NasdaqとNYSE所有者が暗号資産取引所と提携し、126兆ドルの株式市場をオンチェーンに

ウォール街最大の取引所は、126兆ドル規模の株式市場をブロックチェーン上に置くことを目指し、デジタル資産を受け入れています。しかし、彼らは単独で進めているわけではなく、暗号資産取引所に依存しています。

過去1週間で、世界で最も影響力のある2つの取引所運営会社、NasdaqとIntercontinental Exchange(ICE、ニューヨーク証券取引所の親会社)が、デジタル資産取引所と提携し、トークン化を通じて株式とブロックチェーンを融合させました。

Nasdaqは、上場企業が従来の所有権とガバナンスを維持しながら、ブロックチェーンベースの株式を発行できるフレームワークを開発しています。これらのトークン化された株式を世界中に配布するため、同取引所は暗号資産取引所Krakenの親会社であるPaywardと協力しています。このサービスは早ければ2027年前半に開始される可能性があります。

一方、その数日前、ICEは暗号資産取引所OKXに対し、250億ドルの評価額で戦略的投資を行ったことを明らかにしました。この取引には、新しいトークン化された株式と暗号資産先物を開始する計画が含まれており、取引所運営会社はOKXの1億2000万人のユーザーベースを活用できるようになります。

「あらゆる資産」を扱う取引所

この一連の取引は、将来市場がどのように機能するかについて、より大きな変革を示しています。

何十年もの間、株式、債券、ファンドは限られた取引時間で別々のシステムで取引されてきました。ブロックチェーン技術は、統一された常時稼働する市場を約束します。業界では、最終的にすべての金融資産がトークンの形で決済されるプラットフォームになると信じられています。

暗号資産会計およびコンプライアンスプラットフォームCryptioの創設者兼CEOであるAntoine Scaliaは、この動きが彼が「あらゆる資産を扱う取引所」と呼ぶものへの広範なシフトを示していると述べました。これは、すべての資産クラスが同じインフラストラクチャ上で取引される市場です。

「非常に長い間、伝統的な金融と暗号資産が融合するという物語を推進していたのは暗号資産の人々だけでした」とScaliaは述べました。「今、私たちは主要な取引所が動いているのを見ています。」

「それは最終的にすべての資産がブロックチェーン上で決済されるという認識です」と彼は述べました。

この変化は、1月のSEC（米国証券取引委員会）のトークン化証券に関する職員声明によって加速されています。この声明は、トークン化された株式が従来の「紙の」株式と同じ法的重みを持つことを最終的に明確にしました。これにより、ウォール街の既存企業はトークン化された株式取引市場に参入するための法的根拠を得ました。

「フレネミー」関係

しかし、重要な問題は、将来の市場をどのプラットフォームが支配するかであるとScaliaは付け加えました。Nasdaqのような従来の取引所か、Coinbase(COIN)やKrakenのような暗号資産ネイティブの取引所か。

しかし、それは両者が純粋にライバルであることを意味するわけではありません。多くの場合、彼らはお互いを必要としています。

従来の取引所は暗号資産ネイティブのトレーダーへのアクセスを求めており、一方で暗号資産プラットフォームは確立された金融インフラが提供する流通力と信頼性を求めているとScaliaは述べました。

「流通は双方向に機能します」と彼は述べました。「従来の取引所は暗号資産取引人口へのエクスポージャーを望んでおり、暗号資産ユーザーからは他のタイプの資産を取引したいという大きな需要があります。同時に、暗号資産ネイティブ企業は、これらの従来のプレーヤーの影響力から恩恵を受け、より多くの人々を暗号資産市場に引き込むことができます。」

その結果、潜在的な競合者間に異例の「フレネミー」のような関係が生まれています。「摩擦と相補性を持つ非常に興味深いダイナミクスです」とScaliaは述べました。「そして、それがどのように展開するかを見るのは興味深いでしょう。」

トークン化された株式が重要な理由

トークン化された株式は現在10億ドルで、世界の株式市場のごく一部に過ぎませんが、あらゆる種類の資産がノンストップの24時間取引に移行するにつれて、その可能性は膨大です。

Boston Consulting GroupとRippleの共同レポートは、トークン化された資産が年間53%成長し、ベースケースとして2033年までにすべての資産クラスで18兆9000億ドルに達する可能性があると予測しています。

トークン化された株式市場はさらに速い成長を示しています。RWA.xyzのデータによると、Kraken、Ondo Finance、Robinhood、その他多数の取引所や発行者が株式のトークンバージョンを展開したため、2025年半ば以降、市場価値は3倍になりました。

従来の株式をブロックチェーンに置く最大の利点は、継続的な価格発見であると、トークン化スタートアップTenbin Labsの創設者であるYuki Yuminagaは述べています。固定された取引時間で運営されている今日の従来の株式市場とは異なり、ブロックチェーンベースの資産は眠ることがなく、24時間取引できます。これにより、より多くの資本が解放され、流動性が向上し、市場のボラティリティが低減される可能性があります。

株式のトークン化は、分散型金融(DeFi)を通じて、より効率的な貸付と借入を可能にすることもできるとYuminagaは付け加えました。トークン化された株式は貸付市場で担保資産として使用でき、資本効率を高め、新しい資金調達機会を可能にすると彼は述べました。

NasdaqやNYSEのような巨人がトークン化された株式ゲームに参入することで、現在最大の課題の1つである流動性の問題も解決できる可能性があります。

「トークン化された株式は、従来の市場とオンチェーン市場が分離されているため、流動性に苦しんでいます」とYuminagaは述べました。「Nasdaqがこれら2つの流動性プールを接続すれば、状況が変わる可能性があります。」