ビットコインの底打ちプロセスはまだ完了していない可能性がある

Glassnodeのデータによると、ビットコインは弱気相場の底値に近づいているが、そのプロセスはまだ完了していないようだ。

利益を出している供給量と損失を出している供給量を追跡するチャートは、最近の市場の反落にもかかわらず、循環供給量のかなりの部分が依然として利益を維持していることを示している。歴史的に、決定的な弱気相場の底値は、供給量のはるかに大きな部分が損失に移行した後にのみ形成される傾向があり、これは広範な降伏と弱い保有者の退出を示している。

現時点では、その完全な移行はまだ発生していない。

なぜ利益を出している供給量が依然として重要なのか

真の市場の底値は、価格だけで示されることはめったにない。むしろ、投資家のポジショニングと心理がリセットされるときに現れる。過去のサイクルでは、このリセットは収益性が崩壊した期間と一致し、サイクル後期の買い手に損失の実現を強いり、長期保有者に持続的なドローダウンを耐えさせた。

現在の構造では、チャートは損失を出している供給量が増加しているものの、まだ優勢ではないことを示している。あまりにも多くのコインがコストベースを上回って保有されており、システミックストレスがまだ完全にピークに達していないことを示している。

このアンバランスは、売り圧力がまだ完全に使い果たされていない可能性を示唆している。

弱気相場後期のダイナミクス

現在の構成は、確認された底値というよりも、弱気相場後期の行動とより密接に一致している。これらのフェーズは通常、レンジ相場の長期化、ボラティリティの急上昇の繰り返し、単一の明確な降伏イベントではなく、損失に移行する供給量の段階的な増加によって特徴づけられる。

歴史的に、これは忍耐が最も重要なサイクルの部分である。底値は、正確な価格レベルではなく、時間、消耗、感情的疲労を通じて形成される。

感じるよりも近いが、まだそこには達していない

データは、ビットコインが底値から遠いことを示唆していない。それどころか、損失を出している供給量の増加は、リセットプロセスを通じて意味のある進展を示している。しかし、より深く、より支配的な損失体制の欠如は、最終的なフラッシュが、追加的な下落、横ばいゾーンの延長、またはその両方を通じて、まだ先にある可能性を示唆している。

市場は通常、残りの楽観主義を完全に取り除くために、最後の圧力段階を要求する傾向がある。

対照的な見解: 底値がすでに形成されている可能性の兆候

しかし、すべてのアナリストがビットコインの底値形成プロセスにさらなる下落や横ばいゾーンの延長が必要だと同意しているわけではない。長期月次ビットコインチャートを共有したTrader Tardigradeによると、市場は現在の市場の反落の底値をすでに完了している可能性がある。

彼の分析は、月次RSI期間のブレイクダウンに続いて約12ヶ月の調整段階があり、その後ビットコインが新しい衝動的な上昇に移行するという繰り返される歴史的パターンを強調している。チャートでは、同様の期間の以前の市場の反落が明確にマークされており、それぞれが新しい衝動的な動きが始まる前に12バー構造の終わり近くで解決している。

この繰り返される行動に基づいて、Trader Tardigradeは、ビットコインが現在同じ転換点に近づいていると示唆し、次の衝動的な動きはまだ数ヶ月先ではなく差し迫っている可能性があると主張している。

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