ETHZilla wspierany przez Petera Thiela pozbywa się ETH o wartości 74,5 mln USD, porzuca strategię skarbcową – co poszło nie tak?

Wspierany przez Petera Thiela ETHZilla rozpoczął wycofywanie się ze strategii, która niegdyś uczyniła go jednym z najbardziej agresywnych korporacyjnych posiadaczy Ethereum (ETH), sprzedając ETH o wartości 74,5 miliona dolarów i sygnalizując wyraźne odejście od modelu czystej skarbówki kryptowalutowej.

W zgłoszeniu regulacyjnym złożonym w piątek wieczorem, notowana na Nasdaq spółka poinformowała, że sprzedała 24 291 ETH po średniej cenie około 3 068 dolarów, pozyskując w przybliżeniu 74,5 miliona dolarów.

Wpływy są wykorzystywane do wykupu zaległych uprzywilejowanych zabezpieczonych obligacji zamiennych, a wcześniejsze wykupy zaplanowano na 24 i 30 grudnia.

Po sprzedaży stan posiadania ETHZilla spadł do około 69 800 ETH, wycenianych na nieco ponad 200 milionów dolarów po obecnych cenach.

Spółka poinformowała, że środki pieniężne już znajdujące się w jej bilansie również zostaną wykorzystane do sfinalizowania wykupów.

ETHZilla wycofuje swój tracker mNAV, ponownie koncentruje się na operacjach w obliczu krachu akcji

Wraz ze sprzedażą ETHZilla ogłosiła, że zakończy działanie swojego pulpitu zmodyfikowanej wartości aktywów netto (mNAV), który był wykorzystywany do śledzenia relacji między jej kapitalizacją rynkową a wartością posiadanych ETH.

Zarząd poinformował, że przyszłe ujawnienia będą koncentrować się na aktualizacjach bilansu, wzroście przychodów i przepływach pieniężnych z działalności tokenizacji aktywów rzeczywistych, co oznacza zmianę w komunikacji i priorytetach.

Ruch następuje w momencie, gdy akcje ETHZilla nadal spadają. Akcje spadły o około 4% w poniedziałek i spadły o około 96% od swoich szczytów z sierpnia, pozostawiając spółkę w notowaniach znacznie poniżej wartości pozostałych aktywów kryptowalutowych.

Spółka rozpoczęła gromadzenie pod koniec lipca, ale wcześniej w czwartym kwartale ETHZilla sprzedała kolejne ETH o wartości 40 milionów dolarów, aby sfinansować odkup akcji.

Jednak akcje nadal słabły, obecnie notowane są poniżej 7 dolarów w porównaniu z około 20 dolarów, gdy ogłoszono program odkupu.

ETHZilla złapana po złej stronie cyklu Ethereum

Wycofanie się ETHZilla odzwierciedla szerszą presję w sektorze skarbców aktywów cyfrowych. Wiele spółek publicznych, które pospiesznie dodawały kryptowaluty do swoich bilansów podczas letniego rajdu, obecnie notowane są ze znacznymi dyskontami do wartości aktywów netto swoich zasobów.

Ta rozbieżność ograniczyła ich zdolność do pozyskiwania świeżego kapitału i, w niektórych przypadkach, zmusiła je do sprzedaży kryptowalut w celu zarządzania długiem i płynnością zamiast gromadzenia większej ilości.

Dla ETHZilla problem dotyczył mniej samego Ethereum, a bardziej czasu i koncentracji. Spółka zbudowała większość swojej pozycji ETH w pobliżu szczytów cyklu rynkowego.

Największy zakup miał miejsce 12 sierpnia, kiedy spółka nabyła ponad 82 000 ETH po średniej cenie 3 807 dolarów, angażując ponad 300 milionów dolarów.

Dodatkowe zakupy później w sierpniu dokonywane były po jeszcze wyższych cenach, podnosząc średni koszt znacznie powyżej długoterminowych poziomów wsparcia. Mniejsze zakupy we wrześniu niewiele zrobiły, aby zrównoważyć tę ekspozycję.

Kiedy Ethereum się odwróciło, spadając o ponad 28% w ciągu ostatnich trzech miesięcy do około 2 980 dolarów, strategia szybko znalazła się pod wodą.

Zanim ETHZilla zaczęła zmniejszać swoje zasoby pod koniec października, straty były już wbudowane. Spółka obecnie zmaga się z niezrealizowanymi stratami związanymi z wcześniejszą akumulacją.

Korporacyjne zasoby ETH pod presją w miarę rosnących strat – Kto przetrwa?

ETHZilla nie jest osamotniona, ponieważ inne duże firmy posiadające skarbiec Ethereum również znajdują się pod presją.

BitMine Immersion Technologies, największy korporacyjny posiadacz ETH, szacowany jest na posiadanie miliardów dolarów niezrealizowanych strat, ale nadal gromadzi i buduje biznes skoncentrowany na stakingu.

SharpLink Gaming, wspierany przez współzałożyciela Ethereum Josepha Lubina, pozostaje zaangażowany w swoją strategię ETH pomimo presji rynkowej, podczas gdy firmy takie jak Fundamental Global, The Ether Machine i Quantum Solutions również posiadają ETH poniżej swoich średnich cen zakupu.

Jednocześnie popyt ze strony korporacyjnych skarbców gwałtownie się spowolnił. Dane z Bitwise pokazują, że firmy kupiły zaledwie 370 000 ETH w listopadzie, co stanowi spadek o ponad 80% w porównaniu ze szczytem z sierpnia.

Dane DefiLlama również wskazują na listopad jako najsłabszy miesiąc 2025 roku pod względem napływu do skarbców aktywów cyfrowych, przy czym Ether odnotował odpływy netto, podczas gdy skarbce Bitcoin nadal przyciągały kapitał.