SEC wyjaśnia zasady zwolnienia brokerów dla interfejsów kryptowalutowych

• SEC pozwala niektórym interfejsom kryptowalutowym uniknąć statusu brokera, jeśli pozostaną w pełni neutralne i kontrolowane przez użytkownika.
• Platformy muszą unikać wpływania na transakcje i polegać wyłącznie na przejrzystych, opartych na zasadach danych dla opcji wykonania.
• Ścisłe ograniczenia wykluczają przechowywanie, wykonywanie transakcji lub doradztwo, zaostrzając granice dla operacji front-endowych DeFi.

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wydała nowe wytyczne dotyczące tego, kiedy interfejsy handlu kryptowalutami mogą działać bez rejestracji jako brokerzy-dealerzy. Wydział Handlu i Rynków opublikował oświadczenie 13 kwietnia 2026 roku. Koncentruje się ono na front-endach DeFi, aplikacjach portfelowych i agregatorach kryptowalut, które pomagają użytkownikom przygotowywać transakcje dotyczące papierów wartościowych w postaci aktywów kryptowalutowych.

SEC stwierdziła, że ci "Dostawcy Objętych Interfejsów Użytkownika" mogą kwalifikować się do zwolnienia, jeśli spełnią ścisłe warunki. Platformy te głównie konwertują instrukcje użytkownika na gotowe do blockchainu polecenia transakcyjne dla portfeli z samodzielnym przechowywaniem.

Jednak regulator powiedział, że te narzędzia muszą pozostać neutralne przez cały czas. Nie powinny kształtować ani wpływać na decyzje handlowe w żaden sposób. Nie mogą również działać jako pośrednicy między użytkownikami a rynkami. 

SEC Ustala Ścisłe Granice dla Interfejsów Kryptowalutowych

SEC ustaliła ścisłe warunki dla interfejsów kryptowalutowych starających się uniknąć rejestracji jako broker. Platformy te muszą dawać użytkownikom pełną kontrolę nad wszystkimi ustawieniami transakcji. Nie mogą również promować konkretnych transakcji ani oferować porad inwestycyjnych. W efekcie regulator chce, aby te narzędzia działały tylko jako neutralne oprogramowanie, a nie wpływały na rynek.

Wytyczne zmieniają również sposób, w jaki platformy pokazują opcje handlowe. Dostawcy muszą polegać na obiektywnych danych podczas wyświetlania tras wykonania. Nie mogą oznaczać żadnej opcji jako "najlepsza cena" lub podobnych twierdzeń. Zamiast tego użytkownicy muszą widzieć wiele możliwych tras, tam gdzie są dostępne. Wszystkie wyświetlane dane muszą pochodzić z wcześniej ustalonych i weryfikowalnych zasad, a nie z ukrytego uznania.

Ponadto SEC zaostrza wymogi dotyczące ujawniania informacji. Platformy muszą jasno wyjaśniać swoje opłaty, ryzyko i wszelkie konflikty interesów. Muszą również ujawnić wszelkie powiązania z miejscami handlu lub powiązanymi podmiotami. W rezultacie przejrzystość staje się kluczowym warunkiem działania bez rejestracji jako broker.

Zakres Regulacyjny i Implikacje Rynkowe

SEC wyjaśniła również, na co te zwolnienia nie pozwalają. Platformy nie mogą przechowywać środków klientów, wykonywać transakcji ani udzielać porad finansowych. Nie mogą również negocjować umów ani zarządzać aktywami użytkowników. W rezultacie każda firma, która wykracza poza te limity, musi zarejestrować się jako broker-dealer.

Wytyczne pojawiają się w momencie, gdy USA nadal kształtują szersze zasady dotyczące kryptowalut. Przewodniczący SEC Paul Atkins wskazał na trwające prace nad "regulacją kryptowalut", które pozostają pod federalnym przeglądem. Tymczasem ustawodawcy nadal pracują nad ustawą Clarity Act, która ma na celu określenie, jak aktywa cyfrowe są klasyfikowane i regulowane.

Jednak SEC podkreśliła, że to oświadczenie to tylko tymczasowe wytyczne. Pozostanie ono w mocy przez maksymalnie pięć lat, chyba że zostanie wcześniej zmienione lub wycofane. Dlatego agencja nadal dostosowuje swoje podejście w miarę rozwoju rynków kryptowalut.

Powiązane: Senator Lummis ostrzega: Ustawa CLARITY może być opóźniona do 2030 roku