最新の動向: ETF投資家は、ビットコインの最新の下落局面において、多くの人が予想したよりも回復力があることを証明している。CoinDeskのMarkets Outlookのインタビューで、ブルームバーグ・インテリジェンスのシニアETFアナリストであるエリック・バルチュナス氏は、この安定性を示すいくつかの重要なデータポイントを強調した:

• ビットコインは最近の高値から40%以上下落しており、これは歴史的に個人投資家の多い暗号資産市場を動揺させる動きである。
• 同じ期間に、ビットコインETF資産のわずか6.6%しか流出していない。
• 「今のところ、ETFのベテラン投資家たちは本当に持ちこたえている」と彼は述べた。

ETF保有者が保有し続ける理由: バルチュナス氏は、ETF投資家は暗号資産ネイティブのトレーダーとは構造的に異なると主張している。

• 多くのETF購入者は、ビットコインを中核的な保有資産としてではなく、株式や債券と並ぶ1%〜2%の「スパイス的な」配分として扱っている。
• 彼らのより広範なポートフォリオは好調な株式市場の恩恵を受けており、暗号資産の損失による心理的打撃を和らげている。
• ETF投資家は「非常に強固に保有する傾向がある」とバルチュナス氏は述べ、従来の資産で複数の市場サイクルを経験してきたことを指摘した。

暗号資産ネイティブとの対比: 同じ価格下落でも、エクスポージャーによって感じ方が大きく異なる可能性がある。

• ビットコインに大きく集中している投資家は、バルチュナス氏が「存亡の危機モード」と表現したような状況に直面している。
• レバレッジトレーダーや長期保有者が、ETF投資家よりも多くの売り圧力を引き起こしている可能性がある。
• 「ボラティリティはリターンのコストだ」とバルチュナス氏は述べ、ビットコインは歴史的に7〜8回同様の下落に耐えてきたことを指摘した。

金ETFからの教訓: バルチュナス氏は、ETFでラップされた資産としてのビットコインと金の間に類似点を見ている。

• 金ETFは約10年前に6ヶ月間で約40%の下落を経験し、その間に資産の約3分の1が流出した。
• それにもかかわらず、金ETFはその後資産を再構築し、現在約1,600億ドルを保有している。
• ビットコインETFは最近の売却前に一時的に金ETFに匹敵する規模となり、時間の経過とともにフローが逆転する可能性を強調している。

次に来るもの: ボラティリティは続く可能性が高いが、ETFは伝統的な金融におけるビットコインの地位を固定する可能性がある。

• バルチュナス氏は、ビットコインの17年の歴史は、大きな下落の後に新高値への回復を繰り返していることを示していると述べた。
• ETF構造により、ビットコインは現在、主要暗号資産のポートフォリオにおいて株式、債券、コモディティと並んで存在している。
• 「売却は終わりを意味しない」と彼は述べた。「それは単に売却であることを意味するだけだ。」