FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)のウォーラー理事、当面は慎重な姿勢を促す。年内の利下げは可能性あり

連邦準備制度理事会(FRS)のクリストファー・ウォーラー理事は金曜日、現在の経済状況について慎重な見方を示したが、今年後半の利下げの可能性は依然として見ている。

以前は利下げを支持していたウォーラー氏は、CNBCのインタビューで、労働市場の最近の動向とイランとの戦争の不確実性により、より保守的なアプローチが必要だと述べた。

「それは年内ずっと現状維持するという意味ではありません」とウォーラー氏は「Squawk Box」で述べた。「状況を見守りたいだけです。物事が合理的にうまくいき、労働市場が引き続き軟調な市況であれば、今年後半に再び政策金利の引き下げを主張し始めるでしょう。」

市場は2026年末から2027年にかけての利下げの可能性をほぼ完全に消し去った。これは戦争前の予想からの転換であり、トレーダーたちは今年2回か3回の利下げを見込んでいた。

しかし、原油価格の急騰と戦争がどれだけ続くかわからない不確実な時間枠が市場の期待を変え、ウォーラー氏や他の政策立案者に再考を促した。ウォーラー氏は1月に連邦公開市場委員会の利下げしないという決定に反対したが、今週初めには多数派に従い再び様子見となった。

彼の以前のハト派的な立場は、2025年にほぼゼロの純雇用増加しか生み出さなかった明らかに弱い労働市場によって動機づけられていた。しかし、金曜日に彼は労働力も拡大していないため、「純ゼロ」成長でも失業率は変わらないままであり、2月の非農業部門雇用者数が92,000人減少したにもかかわらずそうだと指摘した。

「次の雇用統計で再び90,000人の雇用減少があれば、5回のうち4回がマイナスの報告ということになります。私にとって、それはゼロではありません。その時点で、この労働市場は良くないと考え始める必要があります」とウォーラー氏は述べた。「この戦争が今後何らかの形で役立つとは思いませんが、インフレがどうなるかを見守る必要があります。」

ウォーラー氏は現在、インフレについて概ね楽観的であり、関税による一時的な影響で押し上げられるものの、構造的にはFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の2%目標に向かって動いていると見ている。

「もしこれらの関税効果が年後半までに消えず、その時点でインフレが上昇し始めたら、インフレを心配すべきか、不況のリスクを取るべきかというような厄介な状況に陥ります」と彼は述べた。「ですから、将来の会議で利下げを主張し始めたいかどうかを判断するために、今後の労働市場がどうなるかを本当に注視していきますが、インフレがどうなるかも見守りたいと思います。」

金曜日早く、ウォーラー氏と同様にドナルド・トランプ大統領によって指名されたFRB理事のミシェル・ボウマン氏は、FRBが今年3回利下げできると考えていると述べた。これにより、ベンチマークとなるフェデラルファンド金利はFOMC当局者が成長を支援も制限もしないと見なす中立水準を下回ることになる。

ボウマン氏は、Fox Businessのインタビューで、今年は「この政権が実施しているサプライサイド政策に支えられた」「力強い成長」を期待していると述べたにもかかわらず、その立場をとった。

水曜日に発表されたFRBの「ドットプロット」グリッドの更新によると、ボウマン氏は今年積極的な利下げを見込むわずか3人のFRB当局者の1人である。合計19人の政策立案者がグリッドに参加している。