INGのクリス・ターナー氏は、短期ユーロスワップレートが急騰後に低下し始めたが、実質金利差はEUR/USDに不利に動いたと指摘。ECBが4月の利上げを見送り、インフレ期待が高止まりすれば、ユーロにとってマイナスになる可能性があると主張。EUR/USDは1.1440/70付近でサポートを見つけているが、ロングポジションへの信頼は限定的。
実質金利のダイナミクスがEUR/USDの回復に挑戦
「今月80bpという驚異的な急騰の後、短期ユーロスワップレートはわずかに低下し始めている。これは、トレーダーが2022年よりもはるかに余剰生産能力がある経済において、中央銀行が利上げを推し進めるかどうかを再評価する世界的な現象である。とはいえ、ユーロスワップレートの反落はこれまでのところかなり控えめである。」
「……我々は、今月の名目金利の上昇は石油ショックによるインフレ期待の急騰をほとんど相殺していないという見解を示した。実際、2年物実質スワップ差はEUR/USDに不利に動いている。」
「我々が予想するように、ECBが4月末の利上げを見送り、インフレ期待が高止まりすれば、これはECBにとって厄介な状況となる可能性がある。これはユーロにとってマイナスとなる可能性がある。」
「EUR/USDは1.1440/70エリアでサポートを見つけており、本日ワシントンから緊張緩和のさらなる報告があれば、わずかに上昇する可能性がある。また、軟調な米国消費者信頼感指数は1.1550エリアへの戻りを引き起こす可能性がある。しかし、ホルムズ海峡でエネルギーが再び自由に流れるまで、投資家が自信を持ってEUR/USDのロングポジションに戻ることはないだろう。」
(この記事はAIエージェントの支援を受けて作成され、編集者によってレビューされました。)
出典: https://www.fxstreet.com/news/eur-usd-rate-repricing-and-oil-shock-cap-upside-ing-202603311005
