ビットコインは月曜日のアジア時間朝にかけて下落を続け、一時75,000ドルを下回った後、わずかに回復した。これは2025年4月以来の最低水準を記録し、暗号資産市場が価値を失った過酷な週末を締めくくった。
公開時点で、ビットコインは75,500ドルで取引されており、24時間で3.97%下落し、過去7日間で約13%下落している。Coinmarketcapのデータによると、暗号資産市場の時価総額は2.54兆ドルで、過去1日だけで4.62%減少した。
イーサリアムはさらに悪化しており、2,230ドルで取引されている。24時間で8.92%、1週間で22%以上下落している。ソラナは心理的に重要な100ドルのマークをわずかに下回る99.85ドルで、5.15%下落している。
歴史的な強制決済の連鎖
損失の規模は異常だった。Coinglassのデータによると、土曜日だけで約25億ドルのレバレッジをかけたロングポジションが強制決済され、FTX崩壊時(16億ドル)やCOVIDクラッシュ時(12億ドル)の強制決済イベントを上回った。
あるトレーダーはHyperliquidで単一のETHポジションで2億2,000万ドルを失った。
市場の不安をさらに高めているのは、ビットコインがStrategyの平均オープン価格である約76,037ドルを下回ったことで、マイケル・セイラー氏の50万BTC以上の保有が一時的に含み損になっていることだ。
CoinDeskは強制売却の懸念を否定し、セイラー氏のコインは担保として差し入れられていないと指摘したが、より根本的な懸念がある。もしStrategyがビットコインを購入するための安価な資本を調達できなくなれば、市場は主要な需要源を失うことになる。
セイラー氏はその後「押し目買い」をすると示唆したが、センチメントは変化した。トレーダーは今、下落保護を買うことに殺到しており、オプション市場では75,000ドル以下のプットの需要が急増している。
恐怖・強欲指数は14まで急落し、「極度の恐怖」を示している。これは過去の弱気相場の底以来見られなかった水準だ。
三つの要因
アナリストは、地政学的ショック、ドルの上昇、レバレッジの解消など、売りを促進する複数の要因を指摘した。
週末の米国とイランの間の軍事的エスカレーションの可能性に関する報道により、リスク選好が急落した。24時間365日取引されるビットコインは「世界のATM」として機能し、損失を補填し、伝統的な安全資産に避難するために売却された。
「価値の保存」取引もすべての資産クラスで包囲された。金は金曜日に9%暴落し4,600ドルを下回り(わずか数日前に5,600ドル以上でピークをつけていた)、銀は歴史的な26%の急落に見舞われた。アナリストは、ケビン・ウォーシュ氏の連邦準備制度理事会議長指名が大規模なドル上昇を引き起こし、ドル建て資産が国際的な買い手にとって高すぎるものになったと示唆している。
地政学的ショックは、すでに流動性の低さで傷ついていた市場を直撃した。強制決済は「ドミノ効果」を生み出し、売却が価格を下げ、それがさらなる強制決済を引き起こした。土曜日には約20万人のトレーダーがポジションを強制決済された。
クジラは蓄積、個人投資家は逃避
Glassnodeのデータは、投資家の行動における顕著な乖離を明らかにしている。小口保有者(10BTC未満)は1か月以上にわたって執拗に売却しており、10月の過去最高値126,000ドルから35%以上の下落の中で降伏している。
一方、1,000BTC以上を保有する「メガクジラ」は静かに蓄積しており、パニックに陥った個人トレーダーが投げ売りしているコインを吸収している。しかし、彼らの買いは下落を止めるには十分ではなかった。
すべての投資家の心にある疑問は、これが底なのかということだ。
答えは誰に聞くかによる。クジラの蓄積パターンは、大口プレイヤーが現在の価格を魅力的だと見ていることを示唆している。歴史的な前例は、暗号資産の回復が迅速である可能性を示している。ビットコインは2022年の底から1年以内に2倍になった。
しかし、アナリストは構造的な損傷の回復には時間がかかる可能性があると警告している。注目されている暗号資産アナリストのエリック・クラウン氏は、市場が「さらに数か月の下落に直面する可能性がある」と警告した。
