GeminiとSECの訴訟が終結：暗号資産レンディングプログラムをめぐる画期的な和解が成立

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Geminiに対するSEC訴訟が終結:暗号資産レンディングプログラムをめぐる画期的な和解が成立

暗号資産規制における重要な展開として、SEC(米国証券取引委員会)は[日付]、暗号資産取引所Geminiに対する民事訴訟を取り下げると発表しました。この決定は、秘密和解契約に続くもので、Gemini Earn暗号資産レンディングプログラムを中心とした重大な法廷闘争を事実上終結させるものです。SECは以前、GeminiとそのパートナーであるGenesis Global Capitalが、個人投資家に未登録証券を販売したと非難していました。この解決は、デジタル資産分野における規制の明確化にとって重要な瞬間であり、今後の執行措置や業界慣行に影響を与える可能性があります。

Geminiに対するSEC訴訟:詳細なケース分析

2023年1月に提起されたGeminiに対するSECの訴訟は、主要な執行措置を示すものでした。当局の中心的な主張は、Gemini Earnプログラムが未登録証券の募集および販売を構成するというものでした。具体的には、SECは、Earnを通じて提供される利息付き口座が、Howey Testに基づく投資契約であると主張しました。この法的枠組みは、何が証券として適格かを決定します。投資家は、Geminiのプラットフォームを通じてGenesisに暗号資産を貸し出しました。その見返りに、変動利息の支払いの約束を受けました。SECは、この取り決めが投資契約の基準を満たしていると主張しました。なぜなら、投資家がGenesisの努力から得られる利益への期待を持って資本を提供したからです。その結果、当局はGeminiとGenesisがSECに募集を登録すべきだったと主張しました。この登録の失敗により、訴訟では、投資家がリスクと運営に関する重要な開示を奪われたと主張しました。

Genesisとの関連と広範な背景

このケースは、2022年11月のFTX取引所の崩壊と本質的に関連しており、それが「暗号資産の冬」を引き起こしました。主要な暗号資産レンダーであり、EarnプログラムにおけるGeminiのパートナーであるGenesisは、FTXの失敗直後に出金を停止しました。この措置により、340,000人のEarnユーザーに属する約9億ドルの資産が凍結されました。両社に対するSECの訴訟は、この流動性危機に続きました。これは、暗号資産レンディングエコシステム内の相互接続されたリスクを浮き彫りにしました。さらに、このケースは、暗号資産のステーキングとレンディングサービスに対するSECの監視強化を背景に発生しました。例えば、SECは以前にBlockFi Lending LLCと同様の告発で和解していました。Geminiのケースは、中央集権型プラットフォームが提供する特定の分散型金融(DeFi)に隣接する製品に対する当局の権限の試金石と見なされていました。

和解の詳細とその即時的影響

SECとGemini間の和解条件は秘密のままです。しかし、そのような解決策には通常、被告が申し立てを認めたり否定したりせずに、特定の条件に同意することが含まれます。潜在的な条件には、金銭的罰則、将来の違反からの停止命令、または運営上の変更が含まれる可能性があります。Geminiにとって、即座の影響は、主要な法的重荷と多大な法的費用の削減です。この和解により、同社は中核的な取引所ビジネスと、凍結されたEarn資産に関連する顧客への返還努力に集中できます。SECにとって、この和解は、長期化する裁判の不確実性なしに成功した執行結果を表しています。これは、特定の暗号資産利回り製品が証券であるという当局の立場を強化します。この解決は、裁判所がSECの解釈に反対する判決を下した場合に、潜在的に不利な法的先例を設定することも回避します。

和解の主要な結果には以下が含まれます:

• 法的終結: Geminiは、潜在的に損害を与える裁判所の評決を回避します。
• 規制の先例: SECは、その管轄を確認する別の和解を確保します。
• 投資家の焦点: 注目は、ユーザー資金を回収するためのGenesisの進行中の破産手続きに移る可能性があります。
• 市場シグナル: 同様の製品を提供する他の暗号資産プラットフォームは、コンプライアンス戦略を再評価する可能性があります。

