma redefinição, não pânico

Dados separados de outro colaborador da Cryptoquant, Arab Chain, reforçam a ideia de que o mercado está esfriando em vez de colapsar. O Z-score combinado de interesse aberto e financiamento para métricas de derivativos da Binance está próximo de -0,28, ligeiramente abaixo de sua média histórica. 

Esse sinal indica que os traders estão gradualmente reduzindo a alavancagem e o risco geral, em vez de entrar em novas apostas especulativas, provavelmente em resposta a excessos anteriores.

No passado, recuos frequentemente seguiam Z-scores fortemente positivos, que tipicamente apareciam durante corridas superaquecidas. A leitura negativa atual conta uma história diferente, de risco sendo lentamente retirado da mesa à medida que posições de maior risco são desfeitas ao longo do tempo.

O Bitcoin tem permanecido em grande parte em torno do nível de $90.000, mesmo com a atividade no mercado de derivativos esfriando. Não parece haver uma onda de liquidações forçadas impulsionando esse recuo, mas sim traders reduzindo sua alavancagem.

Embora isso tenha desacelerado um pouco o rali de curto prazo, muitos analistas veem isso como uma redefinição positiva em vez de uma indicação de fraqueza mais séria. Eles alertam que até que a liquidez das exchanges melhore, o Bitcoin pode continuar suscetível a movimentos repentinos em qualquer direção, em vez de uma tendência estável, mesmo que a dinâmica de oferta de longo prazo e a adoção institucional ainda sejam favoráveis.