規制への影響に関する専門家分析

法律および業界の専門家は、この和解を、進化する暗号資産規制環境における重要なデータポイントと見なしています。「この和解は、暗号資産レンディングに対するSECのHowey Testの継続的な適用を強調している」と、デジタル資産を専門とする元SEC執行弁護士は指摘します。「新しい法律を作るものではありませんが、プラットフォームがデジタル資産に利回りを提供することで証券登録を回避できないという当局の見解を強化します。」この和解は、より明確な規制枠組みへの傾向を加速させる可能性があります。一部の専門家は、執行による規制ではなく、議会からのより明確な規則の必要性を強調していると主張します。逆に、他の人々は、新規でリスクの高い資産クラスで投資家を保護するための必要なステップと見なしています。この結果により、暗号資産企業は、利回りを生む製品を立ち上げる前に、登録ブローカーディーラーとして運営するか、新しい特別目的憲章の下で運営するなど、明示的な規制承認を求めるよう促される可能性があります。

暗号資産コンプライアンスへの今後の道

この和解に続いて、暗号資産プラットフォームはコンプライアンスレビューを強化する可能性があります。このケースは、投資契約と見なされる可能性のある製品の提供について明確な警告を提供します。企業は現在、いくつかの経路のいずれかを優先する可能性があります:米国でそのような製品を中止すること、積極的に登録を追求すること、または証券としての分類を避けるために製品を根本的に再構築すること。これには、マーケティング言語の変更、利回りの源泉の変更、またはより厳格な分散化の実装が含まれる可能性があります。この和解は、どのデジタル資産が商品対証券であるかについての継続的な議論にもスポットライトを当て続けています。この区別は、SECと商品先物取引委員会(CFTC)の間の管轄上の分割の中心に残っています。

結論

和解に続くGeminiに対する訴訟を取り下げるというSECの決定は、暗号資産規制における決定的な章を終結させます。Gemini Earnプログラムに関するこの解決は、暗号資産に対するリターンの提供が証券提供を構成する可能性があるという規制原則を強化します。それは、SECの執行姿勢を確認しながら、Geminiにある程度の終結を提供します。最終的に、この和解は、デジタル資産業界における明確なコンプライアンスの重要性の高まりを強調しています。市場が進化するにつれて、このケースは、イノベーションと投資家保護の複雑な交差点をナビゲートするプラットフォームにとって重要な参照点として機能する可能性があります。

よくある質問

Q1: Geminiに対するSEC訴訟は何についてでしたか?
SECは、Gemini Earnプログラムが未登録証券の販売を伴っていると主張して、Gemini(およびGenesis)を訴えました。当局は、利息付き口座がSECへの登録を必要とする投資契約であると主張しました。

Q2: なぜSECは訴訟を取り下げたのですか?
SECは、Geminiと秘密和解契約に達した後、訴訟を取り下げました。そのような和解には通常、被告が罪を認めることなく、罰金などの特定の条件に同意し、両当事者が裁判を回避できることが含まれます。

Q3: これはGemini Earnが合法だったことを意味しますか?
いいえ。和解は合法性の判決ではありません。それは、裁判所が製品が証券法に違反したかどうかを決定することなく、法的紛争を終結させます。未登録証券の販売に関するSECの主張は、裁判所で証明されておらず、却下もされていません。

Q4: Gemini Earnで凍結されたお金はどうなりますか?
SECとの和解は、Genesisの破産手続きとは別のものです。凍結された約9億ドルのユーザー資産の回収は、裁判所でのGenesisのチャプター11破産事件を通じて処理されています。

Q5: これは他の暗号資産レンディングプラットフォームにどのように影響しますか?
この和解は、暗号資産利回り製品に対するSECの継続的な焦点を示しています。同様のサービスを提供する他のプラットフォームは、規制上の監視の強化に直面する可能性があり、コンプライアンス戦略を再評価する必要がある可能性があり、登録を求めるか、製品構造を変更する可能性があります。

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